5月8日午間，萬(wàn)馬股份(002276.SZ)公告，公司實(shí)際控制人西海岸新區(qū)國(guó)資局批復(fù)同意公司實(shí)施2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃。

此前4月17日早間，公司發(fā)布2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)，擬向激勵(lì)對(duì)象授予限制性股票數(shù)量總額1035萬(wàn)股，約占本計(jì)劃草案公告時(shí)公司股本總額103548.9098萬(wàn)股的1%。

其中首次授予919.2萬(wàn)股限制性股票，占本次授予總量的88.81%、占本計(jì)劃草案公告時(shí)公司總股本的0.89%；預(yù)留授予115.8萬(wàn)股限制性股票，占本次授予總量的11.19%、占本計(jì)劃草案公告時(shí)公司總股本的0.11%。

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據(jù)其激勵(lì)草案，此次激勵(lì)計(jì)劃首次及預(yù)留授予的限制性股票自授予登記完成之日起滿24個(gè)月后，激勵(lì)對(duì)象在未來(lái)36個(gè)月內(nèi)分三期解除限售，每期解鎖比例為30%、30%和40%。

具體來(lái)看，首次授予涉及的激勵(lì)對(duì)象共計(jì)185人，具體包括公司董事、核心管理人員、技術(shù)（業(yè)務(wù)）骨干及董事會(huì)認(rèn)為需要激勵(lì)的人員，授予價(jià)5.1元/股。

公司今日收盤于11.09元/股，授予價(jià)僅為現(xiàn)價(jià)的45.99%。

此次激勵(lì)計(jì)劃首次及預(yù)留授予的限制性股票解鎖考核年度為2023年、2024年、2025年。具體解鎖條件為：凈資產(chǎn)收益率方面，2023年-2025年均不低于4.47%；業(yè)績(jī)方面，以2019-2021年三年均值為業(yè)績(jī)基數(shù)，2023年-2025年扣非歸母凈利潤(rùn)年增長(zhǎng)率分別不低于70%、90%和110%，且不低于對(duì)標(biāo)企業(yè)75分位值或同行業(yè)平均水平；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率方面，2023年-2025年均不低于3.67次。

此前2019年-2021年，萬(wàn)馬股份分別實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1.72億元、1.71億元和2.39億元，均值為1.94億元。以此來(lái)計(jì)，2023年-2025年，公司扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)分別不低于3.3億元、3.68億元和4.07億元。

2023年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)77.86%至5041.72萬(wàn)元，僅占2023年業(yè)績(jī)考核下限的15.29%。

事實(shí)上，此前2022年，公司扣非凈利潤(rùn)主要集中在第二季度及第三季度釋放，分別占當(dāng)期扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)總額的39.81%和44.91%。

萬(wàn)馬股份主營(yíng)涵蓋電線電纜、新材料和新能源三大業(yè)務(wù)板塊。其中，公司電力電纜產(chǎn)品大類主要包括500kV及以下的超高壓交聯(lián)聚乙烯絕緣電纜、6kV～35kV的中壓電纜、低壓電纜、防火耐火電纜、特種電纜、民用建筑線纜等系列產(chǎn)品，是國(guó)內(nèi)擁有成熟線纜產(chǎn)業(yè)鏈的“綜合線纜供應(yīng)商”。

新材料方面，公司化學(xué)交聯(lián)、硅烷交聯(lián)絕緣料國(guó)內(nèi)市占率穩(wěn)居行業(yè)第一，屏蔽料、低煙無(wú)鹵電纜料、PVC電纜料在行業(yè)前三。此外，公司新能源產(chǎn)業(yè)集團(tuán)專注于充電設(shè)備研發(fā)生產(chǎn)和充電場(chǎng)站運(yùn)營(yíng)。

西部證券研報(bào)分析指出，2023年第一季度，公司毛利率與凈利率分別為13.77%/3.02%，同比+1.3/+1.73pct，其中高壓絕緣料第一季度迎來(lái)大幅漲價(jià)，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)毛利率提升。隨高毛利高分子材料業(yè)務(wù)營(yíng)收占比提升，疊加高壓絕緣料需求旺盛價(jià)格同步提升，公司23年全年盈利能力有望同比提升。

據(jù)其分析，超高壓絕緣料2023年第一季度需求旺盛，預(yù)計(jì)價(jià)格上升明顯，在包括北歐化工、陶氏化學(xué)等海外產(chǎn)能受限的背景下，供不應(yīng)求狀態(tài)有望持續(xù)，超高壓絕緣料仍然具備漲價(jià)潛力。23年公司高壓高分子材料二期2萬(wàn)噸產(chǎn)能有望投產(chǎn)，合計(jì)有望擁有4萬(wàn)噸高壓高分子材料產(chǎn)能。除此以外，公司與萬(wàn)華化學(xué)合資投建的60萬(wàn)噸產(chǎn)能進(jìn)展順利，新產(chǎn)能預(yù)計(jì)成本可下降6-7%，盈利彈性大。

此外，西部證券預(yù)計(jì)，至2025年海纜絕緣料市場(chǎng)空間可超40億元。公司正持續(xù)推動(dòng)海纜絕緣料技術(shù)研發(fā)，公司110kV及220kV海纜絕緣料正在驗(yàn)證，有望實(shí)現(xiàn)突破。隨產(chǎn)能及技術(shù)提升，公司有望搶占國(guó)內(nèi)海纜絕緣料市場(chǎng)空間，實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。

來(lái)源：泡財(cái)經(jīng)

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