文 | 螳螂觀察

作者 | 青月

小公司總想做大，但在如今快速變換的科技浪潮下，一些大企業(yè)卻想“變小”。

(相關(guān)資料圖)

3月28日，阿里巴巴宣布啟動(dòng)“1+6+N”組織變革，這意味著未來具備條件的業(yè)務(wù)集團(tuán)和業(yè)務(wù)公司，都可以獨(dú)立融資和獨(dú)立上市。

5月18日晚，阿里巴巴公布了2023財(cái)年第四季度及全年業(yè)績(jī)，同時(shí)借著財(cái)報(bào)公布之際，還披露了旗下六大業(yè)務(wù)集團(tuán)和其他子公司的上市路線圖，組織變革高效推進(jìn)，邁出實(shí)質(zhì)性的一步。

無獨(dú)有偶，在阿里之前，美國(guó)老牌巨頭通用電氣宣布拆分為三家公司，分別專注于能源、醫(yī)療保健和航空；醫(yī)療巨頭強(qiáng)生公司也宣布了分拆計(jì)劃，把其消費(fèi)者健康業(yè)務(wù)拆分成一家獨(dú)立的上市公司，與原有的醫(yī)藥業(yè)務(wù)分開；日本商業(yè)巨頭東芝，也決定分拆為三家公司：一家注重新能源和基礎(chǔ)設(shè)施，一家專注硬盤和半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，另一家專注于閃存芯片的生產(chǎn)。

但在互聯(lián)網(wǎng)科技公司中，阿里巴巴還是頭一家。

一般來說，企業(yè)規(guī)模越大，對(duì)其業(yè)務(wù)更有幫助，因?yàn)槠髽I(yè)能夠享受規(guī)模效應(yīng)、學(xué)習(xí)效應(yīng)以及相關(guān)領(lǐng)域的協(xié)同效應(yīng)等諸多優(yōu)勢(shì)，那么阿里反其道而行之的背后，究竟隱藏了怎樣的市場(chǎng)信號(hào)？

組織變革，也講“天時(shí)、地利、人和”

巨型企業(yè)，往往是多業(yè)務(wù)、多業(yè)態(tài)的超大型組織，在多個(gè)業(yè)務(wù)賽道布局，這也就需要它們根據(jù)變幻的市場(chǎng)需求快速做出適合自身的判斷和選擇，這與阿里“擁抱變化”的價(jià)值觀不謀而合。

張勇就曾直言“市場(chǎng)的變化永不停止，新一代技術(shù)浪潮不斷涌現(xiàn)，不擁抱變化就會(huì)變得僵化，不改變自身就會(huì)被時(shí)代打敗?！?/p>

最新的這次組織調(diào)整，被市場(chǎng)看作是“阿里24年來最重要的一次組織變革”，之所以在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)做出這樣的選擇，阿里有自己的考量。

一方面，隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利消逝，互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入下半場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)傳統(tǒng)的組織能力備受考驗(yàn)，其管理制度、應(yīng)變機(jī)制、反應(yīng)能力、對(duì)市場(chǎng)的靈敏度等會(huì)逐步失去其靈活性，在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，阿里亟需一次變革。

另一方面，從架構(gòu)調(diào)整的成功先例來看，不管是ebay剝離支付業(yè)務(wù)paypal，還是谷歌成立母公司Alphabet，形成傘型結(jié)構(gòu)，都發(fā)生在業(yè)務(wù)發(fā)展相對(duì)成熟的階段。

從阿里最新的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來看：

1. 在海外經(jīng)濟(jì)衰退的大背景下，阿里巴巴的國(guó)際商業(yè)業(yè)務(wù)，在2023年第一季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收185.41億元，同比增長(zhǎng)29%；

2. 高德日均活躍用戶數(shù)量創(chuàng)新高，達(dá)到1.5億，飛豬3月份國(guó)內(nèi)酒店預(yù)訂價(jià)值較2019年同期相比增長(zhǎng)逾70%，阿里的本地生活業(yè)務(wù)也有了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)；

（數(shù)據(jù)來源：阿里歷年財(cái)報(bào)， 制圖：螳螂觀察）

3. 2023Q1，菜鳥實(shí)現(xiàn)營(yíng)收136.19億元，同比增長(zhǎng)18%，如果不考慮內(nèi)部的關(guān)聯(lián)交易，菜鳥在今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入189.15億元，同比增長(zhǎng)15%，大超預(yù)期；

（數(shù)據(jù)來源：阿里歷年財(cái)報(bào)， 制圖：螳螂觀察）

4. 阿里云實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入185.82億元，同比微降2%，但從市場(chǎng)份額來看，阿里云國(guó)內(nèi)云市場(chǎng)“一哥”的地位并未被動(dòng)搖，且已經(jīng)連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利。

（數(shù)據(jù)來源：阿里歷年財(cái)報(bào)， 制圖：螳螂觀察）

以一窺全，無論是從相關(guān)的業(yè)績(jī)指標(biāo)的角度，還是市場(chǎng)影響力來看，顯然包括菜鳥、阿里云在內(nèi)的多項(xiàng)業(yè)務(wù)，都已經(jīng)具備獨(dú)立面對(duì)市場(chǎng)的實(shí)力和資本。

天時(shí)地利人和兼?zhèn)?，阿里走出這一步是必然的選擇。

借風(fēng)起勢(shì)，“阿里們”駛離“平流層”

美國(guó)投行威廉·布萊爾公司高管尼克·海曼認(rèn)為，企業(yè)集團(tuán)的時(shí)代結(jié)束了，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，行動(dòng)快速和靈活的企業(yè)更具優(yōu)勢(shì)，這也是“阿里們”主動(dòng)變“小”的原因。

畢竟大企業(yè)里的員工和管理層已經(jīng)在相當(dāng)長(zhǎng)的線性周期內(nèi)已經(jīng)適應(yīng)了“平流層”的生活，即在預(yù)定軌道的航線上持續(xù)飛行，長(zhǎng)此以往也就容易造成向上視野局限，向前判斷力磨鈍，向下手感丟失、應(yīng)變力退化等負(fù)面影響。

所以，主動(dòng)變“小”，對(duì)業(yè)務(wù)部門而言，可以簡(jiǎn)化流程，讓響應(yīng)變快，組織更敏捷；對(duì)管理部門而言，變“小”也代表決策權(quán)的下放，管理層可以把更多的時(shí)間放在戰(zhàn)略決策，資源分配等重要的事項(xiàng)上，效率變高，主觀能動(dòng)性也可以發(fā)揮到極致，更具備長(zhǎng)期價(jià)值。

除此之外，以阿里為例，這次變革也意味著公司的各個(gè)業(yè)務(wù)集團(tuán)將更加獨(dú)立地參與市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，而這些業(yè)務(wù)集團(tuán)日后也將擁有更多獨(dú)立融資或獨(dú)立上市的可能性，其中阿里云、菜鳥、盒馬最先明確了上市計(jì)劃。

在未來12個(gè)月，云智能集團(tuán)計(jì)劃從阿里集團(tuán)完全分拆并完成上市，將引入外部戰(zhàn)略投資者，在股權(quán)和公司治理上形成一家與阿里集團(tuán)完全獨(dú)立的新公司。同時(shí)根據(jù)計(jì)劃，盒馬的IPO進(jìn)程有望在未來6~12個(gè)月的時(shí)間內(nèi)完成，而菜鳥則希望在未來12~18個(gè)月的時(shí)間內(nèi)完成IPO。

多業(yè)務(wù)多業(yè)務(wù)集團(tuán)啟動(dòng)上市計(jì)劃，對(duì)內(nèi)能起到示范效應(yīng)和激勵(lì)作用，同時(shí)也能拉高整體估值。

此前由于阿里業(yè)務(wù)太多太雜，各自的戰(zhàn)略地位和發(fā)展階段也不一樣，很難準(zhǔn)確的估值，不少人甚至簡(jiǎn)單的將其視作一家電商企業(yè)，將阿里的估值和淘寶天貓的價(jià)值畫上等號(hào)。可以說市場(chǎng)過去對(duì)于阿里的認(rèn)識(shí)也處于“平流層”，從未從更科學(xué)的視角去了解阿里的價(jià)值。

事實(shí)上，當(dāng)前盒馬估值在800億人民幣左右，而菜鳥日前曾被胡潤(rùn)研究院評(píng)為2023年全球第十大獨(dú)角獸，給出了高達(dá)1850億人民幣的估值。

「國(guó)金證券研究所」也曾考慮到不同板塊具有不同估值邏輯，采用分部估值法對(duì)阿里進(jìn)行估值，最后給阿里八大板塊的估值合計(jì)約6623億美元，是阿里當(dāng)時(shí)美股市值的2.6倍。

如今，當(dāng)各板塊有了獨(dú)立上市的可能，以阿里為代表的這部分原本估值在資本市場(chǎng)沒有得到完全彰顯的公司，都將迎來一場(chǎng)價(jià)值重估的機(jī)會(huì)。

變“小”后的阿里，還能否成為增長(zhǎng)“新范本”？

3月，宣布組織變革后，阿里巴巴在美股迅速大漲 14.3%， 股價(jià)升至98.40美元，創(chuàng)了去年六月以來最大漲幅，中概股也在美股整體下跌的情況下歷史大漲?？梢钥闯?，針對(duì)這次調(diào)整，不僅從內(nèi)部讓管理更高效、執(zhí)行更有利、估值更合理，在外部，資本市場(chǎng)的反應(yīng)也頗為積極。

對(duì)于投資者來說，各業(yè)務(wù)進(jìn)行獨(dú)立資本運(yùn)作，他們對(duì)于各個(gè)業(yè)務(wù)單元的增長(zhǎng)潛力，盈利能力也能有更清晰的認(rèn)知，投資的靈活性也更強(qiáng)。

舉一個(gè)簡(jiǎn)單的例子，我是一個(gè)比較了解物流行業(yè)的投資者，對(duì)菜鳥的業(yè)務(wù)十分看好，但過去如果我想投資，只能買阿里的股票，間接投資菜鳥，但按照現(xiàn)在的模式，如果未來菜鳥能夠獨(dú)立上市，我就可以只買菜鳥的股票，顯然后一種方式更為靈活也更加清晰。同時(shí)，投資者對(duì)單個(gè)業(yè)務(wù)分別進(jìn)行估值，也有助于股價(jià)上漲，變相推高了公司的整體市值。

再者從市場(chǎng)的角度來看，之前考慮到業(yè)務(wù)的復(fù)雜性，阿里采取了“履帶戰(zhàn)略”，從老業(yè)務(wù)的需求和優(yōu)勢(shì)出發(fā)，讓老業(yè)務(wù)帶動(dòng)新業(yè)務(wù)，不斷形成帶動(dòng)阿里持續(xù)增長(zhǎng)的新引擎?？呻S著盤子越鋪越大，各業(yè)務(wù)之間的商業(yè)模式、客戶特征、發(fā)展階段、消費(fèi)者價(jià)值不同，放眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，可能對(duì)進(jìn)一步增長(zhǎng)形成拖累。

通過松綁，阿里的各業(yè)務(wù)單元可以更專注于自身的發(fā)展，找回專屬于自己的節(jié)奏，同時(shí)也能進(jìn)一步調(diào)動(dòng)員工的積極性、主動(dòng)性，重新激發(fā)創(chuàng)新活力，提高各版塊的生命力，從而提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，而這還只是一個(gè)開始。

4月9日，京東零售開啟組織變革，將原來的事業(yè)群制變?yōu)槭聵I(yè)部制。

5月15日，市場(chǎng)消息顯示，美團(tuán)優(yōu)選將開始新一輪調(diào)整，大區(qū)改為省區(qū)，并給予省區(qū)負(fù)責(zé)人運(yùn)營(yíng)決策權(quán)，且自負(fù)盈虧。

以阿里為起點(diǎn)和模板，很多國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也開始了旨在提升效率的組織變化，并且可以預(yù)見到未來或許還將進(jìn)一步激活整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的上市進(jìn)程。

不過，當(dāng)“阿里再造阿里”，更多人的焦點(diǎn)集中在誰將是第一個(gè)獨(dú)立上市的業(yè)務(wù)。但在「螳螂觀察」看來，不管是從從業(yè)績(jī)?cè)鏊?、盈利前景還是行業(yè)環(huán)境來看，拋開淘天集團(tuán)這個(gè)“現(xiàn)金奶牛”不談，菜鳥、盒馬和阿里云顯然都已經(jīng)具備上市的條件和底氣。

曾經(jīng)專注電商行業(yè)的阿里，已經(jīng)裂變出了云計(jì)算的阿里、物流科技的阿里、新零售的阿里，各業(yè)務(wù)發(fā)展路徑日漸清晰，阿里已然完成了“大象轉(zhuǎn)身”的第一步，剩下的可以交給時(shí)間。

*本文圖片均來源于網(wǎng)絡(luò)

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