本文來源：創(chuàng)業(yè)圈 作者：何秀蘭

5月23日，醫(yī)藥股異動，特一藥業(yè)（002728.SZ）股價漲停。

(資料圖片)

再過兩個交易日，特一藥業(yè)將進(jìn)行高比例分紅。根據(jù)2022年度分配方案，特一藥業(yè)向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利6.5元(含稅)，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增4股。本次現(xiàn)金分紅總額約為1.6億元，占公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可供分配利潤的91.7%，為當(dāng)年歸母凈利潤的89.9%。

一邊是準(zhǔn)備向股東大額分紅，另一邊則是流動資金不足，新增借款上升。特一藥業(yè)5月19日晚間公告，公司決定使用不超過9000萬元閑置募集資金暫時用于補(bǔ)充流動資金。該筆資金來源于公司2017年公開發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金總額為3.54億元。

從資產(chǎn)負(fù)債表來看，2023年一季度末，特一藥業(yè)賬面上還躺著5.74億元的短期借款和2.16億元的一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債，一季度末資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)39.61%，超過行業(yè)同期29.81%的資產(chǎn)負(fù)債率。

5月15日晚間，特一藥業(yè)發(fā)布了深交所2022年報問詢函的回復(fù)公告，就公司貨幣資金水平與資金需求是否匹配，以及在貨幣資金較為充裕的情況下新增借款的合理性，以及使用募集資金暫時用于補(bǔ)充流動資金的必要性等問題做出了回復(fù)。

值得注意的是，特一藥業(yè)5月16日舉行的股東大會，通過了授權(quán)董事會辦理以簡易程序向特定對象發(fā)行股票的議案，融資總額不超過3億元且不超過最近一年末凈資產(chǎn)20%。根據(jù)中小股東總表決情況，反對的有92000股，占出席會議的中小股東所持股份的 61.13%。

3億元定增目前進(jìn)展如何，定增資金做何用途？記者聯(lián)系特一藥業(yè)，截至發(fā)稿未獲置評。

圖源：圖蟲創(chuàng)意

融資動作頻頻

時間追溯到2017年12月，根據(jù)債券募集說明書，特一藥業(yè)以擴(kuò)大產(chǎn)能為由，向社會公開發(fā)行面值總額3.54億元的可轉(zhuǎn)換公司債券，期限6年。在扣除發(fā)行費(fèi)用后，該次募集資金擬用于“藥品倉儲物流中心及信息系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目”和“新寧制藥藥品GMP改擴(kuò)建工程項(xiàng)目”，兩個項(xiàng)目擬投入募集資金金額分別為1.71億元、1.75億元。

根據(jù)原定計劃，上述兩項(xiàng)工程的建設(shè)期均為2年，項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期均為2020年6月。2022年末，上述兩項(xiàng)工程的工程進(jìn)度分別為30.89%、64.42%，項(xiàng)目并未如期完成和投入使用，至今未產(chǎn)出效益。

根據(jù)5月16日晚間公告，特一藥業(yè)對可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目之一“新寧制藥藥品GMP改擴(kuò)建工程項(xiàng)目”的增資已實(shí)施完畢，但“藥品倉儲物流中心及信息系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目”建設(shè)需要一定周期，募集資金在短期內(nèi)出現(xiàn)部分閑置的情況，公司擬使用不超過9000萬元閑置募集資金暫時用于補(bǔ)充流動資金。

事實(shí)上，在工程建設(shè)進(jìn)度緩慢的背后，特一藥業(yè)此前便6次將可轉(zhuǎn)債部分閑置募集資金挪用于暫時補(bǔ)充流動資金。2017年至2022年，特一藥業(yè)閑置募集資金被用作暫時補(bǔ)充流動資金的金額分別為0.5億元、1.3億元、1.7億元、1.9億元、1.7億元、1億元。

特一藥業(yè)2014年登陸A股募集資金3.22億元后，并未停止融資的步伐，幾次提出定增計劃。2015年，特一藥業(yè)便以補(bǔ)充流動資金為由擬定增7.63億元，2016年又以建設(shè)上述兩項(xiàng)工程和償還銀行貸款為由擬定增4.32億元，不過該兩次定增方案均被終止。兩次定增失敗后，2017年特一藥業(yè)轉(zhuǎn)而向社會公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券。

2021年，特一藥業(yè)新一次定增方案最終落地，該次定增募集資金主要用于現(xiàn)代中藥產(chǎn)品線擴(kuò)建及技術(shù)升級改造項(xiàng)目。預(yù)案募資金額為4.56億元，但募集資金總額不及預(yù)期，扣除增發(fā)費(fèi)用后實(shí)際募集資金為1.85億元。后定增募集資金又曾兩次被用于暫時補(bǔ)充流動資金，兩次金額分別為1.2億元、1.1億元。

根據(jù)年報問詢函的回復(fù)公告，報告期末，特一藥業(yè)貨幣資金余額7.4億元，同比增加98.58%；短期借款余額6.34億元，同比增加68.08%。2022年6月末，特一藥業(yè)可自由使用的經(jīng)營資金缺口較大，主要系通過募集資金臨時補(bǔ)充流動資金補(bǔ)充該缺口。因募集資金后續(xù)有明確的使用計劃，日常僅能臨時補(bǔ)充流動資金使用，故為解決資金缺口，公司新增借款具有合理性；在未影響募投項(xiàng)目的正常建設(shè)投資支出情況下，募集資金臨時性補(bǔ)充流動資金也具有合理性。

分紅力度不減

多次計劃定增，頻繁使用募集資金補(bǔ)充流動資金，特一藥業(yè)看似“缺錢”，但這并未妨礙其大額分紅。同花順數(shù)據(jù)顯示，上市至今，特一藥業(yè)累計已向股東派發(fā)現(xiàn)金紅利超過7億元，累計現(xiàn)金分紅數(shù)額占累計歸母凈利潤比例達(dá)61.41%，分紅力度可觀。

2017年，可轉(zhuǎn)債募集資金到賬后，特一藥業(yè)分紅力度便意外飆升，當(dāng)年現(xiàn)金分紅總額1億元，股利支付率達(dá)94.04%，在當(dāng)年凈利潤同比微增的情況下，2017年股利支付率同比上漲78.21個百分點(diǎn)。2018年-2021年，特一藥業(yè)的股利支付率一直居高不下，分別為83.95%、88.89%、301.91%、113.52%。

值得一提的是，2020年，特一藥業(yè)凈利潤出現(xiàn)斷崖式下跌，但其分紅力度并未同步壓降，股利支付率逆勢增2倍多。2020年特一藥業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4382萬元，同比下降74.48%，但當(dāng)年卻拿出1.32億元進(jìn)行現(xiàn)金分紅，分紅金額遠(yuǎn)超當(dāng)年盈利水平。

公開資料顯示，特一藥業(yè)是集醫(yī)藥研發(fā)、制藥工業(yè)、醫(yī)藥商業(yè)為一體的醫(yī)藥上市公司，下屬企業(yè)分布于廣東、海南、安徽等地。特一藥業(yè)實(shí)際控制人為許氏家族，截至2023年一季度末，許麗芳、許丹青、許松青、許恒青四人合計持有特一藥業(yè)45.18%股份，股權(quán)比較集中。若按當(dāng)前股權(quán)比例和現(xiàn)金分紅總額計算，預(yù)計今年許麗芳、許丹青、許松青、許恒青等四人可分得現(xiàn)金股利約6732萬元，去年其分得約5986萬元。

根據(jù)年報的披露，許丹青、許松青、許恒青為兄弟關(guān)系，許麗芳為其三人的母親。許丹青1969年出生，現(xiàn)任特一藥業(yè)董事長、總經(jīng)理，同時兼任廣東省醫(yī)藥行業(yè)協(xié)會理事、江門市企業(yè)聯(lián)合會常務(wù)副會長。

特一藥業(yè)2022年報和2023年一季報顯示，兩個報告期內(nèi)公司業(yè)績均有不錯的增長。2022年，特一藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.87億元，同比增長16.94%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.78億元，同比增長40.41%。2023年一季度，特一藥業(yè)營收和凈利更是創(chuàng)下了歷史性新高，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.04億元，同比增長56.5%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.05億元，同比增長130.96%。

對于業(yè)績增長的驅(qū)動因素，特一藥業(yè)公告稱，公司核心產(chǎn)品止咳寶片等相關(guān)藥品銷售恢復(fù)較好，在營業(yè)收入顯著增長的同時，為公司帶來了較好的經(jīng)營業(yè)績。5月10日，特一藥業(yè)在投資者關(guān)系活動中稱，目前公司經(jīng)營正常，產(chǎn)銷兩旺，止咳寶片已經(jīng)滿負(fù)荷生產(chǎn)。

引發(fā)投資者關(guān)注的是，業(yè)績增長并未止住“跌跌不休”的股價。去年11月，特一藥業(yè)股價多日出現(xiàn)漲停，股價從十幾元狂飆至38.5元，走出近五年來的歷史最高價。但之后特一藥業(yè)股價持續(xù)走低，直到5月23日醫(yī)藥股異動。

有投資者質(zhì)疑股價低迷是否與最新一次定增有關(guān)，對此，特一藥業(yè)回復(fù)投資者稱，公司決定向特定對象發(fā)行融資總額不超過人民幣3億元的股票，因該再融資品種適用簡易程序，操作簡單，融資金額較小，對原股東的稀釋較小，且在公司有項(xiàng)目建設(shè)時能基本滿足公司的資金需求，故公司董事會提請年度股東大會授權(quán)董事會實(shí)施該再融資。

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