5月31日，傲農(nóng)生物（603363.SH）低開后快速殺跌后跌停。

公司殺跌或與大股東巨額減持計(jì)劃有關(guān)。5月30日晚間，傲農(nóng)生物公告，實(shí)控人等擬減持不超10.09%。

5月31日收盤，傲農(nóng)生物收8.61元/股，公開信息顯示，多筆質(zhì)押已經(jīng)跌破平倉(cāng)線。

(資料圖片僅供參考)

1、高質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)何在？

此前5月19日晚間，傲農(nóng)生物公告，控股股東傲農(nóng)投資、實(shí)際控制人吳有林及其一致行動(dòng)人裕澤投資分別將其所持有公司股份555萬股、45萬股、260萬股辦理了質(zhì)押手續(xù)，相應(yīng)占其所持股份比例1.72%、0.43%和7.49%，占公司總股本的0.64%、0.05%和0.3%。

此外，傲農(nóng)投資還將所持公司股份360萬股辦理了補(bǔ)充質(zhì)押，占其所持股份比例1.12%，占公司總股本比例0.41%。

截至目前，傲農(nóng)投資、吳有林及裕澤投資分別持有公司股份32241.6869萬股、10547.9292萬股和3471.971萬股，相應(yīng)占公司總股本的37.01%、12.11%和3.99%。其中，3名股東已相應(yīng)累計(jì)質(zhì)押22568.6106萬股、8942.82萬股和1560萬股，占其所持股份比例70%、84.78%和44.93%。

可以看到，公司實(shí)際控制人吳有林超八成持股已被質(zhì)押，控股股東傲農(nóng)投資亦有七成持股被質(zhì)押。

上市公司股東股權(quán)質(zhì)押是非常常見的事情，股東可以通過用上市公司股份作為質(zhì)押，向資金放款方融資。

質(zhì)押期間，如果公司的股價(jià)下跌，擔(dān)保比例不夠，出資方就要求上市公司股東補(bǔ)充質(zhì)押，也就是用股票或現(xiàn)金來質(zhì)押，上市公司股東一旦無法進(jìn)行補(bǔ)充就如同爆倉(cāng)一樣，面臨被出資方強(qiáng)制平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)，如果質(zhì)押比例過大，被強(qiáng)制平倉(cāng)，往往會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下跌。

公開信息顯示，傲農(nóng)生物大股東多筆質(zhì)押已經(jīng)跌破平倉(cāng)線。

如2022年7月7日，傲農(nóng)生物一筆1053萬股質(zhì)押，平倉(cāng)價(jià)格為12.25元/股，2022年10月11日，傲農(nóng)投資一筆1300萬股質(zhì)押，平倉(cāng)價(jià)格為8.9元/股。

如果不統(tǒng)計(jì)“部分解押”的質(zhì)押，傲農(nóng)生物出質(zhì)人目前總共有10457.81萬股質(zhì)押跌破平倉(cāng)價(jià)格，即超過1億股跌破平倉(cāng)線。公司總股本為87,105.82萬股。

這種嚴(yán)峻形勢(shì)下，大股東不惜在股價(jià)低位之際巨額減持，便不奇怪了。事實(shí)上，去年4月19日至今，傲農(nóng)生物累計(jì)下跌67.69%。

目前，A股上市公司高質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)日益引起擔(dān)憂。

據(jù)《證券時(shí)報(bào)》：

數(shù)據(jù)顯示，截至5月30日，有1558家上市公司存在控股股東股權(quán)質(zhì)押情況，占上市公司總數(shù)的30%，累計(jì)質(zhì)押股份達(dá)2239億股。其中，有229家上市公司控股股東股權(quán)質(zhì)押比例超80%?！暗?dāng)一家上市公司控股股東的股權(quán)質(zhì)押比例超過80%，就需要警惕了。從某種意義上來說，這家公司很可能是極度缺錢，對(duì)于這類公司的投資風(fēng)險(xiǎn)極高?！庇蟹治鋈耸肯蛴浾弑硎?。

2、為降質(zhì)押減持，跌停加劇卻質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)傲農(nóng)生物，其拋出巨額減持的目的是“為引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，同時(shí)有效改善控股股東、實(shí)際控制人的財(cái)務(wù)狀況，降低股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

然而，隨著股價(jià)跌停，現(xiàn)在大股東質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)顯然更大了。

事實(shí)上，此前傲農(nóng)生物股價(jià)已經(jīng)“雷”過一次。4月21日、24日和4月25日，連續(xù)三個(gè)交易日，傲農(nóng)生物累計(jì)下跌19.67%，其中21、24日均跌超9%。

當(dāng)時(shí)就有投資者質(zhì)疑公司遭遇質(zhì)押平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

傲農(nóng)生物4月25日午間曾公告稱，即便出現(xiàn)個(gè)別股票質(zhì)押觸及預(yù)警線、平倉(cāng)線的情形，由于大部分股票質(zhì)押均為場(chǎng)外質(zhì)押，傲農(nóng)投資、吳有林、廈門裕澤可通過與債權(quán)人協(xié)商延期、償還資金、補(bǔ)充質(zhì)押等方式規(guī)避股票質(zhì)押的違約處置風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)悉，目前對(duì)于質(zhì)押股票跌破平倉(cāng)線的客戶，券商主要采取四種應(yīng)對(duì)措施：一是，手中仍有股票的客戶優(yōu)先選擇補(bǔ)倉(cāng)；二是，仍持有部分資金的先部分購(gòu)回股票；三是，沒有股票也沒有資金的，先臨時(shí)停牌；四是，實(shí)在沒有方法的，（通常是一些持股5%以下的小客戶），才選擇強(qiáng)制平倉(cāng)。

3、激進(jìn)擴(kuò)張后遺癥

近年來由于開足馬力擴(kuò)產(chǎn)，不惜采用虧損擴(kuò)產(chǎn)能、“跑馬圈地”的激進(jìn)打法，傲農(nóng)生物現(xiàn)金需求極大，資金面極為緊張。這讓傲農(nóng)生物面對(duì)豬市不景氣的現(xiàn)狀，或面臨更大風(fēng)險(xiǎn)。

今年第一季度，傲農(nóng)生物負(fù)債合計(jì)154.23億元，而2019年末還僅36.38億元。

為了擴(kuò)產(chǎn)，傲農(nóng)生物曾巨額定增。去年11月26日，傲農(nóng)生物發(fā)布2022年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，募集資金總額不超過18.00億元。投資于飼料建設(shè)類項(xiàng)目、食品建設(shè)類項(xiàng)目、收購(gòu)兩家生豬養(yǎng)殖子公司少數(shù)股權(quán)項(xiàng)目并補(bǔ)充流動(dòng)資金。

2020年三月末、2021年三月末、2022年三月末、2023年三月末，傲農(nóng)生物生豬存欄分別為：38.55萬頭、127.95萬頭、189.2萬和242.96萬頭。

而2019年末還僅36.38億元。

去年12月以來，豬價(jià)走勢(shì)持續(xù)低迷。養(yǎng)殖上市公司近期發(fā)布的一季報(bào)顯示，國(guó)內(nèi)頭部豬企幾乎全部處于虧損狀態(tài)。進(jìn)入二季度，豬價(jià)繼續(xù)“磨底”，生豬養(yǎng)殖行業(yè)仍在艱難度日。

根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)能繁母豬存欄量自去年11月開始下滑，截至目前累計(jì)下降5.33%。不過，4月微增，環(huán)比增長(zhǎng)0.04%，同比增長(zhǎng)3.13%?？梢钥闯?，當(dāng)下產(chǎn)能的去化過程比較緩慢，這也導(dǎo)致行業(yè)持續(xù)處于虧損狀態(tài)。

從上市公司的動(dòng)態(tài)來看，今年一季度，包括牧原股份在內(nèi)的19家上市豬企均虧損嚴(yán)重，虧損總額接近百億元，負(fù)債合計(jì)超過4000億元，平均負(fù)債率超過60%，多數(shù)豬企融資壓力加大。

來源：泡財(cái)經(jīng)

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