《港灣商業(yè)觀察》施子夫

(資料圖片)

又一家寧德時(shí)代（300750.SZ）供應(yīng)商即將上會(huì)。

深交所網(wǎng)站消息，深交所上市審核委員會(huì)定于2023年6月1日召開2023年第38次上市審核委員會(huì)審議會(huì)議，屆時(shí)將審議上海思客琦智能裝備科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱，思客琦）的首發(fā)事項(xiàng)。

得益于來自第一大客戶寧德時(shí)代的銷售收入，期內(nèi)，思客琦的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持著穩(wěn)定增長(zhǎng)。然而思客琦也在招股書中表示，公司方面存在客戶集中帶來的一定風(fēng)險(xiǎn)。

除此之外，監(jiān)管還曾對(duì)2020年思客琦業(yè)績(jī)的真實(shí)性發(fā)出了質(zhì)疑。種種現(xiàn)象無疑透露出，思客琦在內(nèi)控方面或存在不規(guī)范行為。

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依賴寧德時(shí)代，毛利率下滑弱于同行

思客琦是一家專業(yè)從事智能裝備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的技術(shù)企業(yè)，公司專注于智能制造領(lǐng)域關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)與創(chuàng)新，產(chǎn)品涵蓋電芯裝配、模組成型、PACK封裝、電池回收拆解等鋰電池制造流程。

由于主要為客戶提供以智能裝備為核心的智能制造整體解決方案，思客琦的主要收入來自動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池客戶。受下游客戶集中度影響，經(jīng)營(yíng)期間，思客琦的客戶集中度較高，并且公司還伴有大客戶綜合癥。

從2020年至2022年度（以下簡(jiǎn)稱，報(bào)告期內(nèi)）思客琦來自前五大客戶的收入分別為1.89億元、7.38億元和9.77億元，占當(dāng)期銷售總額的68.76%、85.97%和85.33%；其中向第一大客戶寧德時(shí)代銷售收入分別為1.19億元、5.64億元和6.23億元，占當(dāng)期銷售總額的43.31%、65.71%和54.39%。

逐年走高的前五大客戶收入也為思客琦的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來了穩(wěn)定增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，思客琦實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為2.75億元、8.59億元、11.45億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為1007.93萬元、6930.01萬元和9129.98萬元，扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為1103.44萬元、6362.52萬元和8495.50萬元。

然而較為反常的是，同時(shí)期，思客琦的毛利率卻出現(xiàn)一定滑坡，并且公司的毛利率表現(xiàn)明顯低于同時(shí)期可比公司水平。

報(bào)告期各期，思客琦的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為23.72%、19.03%和19.46%，而同時(shí)期同行業(yè)可比公司毛利率均值分別為35.32%、32.27%、26.12%。

對(duì)此，思客琦表示，毛利率水平存在差異主要系，“公司新能源智能裝備自動(dòng)化生產(chǎn)線主要為模組PACK設(shè)備為主，部分為電芯制造設(shè)備，因此從具體產(chǎn)品而言，公司主要產(chǎn)品與先惠技術(shù)、星云股份、巨一科技和瑞能股份最為接近，毛利率基本處于同一水平，且變化趨勢(shì)一致。”

02

未蓋章的收入，業(yè)績(jī)真實(shí)性遭監(jiān)管質(zhì)疑

除毛利率下滑明顯外，思客琦的另一項(xiàng)盈利指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率波動(dòng)也較為明顯。

報(bào)告期內(nèi)，思客琦的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為6.92%、31.64%和26.91%。2021年，公司的凈資產(chǎn)收益率同比上漲了24.72個(gè)百分點(diǎn)，2022年凈資產(chǎn)收益率則同比上一年下滑了4.73個(gè)百分點(diǎn)。

在深交所發(fā)出的第二輪問詢函中，監(jiān)管曾對(duì)思客琦2020年度業(yè)績(jī)的真實(shí)性、是否存在調(diào)節(jié)利潤(rùn)行為等進(jìn)行了重點(diǎn)關(guān)注。

問詢函顯示，2020年思客琦歸母凈利潤(rùn)為1007.93萬元，利潤(rùn)規(guī)模較小。而同年思客琦金額超過100萬元的項(xiàng)目中，僅簽字驗(yàn)收（未蓋章）對(duì)應(yīng)的收入金額為7362.12萬元，占比達(dá)30.12%。

2019年，思客琦原始財(cái)務(wù)報(bào)表的凈利潤(rùn)為1042.59萬元，因存在收入跨期和不滿足收入確認(rèn)條件等情形，思客琦在申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表中將營(yíng)業(yè)收入調(diào)減2210.45 萬元，凈利潤(rùn)調(diào)整為虧損 750.53萬元。

深交所要求思客琦說明2020年僅簽字驗(yàn)收對(duì)應(yīng)收入的月度分布情況的合理性；2019年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)調(diào)整后，各期原始財(cái)務(wù)報(bào)表與申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表差異的具體原因、會(huì)計(jì)處理情況，是否符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定，上述調(diào)整是否表明公司存在會(huì)計(jì)基礎(chǔ)薄弱、財(cái)務(wù)制度不健全、內(nèi)部控制存在缺陷的情形。

對(duì)此，思客琦給出的回應(yīng)是，“僅簽字確認(rèn)收入主要集中于前三季度，主要因?yàn)楣?019年至2020年前三季度未嚴(yán)格要求客戶蓋章，在第四季度接受中介機(jī)構(gòu)上市輔導(dǎo)后，公司陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)內(nèi)部控制政策?！?/p>

同時(shí)，思客琦還表示，“2020年度原始報(bào)表與申報(bào)報(bào)表差異系當(dāng)年度執(zhí)行新收入準(zhǔn)則，導(dǎo)致信用減值損失和資產(chǎn)減值損失增減142.97萬元?！?/p>

思客琦強(qiáng)調(diào)，“公司申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表與原始報(bào)表在收入、成本、費(fèi)用及資產(chǎn)、負(fù)債科目存在差異調(diào)整后，引起了公司管理層的高度重視，公司重新梳理并進(jìn)一步完善了各項(xiàng)內(nèi)部控制制度。”

“針對(duì)2019年度會(huì)計(jì)差異及調(diào)整，公司采取了詳細(xì)、完善的整改措施，并能夠嚴(yán)格執(zhí)行，自 2020年起未再出現(xiàn)相關(guān)重大差異調(diào)整情形，并已按規(guī)定整改，可以確保公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整?！彼伎顽硎尽?/p>

03

研發(fā)費(fèi)用遠(yuǎn)不及同行，是否滿足“三創(chuàng)四新”？

選擇在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的思客琦，自身研發(fā)的實(shí)力也受到外界頗多關(guān)注。

截至2022年12月底，思客琦共有研發(fā)人員392人，占公司總?cè)藬?shù)的38.13%，其中本科及以上學(xué)歷313人，占研發(fā)人員總數(shù)比例為79.85%。

研發(fā)費(fèi)用方面，報(bào)告期內(nèi)，思客琦的研發(fā)費(fèi)用分別為1873.59萬元、3127.70萬元和6233.31萬元，呈逐年遞增態(tài)勢(shì)。

但若與同行可比公司相比，思客琦的研發(fā)投入則似乎略顯薄弱。報(bào)告期各期，思客琦的研發(fā)投入占當(dāng)期營(yíng)收占比分別為6.8%、3.64%和5.45%；而同時(shí)期，同行可比公司的研發(fā)費(fèi)用率則分別為10.31%、9.87%和8.96%，明顯高于思客琦的研發(fā)投入。

思客琦在招股書中坦言稱，“公司研發(fā)費(fèi)用率處于同行業(yè)較低水平，與行業(yè)內(nèi)覆蓋多產(chǎn)品、多領(lǐng)域相對(duì)成熟的上市公司相比，公司研發(fā)投入相對(duì)較少?！?/p>

截至招股書簽署日，思客琦擁有已授權(quán)專利132項(xiàng)，其中發(fā)明專利僅3項(xiàng)，在申請(qǐng)發(fā)明專利40項(xiàng)。

弱于同行的研發(fā)投入以及自身核心專利水平是否能滿足創(chuàng)業(yè)板“三創(chuàng)四新”要求？公司方面又計(jì)劃如何提升核心競(jìng)爭(zhēng)力？針對(duì)上述問題，《港灣商業(yè)觀察》聯(lián)系了思客琦相關(guān)人士，未能獲得回應(yīng)。（港灣財(cái)經(jīng)出品）

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