申明：以下預(yù)測(cè)內(nèi)容僅供參考，不能作為交易的依據(jù)！

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預(yù)測(cè)表格說明：黃色為打新君預(yù)測(cè)的開板價(jià)格和天數(shù)，綠色為低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間，紅色為高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間。在過去的幾年里，根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)正確率在72-78%區(qū)間，統(tǒng)計(jì)口徑為開板價(jià)格±20%?？苿?chuàng)板合理、高、低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間表示前五天可能面臨的價(jià)格，其中低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)預(yù)示價(jià)值凸顯，高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間為炒作風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間。$智翔金泰(688443)$

【資料圖】

智翔金泰（688443）：公司是一家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型生物制藥企業(yè)，公司主營業(yè)務(wù)為抗體藥物的研發(fā)、生 產(chǎn)與銷售，公司在研產(chǎn)品為單克隆抗體藥物和雙特異性抗體藥物。

截至本招股說明書簽署日，公司 1 個(gè)產(chǎn)品（1 個(gè)適應(yīng)癥）已提交新藥上市申 請(qǐng)，7 個(gè)產(chǎn)品（11 個(gè)適應(yīng)癥）已進(jìn)入臨床研究階段。其中 GR1501 為國內(nèi)企業(yè)首家提交新藥上市申請(qǐng)的抗 IL-17 單克 隆抗體，GR1603 為國內(nèi)企業(yè)首家進(jìn)入 II 期臨床試驗(yàn)的抗 IFNAR1 單克隆抗體。

本此擬募資用途：

本次準(zhǔn)備募集39.8億元，其中，4.06億用于抗體產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目一期改擴(kuò)建，14.99億元用于抗體產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目二期，12.32億元用于抗體藥物研發(fā)項(xiàng)目，補(bǔ)充流動(dòng)資金8.42億元。，其他項(xiàng)目詳見下表：

財(cái)務(wù)分析：

（數(shù)據(jù)來源：同花順F10）

（數(shù)據(jù)來源：同花順F10）

結(jié)論：后期建議不關(guān)注。公司成立七年無產(chǎn)品上市，三年累計(jì)虧損高達(dá)8億元。由于沒有產(chǎn)品做支撐，缺乏造血能力的智翔金泰一直處于虧損狀態(tài)。招股書顯示，2019年至2021年，公司分別錄得凈利潤-1.57億元、-3.25億元和-3.22億元，累計(jì)虧損已超過8億元。

公司而隨著現(xiàn)有產(chǎn)品管線的不斷推進(jìn)和新管線的開發(fā)，公司預(yù)期未來仍將繼續(xù)保持較大規(guī)模的持續(xù)研發(fā)投入，這可能導(dǎo)致未來一定時(shí)間內(nèi)公司持續(xù)性的經(jīng)營虧損，從而加劇公司累計(jì)未分配利潤為負(fù)的情形。

截至目前，智翔金泰研發(fā)進(jìn)展最快的產(chǎn)品是一款為重組全人源抗IL-17A單克隆抗體GR1501注射液，該款產(chǎn)品中重度斑塊狀銀屑病適應(yīng)癥預(yù)計(jì)在2024年初獲批上市，中軸型脊柱關(guān)節(jié)炎適應(yīng)癥預(yù)計(jì)在2025年獲批上市。這表示公司虧損的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)一直要至少將持續(xù)2024年。

另外：即使公司該款產(chǎn)品能夠在未來2-3內(nèi)上市，也并不意味著公司業(yè)績從此“高枕無憂”。目前國內(nèi)已有三款進(jìn)口IL-17（R）靶點(diǎn)單克隆抗體注射液藥物（司庫奇尤單抗、依奇珠單抗、布羅利尤單抗）獲批上市。與此同時(shí)，目前國內(nèi)還有10個(gè)抗IL-17單克隆抗體處于臨床試驗(yàn)階段，其中恒瑞醫(yī)藥已進(jìn)行至臨床三期階段，與智翔金泰的GR1501進(jìn)度一致。

因此，從競(jìng)爭(zhēng)格局來看，智翔金泰的GR1501注射液上市后必將面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

公司用138億市值的規(guī)模上市，在當(dāng)下新藥受到市場(chǎng)普遍拋棄的情況下，有點(diǎn)太大膽了點(diǎn)，上市后一段時(shí)間破發(fā)到80億附近是可以期待的。而且首日破發(fā)預(yù)期比較強(qiáng)烈哦，家有礦的可以申購試試運(yùn)氣如何，就當(dāng)支持捐給民族產(chǎn)業(yè)，后期暫時(shí)不建議去重點(diǎn)關(guān)注。

【注】關(guān)注度依次分為：關(guān)注、一般關(guān)注、謹(jǐn)慎關(guān)注、不關(guān)注

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上觀點(diǎn)和信息只是本號(hào)對(duì)市場(chǎng)的一些認(rèn)識(shí)和判斷，僅供參考，主要文字內(nèi)容來源于公司招股說明書。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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