美股近期走勢(shì)牛得不得了，本周又漲了，教科書上不是說(shuō)，美國(guó)加息會(huì)讓股市下跌嗎？怎么還來(lái)牛市了？既然他們是牛市，現(xiàn)在投資美股還來(lái)得及嗎？A股又該怎么看？

先回顧本周的市場(chǎng)行情，上證指數(shù)周一開盤3230.07點(diǎn)，周五收盤3231.41點(diǎn)，區(qū)間漲幅0.04%， 創(chuàng)業(yè)板指周一開盤2233.27點(diǎn)，周五收盤2143.01點(diǎn)，區(qū)間漲幅-4.04%，美股道瓊斯指數(shù)本周報(bào)收33876.78點(diǎn)上漲0.34%，標(biāo)普500本周報(bào)收4298.86點(diǎn)上漲0.39%，納斯達(dá)克本周報(bào)收13259.14點(diǎn)上漲0.14%。從數(shù)據(jù)看，美股在上周大漲2%后繼續(xù)走強(qiáng)，屬于技術(shù)性牛市，A股本周走勢(shì)分化，上證指數(shù)基本沒(méi)變化，但創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)了三年以來(lái)的新低。問(wèn)題來(lái)了，美國(guó)如此高的利率還有牛市，為什么我們卻走成這樣？

(資料圖片僅供參考)

復(fù)盤一下本周市場(chǎng)的主要表現(xiàn)。資金進(jìn)出情況是這樣的：【備注：這是板塊均漲幅，不是板塊指數(shù)漲幅】

從本周市場(chǎng)運(yùn)行情況看，成交量較大的領(lǐng)漲板塊是傳媒娛樂(lè)（1649億）、互聯(lián)網(wǎng)（2961億）、通信設(shè)備（2396億）、建筑（1143億），換手率靠前（10%以上）的上漲板塊是互聯(lián)網(wǎng)（28.55%）、傳媒娛樂(lè)（20.32%）、酒店餐飲（15.52%）、旅游（13.56%）、通信設(shè)備（13.50%）。兩者交集匯于傳媒娛樂(lè)、互聯(lián)網(wǎng)方向，與上周熱點(diǎn)相同，我認(rèn)為資金出現(xiàn)了明顯的延續(xù)性，屬于結(jié)構(gòu)化牛市階段。

成交量較大的領(lǐng)跌板塊是化工（1307億）、工業(yè)機(jī)械（1568億）、電氣設(shè)備（3099億）、醫(yī)療保健（1031億），換手率靠前（10%以上）的領(lǐng)跌板塊沒(méi)有發(fā)現(xiàn)，但電氣設(shè)備（上周成交2970億）、工業(yè)機(jī)械（上周成交1597億），本周繼續(xù)走弱，我認(rèn)為資金出現(xiàn)了明顯的流出效應(yīng)，屬于結(jié)構(gòu)化能市階段。

再?gòu)墓_可查詢到的資金面情況看，北向資金本周凈買入17.30億，融資余額（借錢炒股）全周以凈流出為主，凈流入-33.02億；融券余額（賣股做空）比上周增加-50.44億。整體來(lái)說(shuō)本周資金面以凈流出為主，其中國(guó)內(nèi)資金流入約-80億（上周流入約50億），北向資金流入20億左右（上周流入50億左右），北向資金雖然流入，但這種流入力度與沒(méi)有流入?yún)^(qū)別不大，關(guān)鍵是場(chǎng)內(nèi)兩融資金本周清一式是以降低倉(cāng)位為主，資金面好不好，一看就知道，更別說(shuō)一般散戶了。

最后看看成交量：本周五天日均成交量是8949億，屬于相對(duì)地量水平，在這樣的情況下，北向資金沒(méi)表態(tài)（中立觀點(diǎn)），兩融資金在離場(chǎng)，能維持一定的結(jié)構(gòu)化牛市（傳媒、互聯(lián)網(wǎng)方向），我覺(jué)得已經(jīng)是很強(qiáng)的市場(chǎng)了，這種成交量和市場(chǎng)環(huán)境，要出現(xiàn)全面反彈不太現(xiàn)實(shí)。

很多人也納悶，美國(guó)明明在了加息，教科書說(shuō)加息周期股票會(huì)下跌，感覺(jué)說(shuō)的根現(xiàn)實(shí)完全不一樣，為什么會(huì)是這種情況？

我覺(jué)得嘛，不但加息不會(huì)引起股票下跌，降息也不會(huì)引起股票上漲，這個(gè)在A股市場(chǎng)上也有正確的反應(yīng)：每一次降準(zhǔn)降息，大多是高開低走，甚至出現(xiàn)大幅調(diào)整一樣。出現(xiàn)這種情況我認(rèn)為應(yīng)該尊重事實(shí)，教科書只是學(xué)術(shù)觀點(diǎn)，它不一定是對(duì)的，特別是從歐美引進(jìn)的知識(shí)，它們本身也存在缺陷，所以會(huì)誘發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)（1973年、1987年、1997年、2008年）。即使是國(guó)外經(jīng)濟(jì)學(xué)派歸納，也有9大學(xué)派，馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)派、凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派也只是其中的2個(gè)分支而已。我們不應(yīng)該被加息、降息所束縛，如果看到這個(gè)市場(chǎng)繼續(xù)生機(jī)勃勃，繼續(xù)看好就行；如果看到這個(gè)市場(chǎng)暮氣沉沉，繼續(xù)回避就行。千萬(wàn)不要逆市而行，否則強(qiáng)如證券分析之父格雷厄姆（巴菲特的老師）最終也是破產(chǎn)收?qǐng)觥?/p>

所以接下來(lái)的市場(chǎng)真的很好辦，什么地方走牛，繼續(xù)看漲就行（如美股，A股的人工智能板塊），什么地方持續(xù)低迷，繼續(xù)看淡就行，千萬(wàn)別插手（如這兩周還走弱的工業(yè)機(jī)械、電氣設(shè)備等）。

在展望下周A股前，先重溫上周的市場(chǎng)觀點(diǎn)，當(dāng)時(shí)是這樣看的：

市場(chǎng)悲觀情緒蔓延且未出現(xiàn)改變，增量資金流入不明顯，依舊以防守為主，直到發(fā)現(xiàn)資金大幅流入的信號(hào)出現(xiàn)！（單日放量，市場(chǎng)普漲）上證指數(shù) 在60周線附近探底回升，但MACD死叉已成，結(jié)合沒(méi)有增量資金，要消化這個(gè)壓力可能需要一段時(shí)間，即使指數(shù)出現(xiàn)上漲，估計(jì)也只是反抽5周線的一個(gè)技術(shù)修復(fù)，愿意做超跌反彈的可以試試，反抽到位后要果斷離場(chǎng)（出現(xiàn)增量資金除外）。創(chuàng)業(yè)板指 本周創(chuàng)新低后探底回升結(jié)束周線7連陰，但顯然欠缺力度。如果下周可以收復(fù)5周線，那就看3-1=2周反彈，如果無(wú)法收復(fù)5周線，該觀望的還是要繼續(xù)觀望，直到增量資金出現(xiàn)。題材方向，本周資金明顯流入以人工智能賽道為主的板塊中，這個(gè)方向在充分調(diào)整一個(gè)多月后，有可能會(huì)出現(xiàn)第二波行情。因此下周市場(chǎng)焦點(diǎn)還是人工智能，如果他們還在走強(qiáng)，跟著資金走主線題材就夠了。如果出現(xiàn)增量資金全面進(jìn)場(chǎng)，再考慮超跌反彈方向。

從上周的展望來(lái)看，上周觀點(diǎn)基本正確。字里行間的重要關(guān)鍵：資金流入。由于本周并沒(méi)有明顯的資金流入，防守為主是總基調(diào)，題材是人工智能。因?yàn)椴](méi)有出現(xiàn)單日放量普漲行情，暫還談不上是超跌反彈，只能當(dāng)成是反抽信號(hào)。因?yàn)橹芪迨袌?chǎng)放量并不是普漲行情，我認(rèn)為上周的策略還可延續(xù)到下周。

綜上所述，我覺(jué)得下周可以這樣展望：

1、市場(chǎng)資金面并未發(fā)現(xiàn)明顯改善，依舊以防守為主，直到發(fā)現(xiàn)資金大幅流入的信號(hào)出現(xiàn)?。▎稳辗帕?，市場(chǎng)普漲，三天內(nèi)不被反包）

2、 上證指數(shù) 在60周線附近探底回升，并沒(méi)有創(chuàng)調(diào)整新低，MACD死叉確認(rèn)，暫未發(fā)現(xiàn)增量資金，消化壓力可能需要一段時(shí)間，即使指數(shù)出現(xiàn)上漲，先看成是反抽5周線的一個(gè)技術(shù)修復(fù)，愿意做超跌反彈的可以試試，反抽到位后要果斷離場(chǎng)（出現(xiàn)增量資金除外）。

3、創(chuàng)業(yè)板指 本周創(chuàng)新低后探底回升，下跌趨勢(shì)沒(méi)變，5周線也沒(méi)有得到修復(fù)，因?yàn)閯?chuàng)了三年新低，屬于沒(méi)有企穩(wěn)，短期內(nèi)要讓5周線拐頭向上很難（除非出現(xiàn)連續(xù)放量陽(yáng)線），沒(méi)收復(fù)5周線前搶反彈風(fēng)險(xiǎn)較大（估計(jì)前期搶反彈的朋友就知道了）。既然沒(méi)有行情，休息是最佳選擇，直到增量資金出現(xiàn)。

4、題材方向，本周資金依然流入以人工智能賽道為主的板塊中，結(jié)合上周的分析，的確在走第二波行情，只要還沒(méi)有發(fā)現(xiàn)資金流出或滯漲信號(hào)，我認(rèn)為順勢(shì)而為是最優(yōu)選擇，就像投資美股一樣。上周說(shuō)的超跌反彈，啟動(dòng)條件是增量資金進(jìn)場(chǎng)，如果這個(gè)信號(hào)沒(méi)有出現(xiàn)，不建議往這個(gè)方向觀察。

省流：增量資金沒(méi)有出現(xiàn)，市場(chǎng)還很低迷，上證指數(shù)反抽可做可不做，創(chuàng)業(yè)板未止跌休息為主，市場(chǎng)焦點(diǎn)還在人工智能，其余方向可以忽略不關(guān)注。

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