14日，大盤(pán)全天窄幅震蕩，三大指數(shù)漲跌不一。滬指早盤(pán)小幅沖高，午后震蕩回落翻綠，深成指走勢(shì)稍強(qiáng)。兩市成交額10006億，較上個(gè)交易日放量583億，兩市成交金額重回萬(wàn)億。

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結(jié)構(gòu)上看，科技與大消費(fèi)共振反彈。AI方向的算力、通信設(shè)備、數(shù)據(jù)確權(quán)等板塊表現(xiàn)不俗；大消費(fèi)方向繼續(xù)演繹輪動(dòng)修復(fù)行情，白酒、美妝、新零售等板塊漲幅居前。而電力、銀行、光伏設(shè)備等方向領(lǐng)跌。

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整體來(lái)看，雖然銀行、電力等權(quán)重板塊回調(diào)拖累指數(shù)，但穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力下，大消費(fèi)方向有序擴(kuò)散，支撐市場(chǎng)熱度。兩市成交重回萬(wàn)億，也是一個(gè)積極信號(hào)。

當(dāng)前支撐市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的仍是政策。

繼央行下調(diào)7天逆回購(gòu)利率10bp后，預(yù)計(jì)6月MLF操作利率和LPR也將同步下調(diào)。并且，5月金融數(shù)據(jù)顯示，居民房貸仍有收縮壓力，居民信用擴(kuò)張也轉(zhuǎn)為收縮，這些均需要貨幣寬松進(jìn)一步加碼，因此后市大概率還有降息空間。

復(fù)盤(pán)歷史來(lái)看，在經(jīng)濟(jì)預(yù)期下滑階段，政策通常是扭轉(zhuǎn)悲觀預(yù)期的關(guān)鍵。隨著總量與局部政策持續(xù)發(fā)力，近期市場(chǎng)偏好持續(xù)回升。但悲觀情緒的徹底扭轉(zhuǎn)還需要更重磅的總量政策出臺(tái)。據(jù)媒體報(bào)道，國(guó)內(nèi)正考慮推出包括支持房地產(chǎn)和內(nèi)需等領(lǐng)域的至少十多項(xiàng)刺激政策，近期可密切留意國(guó)常會(huì)釋放的政策信號(hào)。

短期來(lái)看，在重磅政策落地之前，大盤(pán)仍是結(jié)構(gòu)市。

配置上，穩(wěn)增長(zhǎng)政策方向成為挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的重心，繼續(xù)關(guān)注大消費(fèi)板塊中釀酒、食品、醫(yī)美、旅游酒店、家電等細(xì)分的輪動(dòng)修復(fù)；

同時(shí)，電力板塊持續(xù)調(diào)整后，已經(jīng)具備配置性?xún)r(jià)比，可關(guān)注高溫催化的主題機(jī)會(huì)；

另外，科技賽道中，算力、半導(dǎo)體以及數(shù)據(jù)要素等方向可能會(huì)反復(fù)活躍。

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