來源：一號(hào)企業(yè)家作者：蕭縉

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一號(hào)說：行長(zhǎng)跳槽，去做分行長(zhǎng)？

6月14日晚，南京銀行（601009.SH）發(fā)布公告，擬每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.5339元，堪堪可謂大手筆。

但南京銀行的股價(jià)卻長(zhǎng)期不振，自去年4月以后一直處于下行通道，今年以來已經(jīng)跌去17%左右。

此前有分析認(rèn)為是因?yàn)槟暇┿y行前任行長(zhǎng)林靜然的辭職，隱藏了一個(gè)大雷，所以導(dǎo)致股價(jià)跌跌不休。

但6月14日消息，林靜然已回歸銀行業(yè)，將出任浙商銀行副行長(zhǎng)兼上海分行行長(zhǎng)。或許所謂的“大雷”也被排除了？

不過，從經(jīng)營(yíng)層面來說，自2022年6月林靜然去職后，董事長(zhǎng)胡升榮兼任行長(zhǎng)，南京銀行并沒有迎來業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)，今年5月新任行長(zhǎng)朱鋼要想迅速起勢(shì)，再塑城商行“金身”，恐非易事。

盈利指標(biāo)下滑，不良規(guī)模攀升

據(jù)銀行業(yè)的財(cái)報(bào)顯示，從去年開始，多家銀行的業(yè)績(jī)?cè)鏊偻却蠓禄＞科湓?，不難看出：

一方面經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不確定性增加，銀行的不良貸款規(guī)模逐漸攀升；

另一方面利率下行，銀行業(yè)務(wù)缺乏創(chuàng)新，傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式難以為繼。

根據(jù)南京銀行的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該行在2022年底的凈息差為2.19%，較去年同期增長(zhǎng)了16.49%；而凈利差為1.93%，同比下降了4.46%。

然而，今年第一季度的數(shù)據(jù)顯示，凈息差同比急劇下降了23.5%，僅為1.4%；凈利差更是下滑了40%，僅有1.23%。

南京銀行的凈息差、凈利差出現(xiàn)顯著下滑的趨勢(shì)，盈利能力面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

然而同時(shí)，南京銀行的不良貸款規(guī)模卻呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

2022年底，南京銀行的不良貸款規(guī)模達(dá)到85.16億元，較去年底增加了13億元，同比大幅增長(zhǎng)了17.74%；

而到了今年一季度末，不良貸款規(guī)模進(jìn)一步攀升至92.09億元，同比又增長(zhǎng)了17.28%。

從不良貸款的構(gòu)成來看，南京銀行的不良貸款主要集中在個(gè)人貸款，其不良率較為突出。

營(yíng)收增速不升反降，股價(jià)暴跌逾兩成

近幾年來，南京銀行的營(yíng)收和利潤(rùn)增速都出現(xiàn)了顯著下降，相較于其他城市商業(yè)銀行，其增長(zhǎng)幅度下滑明顯。

從營(yíng)收增速來看，2022年南京銀行的營(yíng)收增速僅為9%。而到今年一季度，營(yíng)收增速進(jìn)一步下降至5.51%。

與此同時(shí)，與2021年的18.74%相比，南京銀行的營(yíng)收同比增速已經(jīng)減半。

再看歸母凈利潤(rùn)，2022年的同比增速為16.09%，而2023年第一季度的同比增速預(yù)計(jì)為8.22%。與2021年的21.04%相比，增速也已大幅下降。

圖：南京銀行營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)增速

此外，與江蘇銀行、杭州銀行、寧波銀行等長(zhǎng)三角地區(qū)的同等級(jí)城市商業(yè)銀行相比，南京銀行的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)增幅明顯較低。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)銀行的營(yíng)收主要來源是利息凈收入，而南京銀行2022年總營(yíng)收為446.06億元，利息凈收入大約為269億元，占營(yíng)收的60%，同比去年，減少了0.49%。

營(yíng)收的另一個(gè)來源是手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入，在2022年達(dá)到了53.44億元，同比下滑了7.87%。

然而，投資收益卻取得了較快的增長(zhǎng)，在2022年達(dá)到了109.68億元，同比增加了55.15%。

截止今年一季度，利息凈收入僅微增4.8%，而手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入的同比跌幅擴(kuò)大至42.28%，為11.47億元。與此同時(shí)，投資收益的增速漲至84.27%，高達(dá)57.41億元。

圖：南京銀行股價(jià)走勢(shì)

從業(yè)務(wù)邏輯角度來看，南京銀行在主營(yíng)業(yè)務(wù)中的利息收入和手續(xù)費(fèi)及傭金收入都出現(xiàn)了不同程度的下滑，而投資收益卻快速增長(zhǎng)，反映到資本市場(chǎng)，南京銀行的股價(jià)從今年開始最多時(shí)已跌超兩成。

由以上數(shù)據(jù)可見，南京銀行的業(yè)績(jī)大不如前，即將面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

內(nèi)生動(dòng)力不足，頻頻依靠發(fā)債補(bǔ)血

盡管南京銀行是A股市場(chǎng)上資產(chǎn)規(guī)模超過萬億的六家城市商業(yè)銀行之一，但其實(shí)并不擁有非常雄厚的資本實(shí)力。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，南京銀行的核心一級(jí)資本充足率為9.73%，一級(jí)資本充足率為12.04%，資本充足率為14.31%。

2021年底，上述三項(xiàng)指標(biāo)分別為10.16%、11.07%、13.54%，除核心一級(jí)資本充足率之外，一級(jí)資本充足率和資本充足率均有小幅提升。

然而在2021年三季度，南京銀行的核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率、資本充足率分別為9.88%、10.68%、12.99%，相較于2021年底的指標(biāo)均出現(xiàn)了明顯下滑。

圖：南京銀行資本充足率指標(biāo)變化

可以看出，南京銀行在去年三季度面臨了相當(dāng)大的資本補(bǔ)充壓力，為應(yīng)對(duì)這一壓力，南京銀行選擇了發(fā)債補(bǔ)充。

在資本市場(chǎng)上，南京銀行自上市以來，其債券發(fā)行規(guī)模巨大，素以“債券之王”的稱號(hào)著稱。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近五年來，南京銀行的債券發(fā)行規(guī)模已達(dá)千億元。此外，該行還通過IPO、配股、定增和發(fā)行優(yōu)先股等方式籌集了總計(jì)超過460億元的資金。

據(jù)南京銀行年報(bào)顯示，該行2022年共“完成200億元無固定期限資本債券、200億元2022年金融債券（第一期）、50億元2022年綠色金融債券、100億元2022年金融債券（第二期）發(fā)行。2022年，共有33.82億元‘南銀轉(zhuǎn)債’轉(zhuǎn)換為公司股票，轉(zhuǎn)股3.37億股?！?/p>

其中，南京銀行在2022年的10月份和12月份分別完成了200億元和150億元的銀行債券發(fā)行，可以說是在第四季度采取了突擊性的資本補(bǔ)充措施，從而實(shí)現(xiàn)了2022年度資本充足率指標(biāo)的好轉(zhuǎn)。

在頻繁依賴外部資金補(bǔ)充的背后，南京銀行的內(nèi)生動(dòng)力明顯不足。

目前，隨著業(yè)績(jī)?cè)鏊贉p緩、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入指標(biāo)惡化以及股價(jià)下跌，南京銀行的未來道阻且長(zhǎng)。

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