6月13日，據(jù)香港聯(lián)交所披露，經(jīng)營(yíng)著中國(guó)最大的數(shù)字健康醫(yī)療服務(wù)平臺(tái)之一的健康之路向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，此前在2015年獲得百度投資，上市成功的話，百度的投資版圖中將再添一員上市企業(yè)，也將與微醫(yī)、京東健康、阿里健康和平安好醫(yī)生在數(shù)字健康及保健市場(chǎng)賽道上繼續(xù)角逐。

健康之路與微醫(yī)、京東健康、阿里健康和平安好醫(yī)生等相同的地方在于都背靠大樹(shù)，同處于一個(gè)賽道，不同之處在于各家聚焦細(xì)分賽道、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、技術(shù)及變現(xiàn)模式略有不同。

全周期、全病程服務(wù)惠及過(guò)億用戶(hù)

(相關(guān)資料圖)

就醫(yī)難一直是痛點(diǎn)、也是難點(diǎn)，基于此健康之路為用戶(hù)打造了全方位的醫(yī)療健康服務(wù)平臺(tái),提供了預(yù)約掛號(hào)、分診導(dǎo)診、全程陪診、代取代辦、代領(lǐng)代寄報(bào)告單、體檢項(xiàng)目定制預(yù)約、轉(zhuǎn)診安排、預(yù)約床位、預(yù)約手術(shù)、代請(qǐng)醫(yī)生會(huì)診、代開(kāi)藥、代買(mǎi)藥等三十多項(xiàng)非醫(yī)療增值服務(wù);在治療端,以健康之路專(zhuān)病中心為單元,提供端到端的全病程服務(wù)包。在一定程度上改善了傳統(tǒng)醫(yī)患模式中患者普遍“看病難”體驗(yàn),給廣大患者提供了更好的醫(yī)療體驗(yàn)和更加優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療服務(wù)。其中,“廈門(mén)i健康模式”(互聯(lián)網(wǎng)家庭醫(yī)生簽約)得到了政府的高度重視和重點(diǎn)表?yè)P(yáng)。

正是基于這些貼心的服務(wù)，所以才會(huì)有這么多的用戶(hù)，根據(jù)招股書(shū)顯示健康之路自2001年起為個(gè)人用戶(hù)提供數(shù)字健康醫(yī)療服務(wù)，截至2022年12月31日，在公司平臺(tái)注冊(cè)的個(gè)人用戶(hù)達(dá)1.712億名，注冊(cè)醫(yī)生達(dá)83.32萬(wàn)名，連接健康之路平臺(tái)的醫(yī)院有11,524家，三甲醫(yī)院有1,464家，這是平臺(tái)、用戶(hù)以及醫(yī)院的雙向奔赴。

從2015年開(kāi)始健康之路啟動(dòng)ToB業(yè)務(wù)，為企業(yè)及機(jī)構(gòu)提供IT解決方案及數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)方案，相關(guān)合作企業(yè)及機(jī)構(gòu)客戶(hù)達(dá)567家。由此數(shù)字健康醫(yī)療服務(wù)、企業(yè)解決方案和數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)構(gòu)成成了健康之路主營(yíng)業(yè)務(wù)的三大板塊，儼然已經(jīng)成為中國(guó)健康醫(yī)療服務(wù)數(shù)字化的先驅(qū)。

業(yè)績(jī)差強(qiáng)人意

在業(yè)績(jī)方面，和多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)平臺(tái)一樣，受到公允價(jià)值影響比較大。2020年至2022年，健康之路收入分別錄得1.87億元、4.31億元、5.69億元；凈利潤(rùn)方面，報(bào)告期內(nèi)，健康之路分別錄得期內(nèi)虧損人民幣0.65億元、1.55億元及2.55億元，剔除公允價(jià)值變動(dòng)等因素影響，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為0.41億元、48.6萬(wàn)元及0.24億元。經(jīng)調(diào)整之后凈利潤(rùn)表現(xiàn)存在劇烈波動(dòng)，或許是受盈利指標(biāo)毛利率波動(dòng)及銷(xiāo)售開(kāi)支攀升及研發(fā)成本提升等因素的影響。

2020年至2022年同期的毛利率60.3%、40.2%及43.2%，復(fù)合年增長(zhǎng)率為74.6%；對(duì)于毛利率的波動(dòng)，健康之路在招股書(shū)中解釋?zhuān)軜I(yè)務(wù)組合、定價(jià)政策及成本結(jié)構(gòu)的影響。

未來(lái)仍可想象

根據(jù)衛(wèi)健委數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)醫(yī)療IT占比正呈現(xiàn)穩(wěn)步提升的趨勢(shì)，從2009年的0.52%已經(jīng)提升到2018年0.85%。未來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院業(yè)務(wù)開(kāi)展中，常見(jiàn)病、慢性病在線復(fù)診，線上輕問(wèn)診、家庭醫(yī)生簽約服務(wù)、藥品配送和可醫(yī)保結(jié)算的線上繳費(fèi)更被看好。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療是互聯(lián)網(wǎng)在醫(yī)療行業(yè)的應(yīng)用，包括以互聯(lián)網(wǎng)為載體和技術(shù)手段的預(yù)約掛號(hào)、醫(yī)療教育健康管理、問(wèn)診和醫(yī)療社區(qū)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、處方與用藥、醫(yī)藥電商、醫(yī)藥助手等細(xì)分領(lǐng)域。市場(chǎng)規(guī)模發(fā)展迅速。2019年互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1336.88億元。2020年，受疫情影響，市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)增至近2000億元，市場(chǎng)增長(zhǎng)達(dá)46.7%,是2015年以來(lái)最高增速，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、醫(yī)藥電商呈現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)。市場(chǎng)預(yù)測(cè)在不久的將來(lái)，將會(huì)達(dá)到萬(wàn)億規(guī)模。

簡(jiǎn)單簡(jiǎn)紹一下保薦情況，建銀國(guó)際為健康之路獨(dú)家保薦人。IPO前，健康之路一共完成了4輪融資，除了百度，還有上海界佳、上饒國(guó)資、美尊仁和，代價(jià)總額分別為6000萬(wàn)美元、3375萬(wàn)元、8000萬(wàn)元、989.13萬(wàn)元。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，雖然受到公允價(jià)值影響較大，但是符合港交所的指引，連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)盈利，未來(lái)的前景也還客觀，市場(chǎng)怎么看就交給市場(chǎng)吧。

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