厭惡風(fēng)險(xiǎn)，卻熱衷于持有股票這類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，這種特殊的心理體現(xiàn)在65歲及以上的美國投資者身上。

6月18日，《華爾街日?qǐng)?bào)》援引蓋洛普近期的一份調(diào)查顯示，近三分之二的65歲及以上的美國人通過個(gè)人股票、共同基金或退休儲(chǔ)蓄賬戶持有股票。

(資料圖)

這個(gè)數(shù)據(jù)意味著，美國“嬰兒潮一代”（1946–1964年出生的人）大多都熱衷于炒股，即便經(jīng)歷了多個(gè)經(jīng)濟(jì)周期，他們也沒有放棄自己年輕時(shí)候養(yǎng)成的投資習(xí)慣。

這一代人是“最厭惡風(fēng)險(xiǎn)的一代人”，只有久經(jīng)驗(yàn)證、專注于增長的股票，才能成為他們的心頭好。

“FOMO”信條擁護(hù)者

在高利率的時(shí)代背景下，現(xiàn)金為王的觀念深入人心，但美國仍有許多老年人堅(jiān)持股票投資。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)截至2022年底的數(shù)據(jù)，近半數(shù)的“嬰兒潮一代”持有美國公司股票和共同基金份額。

76歲的巴塔查里亞便是其中一員。他是一名退休了的企業(yè)高管，有養(yǎng)老金，也能定期領(lǐng)取社會(huì)保障，但他并沒有因此放棄投資股票。在他的投資組合里，股票占據(jù)了大頭，Adobe、蘋果和英偉達(dá)等重頭科技股是他的心頭好。

巴塔查里亞稱，自己是“FOMO”（Fear　of　missing　out，錯(cuò)失恐懼癥）信條的擁躉者。這種信條在投資領(lǐng)域常用來形容一些小心翼翼、厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者，他們不能接受錯(cuò)誤，并且會(huì)因害怕錯(cuò)失機(jī)會(huì)而恐懼。和一些90后想要堵上全部去投資的“YOLO”（你只會(huì)活一次）信條相比，“FOMO”顯得更加理性謹(jǐn)慎。

這樣的人生信條幫助巴塔查里亞過上了更好的生活：股票投資幫助他支付房貸、為兒子支付學(xué)費(fèi)、應(yīng)付退休后的美好生活。

他不是沒有過虧損，但巴塔查里亞表示：“我通過虧損學(xué)習(xí)如何賺錢，我們需要吸取很多教訓(xùn)才能成功?！?/p>

像巴塔查里亞這樣的老年人還有很多。為何老年人執(zhí)著于炒股？這或許與時(shí)代背景有著深刻的聯(lián)系。

不少美國“嬰兒潮一代”從小就在父母的影響下開始投資藍(lán)籌股，并在20世紀(jì)80年代的牛市時(shí)期獲得了成功。但他們也目睹了1987年股災(zāi)、互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂、2008年金融危機(jī)、新冠疫情市場崩盤?？梢哉f，他們“經(jīng)歷頗多”，見證了股市在一次次輪回中復(fù)蘇、崩盤、再復(fù)蘇。

加州大學(xué)伯克利分校金融教授Ulrike　Malmendier和Stefan　Nagel的研究表明，在一生中經(jīng)歷過多次股市高回報(bào)的受訪者表示，他們對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的承受能力更高，更有可能投資股市，并將自己投資組合中的更大份額分配給股票。

“嬰兒潮一代”的成長過程也伴隨著金融市場的崛起：第一只指數(shù)共同基金Vanguard 500于1976年推出，第一只交易所交易基金SPDR標(biāo)準(zhǔn)普爾500 ETF于1993年首次亮相，各類的指數(shù)基金也為人們提供了多樣化的投資選擇。20世紀(jì)80年代，嘉信理財(cái)（Charles Schwab）等券商的發(fā)展使購買股票變得更便宜、更容易，與此同時(shí)，更加專業(yè)和接地氣的財(cái)經(jīng)新聞也在日常作為人們的知識(shí)養(yǎng)料。

此外，對(duì)退休生活后的擔(dān)憂也在驅(qū)使著老年人進(jìn)行投資，他們擔(dān)心自己的資產(chǎn)遲早有一天會(huì)被通貨膨脹所侵蝕。

不同的投資偏好

那么，身經(jīng)百戰(zhàn)的“銀發(fā)族”更青睞哪些股票呢？

根據(jù)金融公司Apex Next Investor Outlook 2021年第一季度的調(diào)查報(bào)告，美國老年投資者更喜歡投資他們熟悉并且久經(jīng)考驗(yàn)的公司。

Apex fintech Solutions金融科技首席商務(wù)官Connor Coughlin稱，老年投資者也支持科技股，但與其他年代的投資者不同，只有“嬰兒潮一代”的投資者大量持有埃克森美孚的股票。 根據(jù)Apex的報(bào)告，

此外，“嬰兒潮一代”、“X世代”（1965年至1980年出生）、“千禧一代”（1981年至1996年出生）和“Z世代”有著不同的投資偏好。例如“嬰兒潮一代”是最厭惡風(fēng)險(xiǎn)的一代人；“X世代”是投資最活躍的一代，他們也是經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)最重的一代；許多“千禧一代”則將熊市視為增加股票頭寸的機(jī)會(huì)。據(jù)調(diào)查，“千禧一代”購買的比他們放棄的多，他們每賣出一只股票便大約有兩筆買入交易。

“Z世代”則是所有世代中最“勇”的投資者。他們大多出生于95后，他們第一次面臨熊市是在2008年，由于當(dāng)時(shí)還在上學(xué)，大多數(shù)人對(duì)熊市沒能感同身受；最近的一次則是在2020年，2020年之后，受益于新冠刺激計(jì)劃，美國股市（尤其是科技股一路高歌），他們大量購買科技股和那些象征著未來的股票，有些甚至不惜壓上全部身家。

值得注意的是，四類人群都很偏愛蘋果的股票，這或許得益于該公司在多次股災(zāi)中久經(jīng)考驗(yàn)且最終挺了過來。

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