白酒專家表示，在2012年限制三公消費(fèi)時(shí)，白酒行業(yè)也存在庫(kù)存“堰塞湖”的情況，2023年是白酒“堰塞湖”的又一高點(diǎn)，造成這一情況的主要原因是社會(huì)購(gòu)買力不足。

“堰塞湖”下，越來(lái)越多的經(jīng)銷商開(kāi)始低價(jià)拋售，而集中低價(jià)甩貨無(wú)疑帶來(lái)流通領(lǐng)域行情價(jià)格持續(xù)走低，從而導(dǎo)致白酒價(jià)格出現(xiàn)倒掛潮。

可以說(shuō)，目前的白酒市場(chǎng)，按照多位白酒經(jīng)銷商的說(shuō)法，除了貴州茅臺(tái)外，白酒集體出現(xiàn)了價(jià)格倒掛的問(wèn)題。

【資料圖】

渠道存貨的問(wèn)題還顯現(xiàn)在了白酒上市公司的報(bào)表上，數(shù)據(jù)顯示，19家白酒股2023年一季度，有17家存貨同比增長(zhǎng)。舍得酒業(yè)、今世緣存貨同比增長(zhǎng)超過(guò)30%；瀘州老窖、古井貢酒、伊力特、酒鬼酒超過(guò)20%。

白酒板塊持續(xù)回調(diào)：

對(duì)于白酒行業(yè)的這些變化，資本市場(chǎng)貌似先行“感知”到了。以中證白酒指數(shù)為例，自2021年2月18日創(chuàng)出21663.85點(diǎn)歷史最高點(diǎn)后，便轉(zhuǎn)頭進(jìn)入了下行通道，迄今累計(jì)跌幅達(dá)31.38%。今年2月中旬開(kāi)始，白酒板塊進(jìn)入新一輪回調(diào)期，最大回撤幅度一度超過(guò)20%。

短期不樂(lè)觀，長(zhǎng)期不悲觀：

酒業(yè)協(xié)會(huì)的調(diào)查顯示，對(duì)于下半年白酒市場(chǎng)的預(yù)期，多數(shù)受訪酒行業(yè)從業(yè)者都保持觀望態(tài)度，

看長(zhǎng)期的話，酒業(yè)協(xié)會(huì)認(rèn)為不必悲觀，白酒產(chǎn)業(yè)仍將呈現(xiàn)理性增長(zhǎng)的趨勢(shì)。事實(shí)上，針對(duì)庫(kù)存“堰塞湖”、價(jià)格倒掛等問(wèn)題，不少白酒企業(yè)已在積極的調(diào)價(jià)控貨。比如郎酒近期就發(fā)布通知，將對(duì)青花郎、紅運(yùn)郎、青云郎等產(chǎn)品全面控制發(fā)貨，其中，對(duì)四川、重慶、河南、廣東等區(qū)域所有商家暫停發(fā)貨。而瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份等多家酒企也陸續(xù)發(fā)布控貨或提價(jià)通知。

對(duì)于股民而言，回調(diào)多時(shí)的白酒股，現(xiàn)在能不能上車，才是更為關(guān)心的問(wèn)題。對(duì)此，不少機(jī)構(gòu)是樂(lè)觀的。

有機(jī)構(gòu)表示，進(jìn)入二季度，需求回補(bǔ)基本釋放完畢，工業(yè)生產(chǎn)增速開(kāi)始放緩、消費(fèi)修復(fù)斜率也有所下降，短期內(nèi)在疤痕效應(yīng)下經(jīng)濟(jì)大概率延續(xù)慢復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但消費(fèi)需求已邊際改善。當(dāng)前白酒板塊回調(diào)或已至尾聲，伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)，疊加基數(shù)效應(yīng)，二季度至下半年基本面具備更強(qiáng)支撐，全年維度下白酒動(dòng)銷修復(fù)與結(jié)構(gòu)升級(jí)或仍為主旋律。

也有機(jī)構(gòu)則指出，由于4至5月酒企以控貨挺價(jià)為主，發(fā)貨量不大，渠道庫(kù)存整體處于良性水平。三季度隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和消費(fèi)場(chǎng)景持續(xù)恢復(fù)，疊加中秋、國(guó)慶相連，白酒消費(fèi)有望呈現(xiàn)較為旺盛態(tài)勢(shì)，白酒業(yè)績(jī)?nèi)径扔型铀僭鲩L(zhǎng)。