財(cái)聯(lián)社|新消費(fèi)日?qǐng)?bào)6月29日訊（研究員 梁又勻），2023年國內(nèi)外旅游行業(yè)的快速反彈讓不少虧損數(shù)年的上市旅游企業(yè)“久旱逢甘霖”。然而在業(yè)務(wù)快速扭轉(zhuǎn)的同時(shí)，此前兩年的經(jīng)營危機(jī)還環(huán)繞在不少旅游企業(yè)頭上。

近期，*ST凱撒（下稱凱撒旅游）收到了三亞房東的進(jìn)一步催債。由于凱撒旅游整體已實(shí)際上資不抵債，負(fù)債資產(chǎn)金額較大，該房東直接向法院提出了重組公司申請(qǐng)。

不過，該重整申請(qǐng)并未啟動(dòng)。凱撒旅游表示，重整或預(yù)重整是否成功也存在不確定性；即使法院決定受理預(yù)重整申請(qǐng)，也不代表公司正式進(jìn)入重整程序。

(資料圖)

正當(dāng)旅游行業(yè)內(nèi)對(duì)凱撒旅游的遭遇感到唏噓時(shí)，6月28日深交所向凱撒旅游發(fā)出關(guān)注函，要求公司說明其與房東三亞建設(shè)之間的詳細(xì)債權(quán)糾紛信息，并解釋公司是否存在通過破產(chǎn)重整逃廢債、損害債權(quán)人及中小股東利益的行為。

6月29日，凱撒旅游又公布了大股東凱撒世嘉、新余柏鳴的連續(xù)減持公告，減持規(guī)模達(dá)總股數(shù)的1%。從成交價(jià)格來看，凱撒旅游近4天的連續(xù)漲停（單日漲幅5%），主要得益于大股東的集中減持。

不論是經(jīng)營數(shù)據(jù)還是監(jiān)管一系列的追問，似乎都說明凱撒旅游已經(jīng)到了“生死關(guān)頭”。

90萬“拖垮”上市公司？

從公告內(nèi)容來看，導(dǎo)致凱撒旅游面臨重整局面的是89.87萬元的租賃欠款。

由于租賃合同已于2023年6月初到期，房東三亞商務(wù)區(qū)開發(fā)建設(shè)有限公司以凱撒旅游不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且明顯缺乏清償能力，但具備重整價(jià)值為由，向三亞中院申請(qǐng)對(duì)公司進(jìn)行重整，并申請(qǐng)對(duì)公司進(jìn)行預(yù)重整。

雖然對(duì)于一家年入上億元的上市公司而言，該欠款金額并不多，但數(shù)據(jù)顯示截至2023年1月31日，凱撒旅游未經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)為24.79億元，凈資產(chǎn)為-9.47億元。同時(shí)，2023年一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，公司實(shí)現(xiàn)營收7679.81萬元，凈利潤虧損4249.42萬元，仍無法快速走出虧損陰影。

疫情對(duì)國內(nèi)旅游業(yè)的沖擊，成為了凱撒旅游的頭號(hào)危機(jī)。新消費(fèi)日?qǐng)?bào)對(duì)比此前數(shù)年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2017年、2018年凱撒旅游憑借高端出境游以及國內(nèi)中高端度假等業(yè)務(wù)，創(chuàng)下營收、凈利潤新高。

2017年公司營收從60億元左右猛增至80.45億元，凈利潤達(dá)2.44億元；2018年公司營收穩(wěn)定在81.8億元，凈利潤2.19億元。至2019年凱撒旅游營收下降至60.36億元，凈利潤1.52億元，但也持續(xù)跨界免稅、郵輪等業(yè)務(wù)形態(tài)。

2020年以來，國內(nèi)旅游大都遭受了強(qiáng)烈沖擊，關(guān)注出境游的凱撒旅游也不例外。連續(xù)三年的虧損和營收下滑，讓公司不得不從旅游轉(zhuǎn)型，努力發(fā)展航空配餐服務(wù)和免稅等新業(yè)務(wù)。2020年，為經(jīng)營免稅業(yè)務(wù)并抓住海南旅游的需求，凱撒旅游還將總部搬遷至海南三亞。

及時(shí)調(diào)整運(yùn)營策略在同類旅游公司中并不稀奇，但與其他公司不同的是，凱撒旅游的危機(jī)來勢(shì)洶洶。

2022年財(cái)報(bào)顯示，凱撒旅游年?duì)I收跌至3.2億元，同比下滑65.99%，凈利潤虧損達(dá)10.22億元，同比擴(kuò)大48.11%，旅游業(yè)務(wù)占比跌至不足20%。在過去三年內(nèi)，公司累計(jì)營收僅為28.75億元，而合計(jì)虧損卻達(dá)到了24.78億元。

2022年凱撒旅游所有者權(quán)益為-6.58億元，首次出現(xiàn)負(fù)資產(chǎn)情況；同年公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-3.83億元，同比下降352.89%。不論是其自身評(píng)估還是債權(quán)人都一致認(rèn)為，凱撒旅游已無力償還大部分債務(wù)。

半年內(nèi)連收三份關(guān)注函

連續(xù)三年虧損，且始終無法改善經(jīng)營情況，凱撒旅游很快被監(jiān)管貼上退市預(yù)警標(biāo)簽。2023年至今，凱撒旅游已收到來自深交所的三份關(guān)注函。

前兩份關(guān)注函分別涉及2022年財(cái)報(bào)審計(jì)問題，以及公司控股大股東變化情況。其中，關(guān)于2022年財(cái)報(bào)審計(jì)問題的關(guān)注函遭遇凱撒旅游一再拖延，至今仍未正面回應(yīng)。

6月28日發(fā)出的新關(guān)注函則提出，凱撒旅游可能通過破產(chǎn)重整逃廢債、損害債權(quán)人及中小股東利益。據(jù)介紹，重整不同于破產(chǎn)清算，是以挽救債務(wù)人企業(yè)、恢復(fù)公司持續(xù)盈利能力為目標(biāo)的司法程序；不少經(jīng)營不善的公司調(diào)整經(jīng)營模式，甩開欠債負(fù)擔(dān)，重新開始的好機(jī)會(huì)。

凱撒旅游大股東海航旅游母公司海航集團(tuán)，就曾通過重整計(jì)劃出售部分非核心資產(chǎn)，與債權(quán)人溝通實(shí)現(xiàn)債務(wù)減免和延期償還，以提高公司償債能力。2023年6月，凱撒旅游孫公司北京凱撒國旅就曾被多名債權(quán)人申請(qǐng)破產(chǎn)重整，理由為欠款無法歸還，其中也包括對(duì)凱撒旅游的上千萬元欠款。

面對(duì)類似的重整局面，凱撒旅游董事會(huì)表示愿意積極配合。公告意見顯示，若法院裁定公司進(jìn)入重整，公司將在平等保護(hù)各方合法權(quán)益的前提下，積極與各方共同論證解決債務(wù)問題和未來經(jīng)營發(fā)展問題的方案，爭(zhēng)取早日形成重整計(jì)劃草案并提交債權(quán)人會(huì)議審議及法院批準(zhǔn)。公司將力爭(zhēng)通過重整計(jì)劃的執(zhí)行，最大程度改善公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高公司經(jīng)營能力，推動(dòng)公司早日回歸健康、可持續(xù)發(fā)展軌道。

在同一份關(guān)注函中，深交所還針對(duì)大股東違規(guī)占用公司資金不還、近期公司股價(jià)波動(dòng)異常等問題提出了關(guān)切。

努力自救有效嗎？

面對(duì)賴以生存的大規(guī)模出境游市場(chǎng)萎縮，凱撒旅游始終在積極自救。

2023年4月，凱撒旅游發(fā)布了一則自查公告。內(nèi)容顯示，公司主要控股股東之一的凱撒世嘉及其關(guān)聯(lián)單位存在對(duì)上市公司7.81億元的非經(jīng)營性資金占用。

占用的資金使用范圍包括：借無實(shí)質(zhì)背景或超出正常業(yè)務(wù)范圍的經(jīng)營性活動(dòng)使用資金、借第三方經(jīng)營欠款名義對(duì)外支付資金、代收第三方回款、聯(lián)合上市公司共同對(duì)外投資項(xiàng)目卻未能展開有效業(yè)務(wù)等。

據(jù)天眼查股權(quán)穿透顯示，凱撒世嘉及其關(guān)聯(lián)公司大部分由上市公司現(xiàn)任董事長陳小兵實(shí)際控制。這可以理解為集團(tuán)公司內(nèi)部為開拓新營收增長點(diǎn)進(jìn)行的“輾轉(zhuǎn)騰挪”，只不過始終未能奏效。

過去數(shù)年內(nèi)，凱撒旅游做出的努力還包括基于海南的離島免稅政策與打造國際旅游島的規(guī)劃，在海南設(shè)立海南同盛世嘉免稅集團(tuán)；與三亞政府建立合作，完善國際游客接待服務(wù)、發(fā)展高端度假；推出多條國內(nèi)特色旅游路線；孵化升級(jí)健康飲品品牌；穩(wěn)定配餐業(yè)務(wù)頭部地位等。

凱撒旅游還一度試圖從京東手中收購?fù)九２糠止蓹?quán)、與眾信旅游合并實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)互補(bǔ)，但最終均未能成功。

進(jìn)入2023年國內(nèi)外旅游出行全面復(fù)蘇，凱撒旅游也終于可以將經(jīng)營重心從配餐業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至旅游團(tuán)運(yùn)營。

據(jù)近期凱撒旅游投資者關(guān)系活動(dòng)記錄顯示，2023年至今，凱撒旅游交易流水持續(xù)增長，多日交易流水突破百萬，單日最高突破500萬。目前公司正在以超預(yù)期的速度有序復(fù)蘇，各項(xiàng)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)均持續(xù)向好。

隨著旅游市場(chǎng)逐漸恢復(fù)，公司現(xiàn)金流開始出現(xiàn)緩解。業(yè)務(wù)層面上旅游業(yè)務(wù)現(xiàn)金流已可以正常運(yùn)轉(zhuǎn)，截止目前恢復(fù)以來每個(gè)月都有會(huì)300-400人的大型企業(yè)團(tuán)建業(yè)務(wù)；除北京已開的10家門店外，正在陸續(xù)籌建恢復(fù)北京以外區(qū)域的分公司及服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。

面對(duì)暑期預(yù)訂高峰，凱撒旅游已經(jīng)開始提前布局，已推出瑞士親子游、香港研學(xué)、西昌火箭發(fā)射科普游、馬爾代夫自由行、新西蘭自然之旅等路線，其中不少受到熱烈咨詢及報(bào)名。此外，針對(duì)巴黎奧運(yùn)會(huì)公司還推出了票務(wù)代理銷售業(yè)務(wù)。

據(jù)介紹，公司2023年還將持續(xù)深耕“服務(wù)消費(fèi)+商品消費(fèi)”兩大消費(fèi)領(lǐng)域，以旅游、食品為核心主營業(yè)務(wù)，融合文旅新業(yè)態(tài)及零售消費(fèi)新模式、免稅業(yè)務(wù)、航旅購支付金融服務(wù)。

不過，當(dāng)前出境游仍然受航空班次、簽證等因素影響，處于持續(xù)恢復(fù)中，僅僅恢復(fù)正常經(jīng)營對(duì)于凱撒旅游的背后金額巨大的欠款而言遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。借旅游業(yè)恢復(fù)之機(jī)積極爭(zhēng)取重整，或許也是不錯(cuò)的選擇。

若想要實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)重組、卸下債務(wù)負(fù)擔(dān)、輕松上陣，凱撒旅游需要做的仍是盡快認(rèn)真回答來自監(jiān)管的多份關(guān)注函。

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