來源：壹財信

(資料圖片)

作者：馬佐夫

浙江永堅新材料科技股份有限公司（下稱：永堅新材）是一家專業(yè)從事商品混凝土和PC構件研發(fā)、生產和銷售的建筑材料供應商，下游應用包含了工業(yè)廠房、民用建筑（安置及保障性住房、住宅地產、商業(yè)地產等）、基礎設施等領域。5月16日，永堅新材攜手國泰君安更新了深交所主板IPO首輪問詢回復材料。

換殼謀求新發(fā)展

據公開信息，陳佰忠是紹興上虞一帶混凝土行業(yè)的風云人物。

2005年5月，陳佰忠在紹興市上虞區(qū)小越鎮(zhèn)新宅村創(chuàng)建了紹興市上虞區(qū)永固混凝土有限公司（下稱：紹興永固）。

經過5年的發(fā)展壯大，紹興永固在行業(yè)內具有了一定話語權。2010年4月，紹興永固牽頭其他6家在上虞從事商品混凝土生產銷售的主導企業(yè)，籌建上虞商品混凝土協(xié)會（下稱：混凝土協(xié)會）。

混凝土協(xié)會為會員單位制定和實施“分配市場份額占有率”等壟斷協(xié)議提供了組織平臺，違反了“反壟斷法”相關規(guī)定。2014年9月5日，浙江省工商局開出處罰書，責令協(xié)會改正，并處罰款1萬元。同時，對紹興永固處40萬元罰款，其他幾家會員單位也各處不同數額的罰款，累計罰款額高達172萬元。

而紹興永固在牽頭成立混凝土協(xié)會的同時，陳佰忠又與紹興永固共同出資2,000.00萬元創(chuàng)建了紹興市永堅建材有限公司（永堅新材前身）。

永堅新材的主要業(yè)務為商品混凝土和PC構件業(yè)務，紹興永固的主要業(yè)務為商品混凝土業(yè)務，二者存在同業(yè)競爭。為了消除同業(yè)競爭，紹興永固先將與商品混凝土業(yè)務相關的資產注入新設子公司紹興市永誠建材科技有限公司（成立于2019年12月，下稱：永誠建材），再由永堅新材收購永誠建材100%股權以實現對同業(yè)競爭資產的整合。

永誠建材成立后，紹興永固不再從事混凝土業(yè)務，不再持有混凝土業(yè)務相關土地、廠房、生產設備等資產，僅從事房屋出租業(yè)務。2020年上半年，永堅新材完成對永誠建材的收購。

企查查顯示，此后紹興永固的全稱由紹興市上虞區(qū)永固混凝土有限公司變更為紹興永固企業(yè)管理有限公司，僅從事房屋租賃業(yè)務。

早在2017年，陳佰忠就在布局紹興永固退出永堅新材股東序列一事。

2017年4月，永堅新材增資2,550.00萬元，由新股東浙江中泰建設工程有限公司（下稱：中泰建設）認繳，增資價格為1.00元/注冊資本。中泰建設為陳佰忠配偶俞建梅持股90%的公司。一個月后，紹興永固減資2,550.00萬元退出，注冊資本由7,550.00萬元又減少至5,000.00萬元。

至此，紹興永固與永堅新材徹底劃清界限，取代紹興永固成為永堅新材的控股股東中泰建設似乎也有“故事”。

神秘人低價入股

中泰建設除了陳佰忠配偶俞建梅持股90%外，另外10%的股份在自然人沈和燦手中。俞建梅入股永堅新材之時，沈和燦隨之原價入股，成為永堅新材這間“夫妻店”之外的第三人，間接持股5.1%。

2020年永堅新材合并永誠建材之后，沈和燦無疑坐享漁利。沈和燦其人在招股書并未多著筆墨，但是仍有蛛絲馬跡可循。

沈和燦控股的另外一家公司紹興市上虞眾力勞務有限公司（下稱：眾力勞務）在報告期（2019年度、2020年度、2021年度及 2022年1-6 月）初曾是永堅新材的關聯方。永堅新材的董事、高管龔曉群曾持有眾力勞務20.00%的股份，沈和燦持有80%。

據招股書介紹，2020年11月，龔曉群因忙于永堅新材的工作，無暇顧及眾力勞務的發(fā)展，將眾力勞務的股份轉讓給了孫鈞華。

據企查查顯示，眾力勞務的經營范圍是建筑勞務服務，但招股書披露的關聯交易中并無眾力勞務的身影，這對勞務外包占比較高的永堅新材來說，絕對算得上“潔身自好”。

招股書中披露，永堅新材PC構件生產系通過工廠預制替代建筑施工現場澆筑，因此對于個別工序勞務需求與建筑施工類似，用工對象具有流動性強、勞動力短缺的特點。報告期內，永堅新材根據生產經營實際情況，將PC構件生產過程中物料搬運、模具捆綁拆卸、接駁等輔助性工序交由勞務外包公司完成。

報告期內，永堅新材勞務外包的采購金額分別為2,103.51萬元、1,849.30萬元、2,761.27萬元和614.51萬元，占PC構件主營業(yè)務成本比例分別為22.07%、12.10%、17.52%和15.86%。

報告期內，永堅新材合作的勞務外包商為紹興紅芬建筑勞務有限公司、紹興市上虞區(qū)建芬建筑勞務服務隊和紹興泓偉建筑勞務有限公司（下稱：紹興泓偉）。據企查查，紹興泓偉成立于2021年4月，當年即成為永堅新材的重要外包商，主要為永堅新材提供服務。

前面提到的接手眾力勞務的孫鈞華或也值得關注。

接手眾力勞務的孫鈞華，招股書中披露其未曾在永堅新材或其子公司處任職，與永堅新材實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員及其近親屬不存在關聯關系。但《壹財信》研究發(fā)現，孫鈞華或與實際控制人關系匪淺。

招股書披露，陳佰忠持股85.00%的企業(yè)杭州新天地房地產開發(fā)有限公司（下稱：杭州新天地），經營范圍是房地產開發(fā)、銷售，但并無實際經營。據企信網顯示，該公司法人在2022年3月15日從陳佰忠變更為孫鈞華。

另外，據杭州新天地2022年工商年報顯示，公司從業(yè)人員6人，均繳納社保。2022年營業(yè)收入6.38萬元，凈利潤-228.58萬元，納稅總額17.61萬元。杭州新天地似乎并不如招股書所言“無實際經營”。

值得一提的是，企查查顯示，杭州新天地的總經理為沈和燦。

2022年8月，俞建梅控制的中泰建設創(chuàng)建了全資子公司浙江中毅企業(yè)管理有限公司，其法人亦為孫鈞華。

擴產合理性遭質疑

永堅新材的產品應用于工業(yè)廠房、民用建筑（安置及保障性住房、住宅地產、商業(yè)地產等）、基礎設施等多種領域。房地產行業(yè)承壓，對永堅新材業(yè)務產生了一定影響。

報告期內，永堅新材實現營業(yè)收入36,962.76萬元、68,980.64萬元、64,439.66萬元和27,062.99萬元，凈利潤分別為5,650.85萬元、8,479.39萬元、8,395.02萬元和3,422.23萬元，營收和凈利潤開始出現下滑。

2019年-2021年，永堅新材商品混凝土在主營業(yè)務中占比均超過六成，各期營業(yè)收入分別為22,867.40萬元、45,988.47萬元、42,981.82萬元，占營業(yè)收入比例分別為62.15%、66.79%、66.79%。PC構件營業(yè)收入分別為13,910.67萬元、22,839.03萬元、21,296.16萬元，占總營收比例分別為37.81%、33.17% 、33.09%，在三到四成間波動。

報告期初，PC構件銷售單價2,858.60元/立方米，至報告期末銷售單價已經降至2,405.38元/立方米；報告期內，PC構件單位成本有所波動，整體保持穩(wěn)定。銷售單價下降導致PC構件業(yè)務毛利率一路波動走低，分別為37.79%、38.76%、31.44%和26.26%。報告期內，由于停工停產、原材料價格上升以及PC構件市場競爭等原因的影響，永堅新材綜合毛利率分別為27.37%、25.18%、22.07%和19.76%。

PC構件在整體營收中占比相對較小，且已經開始拖累永堅新材的毛利率。

另外，報告期內，永堅新材的PC構件產能分別為9.19萬立方米、9.92萬立方米、12.56萬立方米和6.84萬立方米，產量分別為5.64萬立方米、7.67萬立方米、8.88萬立方米、2.86萬立方米，產能利用率分別為61.34%、77.33%、70.71%和41.81%。

永堅新材本次擬向社會公開發(fā)行人民幣普通股不超過3,333.40萬股，募集資金55,359.25萬元用于建設年產10萬噸裝配式鋼構件及8萬m3PC預制構件項目（下稱：鋼構件及PC預制構件項目）、綠色建材研發(fā)中心建設項目和償還銀行貸款及補充流動資金項目。

鋼構件及PC預制構件項目擬投資46,949.02萬元，建設期為1.5年，項目投產后，進一步擴大PC構件的生產規(guī)模，并拓展新的產品類型裝配式鋼構件，提升公司在裝配式構件領域的滲透力，增強公司的整體盈利能力和市場競爭力。

報告期內的PC構件產能利用率并未飽和依然大規(guī)模擴產，永堅新材稱，PC構件的年度供應亦存在波峰和波谷差異，無法通過提前生產完全平滑下游波峰和波谷的需求，因此公司需要提高最大產能以避免排產高峰期發(fā)生生產資源擠兌。

深交所也對永堅新材鋼構件及PC預制構件項目的必要性及可行性提出了質疑。

除了募投項目外，據浙江政務服務網，今年1月永堅新材還備案了《年產12萬噸裝配式鋼構件項目》，建設期為2.5年，項目建成后，形成年產12萬噸裝配式鋼構件生產能力。

招股書介紹，除了永堅新材外，一大批有規(guī)模和實力的企業(yè)紛紛投資建設PC構件工廠，導致行業(yè)集中度呈下降趨勢，市場競爭越發(fā)激烈。PC構件已成競爭紅海，永堅新材要脫穎而出還需“硬實力”。

截至2022年6月30日，永堅新材擁有境內外專利共31項，其中境內專利30項（發(fā)明專利1項）。唯一的一項發(fā)明專利是2019年6月受讓取得，同年永堅新材被認定為高新技術企業(yè)，2022年通過高企復審。

報告期各期，永堅新材研發(fā)費用分別為1,363.09萬元、1,861.91萬元、1,715.40萬元和707.10萬元，占營業(yè)收入比例分別為3.69%、2.70%、2.66%、2.61%。截至2022年6月30日，永堅新材在冊員工人數為451人，技術人員46人，占比為10.20%。而永堅新材本科及以上學歷人數僅為25人，占比5.54%。

永堅新材研發(fā)費用的增長落后于營收的增長，報告期內研發(fā)費用率持續(xù)走低，且研發(fā)人員學歷偏低。

此外，永堅新材員工基本職工福利也未得到保障。2019年-2021年，永堅新材的公積金繳納比例分別為38.86%、28.35%、86.47%，社保繳納比例分別為91.94%、87.66%、86.70%。社保繳納比例持續(xù)走低，前兩年公積金繳納比例僅為3成左右。

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