對(duì)于醫(yī)藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，近期最受市場(chǎng)關(guān)注的一定是“醫(yī)藥反腐”的話題，而受該事件的影響，A股市場(chǎng)多家醫(yī)藥上市公司的股價(jià)出現(xiàn)大幅異動(dòng)。

而在投資者普遍擔(dān)憂醫(yī)藥企業(yè)會(huì)迎來(lái)重大利空的時(shí)候，今年4月初登陸創(chuàng)業(yè)板的山東科源制藥股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：科源制藥）卻走出了令市場(chǎng)意想不到的“牛市走勢(shì)”，股價(jià)連續(xù)三個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)“20cm”漲停。

【資料圖】

那么，科源制藥在A股市場(chǎng)僅四個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，是如何將“自我價(jià)值”得到市場(chǎng)充分認(rèn)可的？

連續(xù)“20cm”漲停的支撐邏輯

截止8月10日收盤，科源制藥已連續(xù)三個(gè)交易日股價(jià)“20cm”漲停。而公司昨日公告中表示，目前經(jīng)營(yíng)情況及內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境未發(fā)生、亦預(yù)計(jì)將不會(huì)發(fā)生重大變化。

值得一提的是，科源制藥8月9日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司原料藥產(chǎn)品鹽酸氟西汀主要用于下游抗抑郁制劑產(chǎn)品的生產(chǎn)，公司全資子公司山東力諾制藥有限公司的制劑產(chǎn)品鹽酸氟西汀分散片的適應(yīng)癥為抑郁癥、強(qiáng)迫癥等精神類疾病。

此前，科源制藥還表示，公司目前是歐萊雅的供應(yīng)商，采用CDMO模式。公司的產(chǎn)品OR10154用于歐萊雅防曬產(chǎn)品，為防曬產(chǎn)品的防曬有效成份。公司基于多年技術(shù)積累與客戶合作關(guān)系，充分發(fā)揮公司在化學(xué)原料藥領(lǐng)域的生產(chǎn)、研發(fā)、環(huán)保優(yōu)勢(shì)，深耕目前的國(guó)際客戶，穩(wěn)步拓展CDMO業(yè)務(wù)，力爭(zhēng)把CDMO業(yè)務(wù)打造成公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的三駕馬車之一。

而在面對(duì)諸多不確定性和不利因素影響下，科源制藥積極協(xié)調(diào)溝通、排除困難，確保產(chǎn)能穩(wěn)定供應(yīng)，采購(gòu)與銷售聯(lián)動(dòng)，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，及時(shí)調(diào)整策略保證原料價(jià)格與銷售價(jià)格聯(lián)動(dòng)變化，盡力保障產(chǎn)品毛利率水平。

財(cái)報(bào)顯示，在2022 年公司經(jīng)營(yíng)情況總體穩(wěn)定，公司營(yíng)業(yè)收入44,286.51萬(wàn)元，較上年同期 42,088.86 萬(wàn)元增加 2,197.65 萬(wàn)元，增幅5.22%；公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 9,127.84 萬(wàn)元，較上年同期 7,817.25 萬(wàn)元增加 1,310.59 萬(wàn)元，增幅 16.77%。

科源制藥2023一季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入1.24億元，同比上升9.52%；歸母凈利潤(rùn)3208.87萬(wàn)元，同比上升16.91%；扣非凈利潤(rùn)3127.25萬(wàn)元，同比上升22.38%；負(fù)債率8.93%，財(cái)務(wù)費(fèi)用-68.49萬(wàn)元，毛利率54.07%。

可以看出的是，科源制藥通過(guò)優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的融資能力，為公司的發(fā)展提供了更為堅(jiān)實(shí)的支撐。目前，公司采取多種融資方式，包括銀行貸款、債券發(fā)行等，不斷擴(kuò)大公司的融資渠道，降低融資成本，提高了公司的融資效率和能力。

此外，科源制藥還積極推進(jìn)股權(quán)融資和債權(quán)重組等工作，提高了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)穩(wěn)定性，為公司的長(zhǎng)期發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

科源制藥注重資產(chǎn)負(fù)債表管理，這種理念已經(jīng)深入到公司的各個(gè)方面。公司積極加強(qiáng)內(nèi)部管理，建立和完善了風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)務(wù)管理、會(huì)計(jì)核算、成本控制等制度，確保公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展。

公司還積極推進(jìn)“健康中國(guó)”建設(shè)，在傳統(tǒng)中藥制劑、現(xiàn)代中藥制劑、保健品、化學(xué)藥品等領(lǐng)域加大投入。公司將更多關(guān)注與健康、安全、有效相關(guān)的產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)，加強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷，提升品牌影響力，不斷滿足市場(chǎng)需求。

科源制藥堅(jiān)持“安全、有效、優(yōu)質(zhì)”的產(chǎn)品理念，加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)和市場(chǎng)推廣，積極適應(yīng)市場(chǎng)需求，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和品牌影響力。

化學(xué)原料藥具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力

資料顯示，科源制藥主要從事化學(xué)原料藥及其制劑產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司自設(shè)立以來(lái)始終專注于化學(xué)原料藥的研發(fā)和制造，并以特色原料藥為基礎(chǔ)，拓展部分化學(xué)藥品制劑業(yè)務(wù)。

根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文分析數(shù)據(jù)，2019年全球醫(yī)藥市場(chǎng)總 量為13,245億美元，預(yù)計(jì)到 2024 年將達(dá)到 16,395 美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為4.6%，增長(zhǎng)較為穩(wěn)定。

我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)也處于高速增長(zhǎng)期。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展、居民人均可支配收入提升、國(guó)家醫(yī)保支出不斷加大以及居民健康意識(shí)持續(xù)提高，中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)高速增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，2015 年至 2019 年中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)整體復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到 7.5%，2019 年中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到 16,330 億元。預(yù)計(jì)2030年，中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 31,945 億元，2019-2030 年復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到 6.3%。

作為全球主要的化學(xué)原料藥生產(chǎn)地之一，我國(guó)原料藥市場(chǎng)保持穩(wěn)步發(fā)展，利潤(rùn)總額穩(wěn)步增長(zhǎng)。根據(jù)中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2019 年我國(guó)化學(xué)原料藥工業(yè)利潤(rùn)總額達(dá)到449.20億元。隨著國(guó)內(nèi)需求和出口量不斷增加，我國(guó)化學(xué)藥品制劑行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。

2020 年我國(guó)化學(xué)藥品制劑工業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到 8,357 億元，已成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。在居民收入持續(xù)提升、人口數(shù)量不斷增長(zhǎng)、人口老齡化進(jìn)程加快、醫(yī)保體系逐漸健全及政府醫(yī)藥衛(wèi)生支出不斷增加的背景下，藥物市場(chǎng)需求大幅增加，化學(xué)藥品制劑行業(yè)發(fā)展迅速。

作為集化學(xué)原料藥及其制劑產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售為一體的高新技術(shù)企業(yè)，科源制藥有近二十年化學(xué)合成的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)積累和技術(shù)工藝研發(fā)創(chuàng)新，公司具有較強(qiáng)的化學(xué)原料藥生產(chǎn)能力，合成裝備完整、合成工藝成熟、產(chǎn)業(yè)化能力強(qiáng)并且質(zhì)量控制規(guī)范，逐漸積累后形成應(yīng)用于化學(xué)原料藥生產(chǎn)的核心技術(shù)。

科源制藥主導(dǎo)產(chǎn)品格列齊特、鹽酸二甲雙胍、鹽酸羅哌卡因、單硝酸異山梨酯等原料藥擁有較長(zhǎng)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)歷史，具有一定的規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，為細(xì)分產(chǎn)品類別的龍頭，實(shí)現(xiàn)了較為穩(wěn)定的收入和利潤(rùn)。

同時(shí)，科源制藥不斷強(qiáng)化研發(fā)投入，引入自動(dòng)化生產(chǎn)線，加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)有主導(dǎo)產(chǎn)品生產(chǎn)工藝的持續(xù)優(yōu)化、開發(fā)，以實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)效率的提高以及生產(chǎn)成本的降低，將進(jìn)一步強(qiáng)化規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。

此外，科源制藥順應(yīng)全球原料藥產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的發(fā)展趨勢(shì)，參與全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈分工，以出口為導(dǎo)向，嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)內(nèi)外藥品注冊(cè)和質(zhì)量管理相關(guān)法規(guī)政策，核心產(chǎn)品后通過(guò)了歐盟 EDQM 認(rèn)證、美國(guó) FDA 認(rèn)證、日本 PMDA 認(rèn)證、韓國(guó) KFDA 認(rèn)證等多個(gè)國(guó)家的官方藥政認(rèn)證。

目前，公司已積累了豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)和客戶資源，與下游客戶建立了良好的合作與信任關(guān)系，在業(yè)內(nèi)形成較好的口碑，公司主要客戶為行業(yè)大型、知名醫(yī)藥企業(yè)，為公司業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展奠定了重要的基礎(chǔ)。

通過(guò)多年的業(yè)務(wù)積累，科源制藥建立起一支覆蓋全國(guó)、專業(yè)敬業(yè)的銷售隊(duì)伍，能夠快速響應(yīng)客戶需求、跟蹤行業(yè)動(dòng)態(tài)、開拓潛在市場(chǎng)客戶。公司豐富的客戶資源及銷售體系有利于結(jié)合客戶研發(fā)情況及需求開發(fā)新的產(chǎn)品，同時(shí)可利用現(xiàn)有及客戶快速推廣公司研發(fā)的新產(chǎn)品。

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