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??8月11日，市場出現(xiàn)了大幅調(diào)整，技術(shù)上有破位態(tài)勢，這次大概率是要回補(bǔ)3130點(diǎn)缺口了。昨天某交易所推出活躍市場的新規(guī)則，主要兩條：一條是100股后能夠1股為單位往上加碼，可能利好高價(jià)股；另一條是ETF收盤后可以用固定價(jià)格成交，算是延長了ETF時(shí)間。至于實(shí)際效果，看看今天A股表現(xiàn)就知道答案。放著橋不走，非要摸石頭過河，這是目前的現(xiàn)狀。自嗨式的“創(chuàng)意”還是不宜過多。歐美資本市場運(yùn)行數(shù)百年，幾乎都是T+0和沒有漲跌幅限制。雖然我們反對T+0,但如果僅僅是活躍市場只要制度與國際接軌就行。就是要T+0和放開漲跌停限制。當(dāng)然，很多股民可能會特別失望，T+0未必能夠讓投資人受益，甚至機(jī)構(gòu)的小刀子更快了，你要能接受股價(jià)一夜歸零。但借勢推出至少能和全球資本市場接軌，接軌不為別的，就為吸引外資。再比如推出更多金融衍生工具也能吸引外資活躍市場。投資人需要平常心。注冊制改革后，交易所管理思路轉(zhuǎn)變需要時(shí)間，利好釋放也不會僅100+1而已。又到周末，期待周末有更好的消息。市場活躍，大方向是兩個(gè)：其一和全球資本市場接軌吸引外資，其二降低交易成本吸引投資。在交易所層面，活躍市場最好的辦法是提高IPO公司質(zhì)量。大膽給個(gè)建議，改上市申請為上市邀請，交易所主動去邀請好公司上市。既可以挖國內(nèi)的好企業(yè)，比如大疆、老干媽等等，也可以挖國外好企業(yè)，OpenAI、英偉達(dá)。門檻為尋常企業(yè)設(shè)置，好企業(yè)不要任何門檻。未來交易所要有流量思維，要向電商平臺學(xué)習(xí)賣股。

今天券商出現(xiàn)下跌，一方面是前期連續(xù)上漲需要調(diào)整，另一方面是券商股投資人對利好力度些許失望。不過不要緊，我認(rèn)為市場利好釋放尚未結(jié)束，只是有些政策工具在等待更好的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，在此背景下，券商股依然可以期待。當(dāng)然，建議投資人關(guān)注證券信息服務(wù)類股票，只要修改交易規(guī)則，就需要修改交易軟件程序。醫(yī)療股小幅反彈，其中醫(yī)藥商業(yè)反彈幅度較大，生物制藥、醫(yī)療器械和化學(xué)制藥反彈幅度較小。具體還是看醫(yī)療反腐對各細(xì)分的影響程度。當(dāng)前醫(yī)療反復(fù)主要集中在兩類：一類小錢是通過學(xué)會講課費(fèi)給醫(yī)院上層塞錢，諸如院長、科室主任級別，開藥有傾向性，另一類大錢是通過采購回扣的方式，在院內(nèi)以金字塔結(jié)構(gòu)分配。這兩類顯然都集中在公立醫(yī)院供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，所以醫(yī)藥商業(yè)里零售藥店暫時(shí)沒有影響。不過昨天我沒有把醫(yī)藥商業(yè)列進(jìn)來，因?yàn)橐灿袚?dān)憂，比如醫(yī)療反腐延伸到醫(yī)保濫用，則有可能影響醫(yī)藥商業(yè)股。所以，無法量化醫(yī)療反腐對醫(yī)療股的影響，細(xì)分領(lǐng)域中，制藥企業(yè)的上游CRO和私立醫(yī)療機(jī)構(gòu)抗風(fēng)險(xiǎn)更強(qiáng)。

今天稍好的板塊是房地產(chǎn)。證監(jiān)會找房地產(chǎn)開會，找房企了解銷售和債務(wù)情況，可能有潛在利好，比如證監(jiān)會放開房企再融資。但個(gè)人認(rèn)為，此次會議更多是摸底房企風(fēng)險(xiǎn)，了解房企存在持續(xù)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。樓市前段時(shí)間有好轉(zhuǎn)，政策頻出，但碧桂園的問題一露頭，當(dāng)前樓市又進(jìn)入新一輪動蕩。碧桂園上半年預(yù)虧450-550億，這個(gè)虧損似乎比恒大稍微溫和一點(diǎn)，但如果結(jié)合債息展期和87%的負(fù)債率一起看，還是讓人不寒而栗。有消息說碧桂園已經(jīng)準(zhǔn)備債務(wù)重整。之前談三四線樓市，有朋友問，降價(jià)跑量能否解決三四線樓市困境？怎么說呢？尋常情況下，以價(jià)換量是對的。但當(dāng)前情況特殊，降價(jià)有可能造成拋售的羊群效應(yīng)。所以振興三四線樓市核心方式還是短期穩(wěn)樓價(jià)，鎖交易，長期增強(qiáng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)。暫時(shí)股市有點(diǎn)悲觀，但市場從悲觀到樂觀，只差幾個(gè)直達(dá)要害的利好政策。也有人提出禁止IPO來保持流動性水位，歷史上有停過IPO，但停止IPO之后從來沒有出現(xiàn)過牛市，都是短暫反彈后迅速下挫，所以，不建議用暫停的老辦法。恒大暴雷、碧桂園暴雷，華晨暴雷、中植系暴雷、中融信托暴雷……從房地產(chǎn)企業(yè)到制造業(yè)企業(yè)，從實(shí)體業(yè)到金融業(yè)，從企業(yè)債務(wù)到醫(yī)療行業(yè)……暴雷的行業(yè)、企業(yè)越來越多，覆蓋面越來越大，個(gè)人理解，中融信托的雷曼時(shí)刻，央行真的該出手了！呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內(nèi)容僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成買賣依據(jù)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎】????

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