8月17日，港股市場(chǎng)早盤低開(kāi)，恒生指數(shù)一度跌破18000點(diǎn)刷新去年12月以來(lái)新低，最低至17900點(diǎn)，收盤微跌0.01%，報(bào)18326.63點(diǎn)。

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重要公司方面，文娛股走強(qiáng)，騰訊音樂(lè)收盤大漲6.78%，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療股大跌，京東健康收跌6.43%、阿里健康收跌7.09%。此外，小米集團(tuán)、騰訊控股、阿里巴巴、美團(tuán)、嗶哩嗶哩均收漲，百度集團(tuán)、知乎、貓眼娛樂(lè)、京東集團(tuán)、京東物流等收跌。

京東系三家港股上市公司均收跌，除京東健康大跌外，京東集團(tuán)和京東物流分別跌1.42%、2.11%。

消息面上，昨日晚間，京東集團(tuán)及旗下京東物流、京東健康、達(dá)達(dá)、德邦股份披露2023年二季報(bào)及中報(bào)。

劉強(qiáng)東重回一線、重啟低價(jià)策略、持續(xù)增長(zhǎng)壓力、空前的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)……種種原因讓外界尤為關(guān)注京東的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。另外，今年5月，京東CFO許冉接替徐雷，出任京東CEO，這也是許冉上任后京東披露的首份財(cái)報(bào)，檢驗(yàn)階段性成果的時(shí)刻到了。

“百億補(bǔ)貼”換來(lái)增長(zhǎng)了嗎？

從京東集團(tuán)層面來(lái)看，分為京東零售、京東物流、達(dá)達(dá)和新業(yè)務(wù)這四個(gè)分部。京東零售包括京東健康、京東工業(yè)等在內(nèi)，主要從事中國(guó)的自營(yíng)業(yè)務(wù)、平臺(tái)業(yè)務(wù)及廣告服務(wù)；京東物流包括內(nèi)部及外部物流業(yè)務(wù)，達(dá)達(dá)是即時(shí)配送及零售平臺(tái)，新業(yè)務(wù)包括京東產(chǎn)發(fā)、京喜及海外業(yè)務(wù)。

整體來(lái)看，京東二季度總收入2879.31億元，同比增長(zhǎng)7.6%。一季度總收入是2429.56億元，同比增長(zhǎng)1.4%?？紤]到二季度有“618”大促活動(dòng)，環(huán)比增長(zhǎng)并不意外。

四大分部中，主要的京東零售二季度收入2532.80億，同比增長(zhǎng)4.85%。無(wú)論是總收入還是零售增速都沒(méi)有跑贏網(wǎng)上零售大盤同比10.8%的增速。

而且，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈下，不免被外界拿來(lái)做對(duì)比——一周前阿里披露了二季度財(cái)報(bào)，淘寶天貓集團(tuán)的營(yíng)收同期增速為12%。

京東在3C家電領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)還在。二季度，電子產(chǎn)品及家用電器商品收入1521.31億元，同比增長(zhǎng)11.36%?？紤]到消費(fèi)電子產(chǎn)品消費(fèi)需求依舊疲軟的情況，11.36%的增速不僅高于大盤增速，也高于市場(chǎng)預(yù)期。

不過(guò)，來(lái)自日用百貨商品的收入817.24億元，去年二季度是894.02億元，少了76.78億，下降8.59%。上個(gè)季度，來(lái)自日用百貨商品的收入也是同比減少了約75億，降幅8.7%，可見(jiàn)未有好轉(zhuǎn)跡象。

去年底劉強(qiáng)東回歸把“低價(jià)戰(zhàn)略”列為京東零售未來(lái)三年最重要的戰(zhàn)略。今年3月，京東上線百億補(bǔ)貼頻道，“618”的時(shí)候繼續(xù)加碼低價(jià)。

但低價(jià)策略作為一把“殺手锏”的同時(shí)，也是一把“雙刃劍”。二季度，京東集團(tuán)的整體經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)高于預(yù)期，但是零售的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)81.43億，去年同期是81.73億，是四大分部中唯一下滑的，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率3.2%，相比去年同期的3.4%略微下降了0.2個(gè)百分點(diǎn)。低價(jià)和利潤(rùn)，京東可以做到“既要”和“又要”嗎？

物流實(shí)現(xiàn)盈利了嗎？

相比核心的零售業(yè)務(wù)利潤(rùn)略微下降，京東集團(tuán)的其他業(yè)務(wù)雖對(duì)整體營(yíng)收貢獻(xiàn)占比不大，但相比去年同期來(lái)看表現(xiàn)不錯(cuò)。

尤其是京東物流，二季度收入410.33億元，相比去年同期的312.72億元多出了接近百億，同比大漲31.2%。利潤(rùn)方面，二季度京東物流凈利潤(rùn)3.52億元，實(shí)現(xiàn)扭虧，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)8.26億。從上半年來(lái)看，京東物流凈虧損6.37億元，去年同期為凈虧損14.62億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為1.14億元。

從京東物流單獨(dú)披露的中報(bào)來(lái)看，上半年總收入達(dá)到777.61億元，同比增長(zhǎng)32.6%，其中來(lái)自外部客戶的收入是539億元，同比增長(zhǎng)57.7%，在總收入中占比達(dá)到69.3%，去年同期這一指標(biāo)的比例是58.3%，相當(dāng)于一年內(nèi)增長(zhǎng)了近一成。

但這一定程度上的功勞來(lái)自于德邦。去年三季度，京東完成對(duì)德邦的收購(gòu)，并在該季度首度并表。從同日德邦股份披露的業(yè)績(jī)來(lái)看，上半年德邦營(yíng)業(yè)收入156.93億元，同比增長(zhǎng)6.03%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.43億元，同比增長(zhǎng)196.52%；扣非后凈利潤(rùn)為1.31億元，同比增長(zhǎng)284.63%。

從下一季度開(kāi)始，德邦并表對(duì)京東物流業(yè)績(jī)拉動(dòng)的影響不再，京東物流能否繼續(xù)維持高速增長(zhǎng)將在三季報(bào)中見(jiàn)分曉。

另外，和京東物流一樣，京東旗下即時(shí)配送達(dá)達(dá)也是經(jīng)調(diào)整實(shí)現(xiàn)了盈利。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，達(dá)達(dá)二季度營(yíng)收28.11億，凈虧1.59億；上半年?duì)I收53.86億，凈虧5.09億。

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