Arm預(yù)計(jì)市值為600億至700億美元，或?qū)⒊蔀榻衲牦w量最大IPO。這也是軟銀押注人工智能的重要舉措之一。

(相關(guān)資料圖)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月21日，軟銀集團(tuán)旗下英國半導(dǎo)體設(shè)計(jì)公司Arm透露，目前已申請?jiān)诿绹{斯達(dá)克上市，時(shí)間未定，預(yù)計(jì)為9月。

由于持續(xù)不斷的加息，2022年以來，國際IPO市場一直表現(xiàn)平平，若Arm此次成功，將成為本年度最大體量的IPO，預(yù)計(jì)上市時(shí)的市值在600億至700億美元之間。

軟銀新一季度的增長很大程度上倚仗Arm等子公司推動，此次IPO也是軟銀押注人工智能的重要舉措之一。

面臨困境

事實(shí)上，在此次IPO之前，Arm已是科技新聞中的“熟面孔”。

Arm的前身為艾康電腦，1978年于劍橋創(chuàng)立。1985年，艾康電腦研發(fā)出采用精簡指令集的新處理器，名為ARM（Acorn RISC Machine），又稱ARM 1。

2016年，軟銀以32億美元的價(jià)格收購Arm，成為當(dāng)年歐洲資本市場上最大的一筆收購。2020年，Arm曾同意以400億美元的價(jià)格將自己出售給英偉達(dá)，但該筆交易最終被監(jiān)管機(jī)構(gòu)否決。之后，ARM開始尋求IPO方案。

根據(jù)路透社消息，軟銀計(jì)劃在IPO中出售Arm約10%的股份，并尋求600億至700億美元的估值，蘋果、亞馬遜和英偉達(dá)等多家科技公司正在考慮成為Arm IPO的基石投資者。

此次IPO將是Arm第二次尋求上市。該公司曾于1998年在紐約和倫敦兩地上市，直到2016年被軟銀收購。

公開資料顯示，Arm占據(jù)手機(jī)處理器90%的市場份額、上網(wǎng)本處理器30%的市場份額，以及平板電腦處理器70%的市場份額。Arm也稱，2023財(cái)年中，全球出貨的超過300億顆芯片包含了Arm的技術(shù)。

盡管規(guī)模看似龐大，但實(shí)際上Arm的收入只占到整個半導(dǎo)體行業(yè)的一小部分。這主要是因?yàn)榘雽?dǎo)體是一個非常龐大且復(fù)雜的產(chǎn)業(yè)，內(nèi)部分工十分明確，Arm本身并非芯片制造商，而是為蘋果、英特爾、英偉達(dá)等客戶提供設(shè)計(jì)技術(shù)，并未真正進(jìn)入核心市場。在有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可查的2021年，Arm 27億美元收入中約有40%來自授權(quán)，60%來自專利費(fèi)。

隨著全球智能手機(jī)出貨量的下滑，Arm的收入模式也遭遇挑戰(zhàn)。根據(jù)Arm最新披露的IPO文件，在截至今年3月31日的財(cái)年中，Arm的銷售額下降1%至26.8億美元；截至6月30日的季度銷售額下降2.5%至6.75億美元。

即使如此，公司對自身未來前景還是比較樂觀的，其表示：“隨著芯片設(shè)計(jì)的成本和復(fù)雜性增加，將使我們獲得相較于每塊芯片的總價(jià)值而言更大比例的專利使用費(fèi)。”

借AI光環(huán)

實(shí)際上，Arm渴望進(jìn)入人工智能（AI）等領(lǐng)域以實(shí)現(xiàn)增長。不過，目前這一努力的效果尚不明顯。

作為當(dāng)下最大的風(fēng)口，人工智能的繁榮使英偉達(dá)今年的股價(jià)飆升了220%，市值增加了約8000億美元。

Arm也在招股書中44次提到“AI”一詞，希望借助“AI光環(huán)”促使估值水漲船高；今年5月，Arm還推出了兩款針對機(jī)器學(xué)習(xí)應(yīng)用的新芯片組。

軟銀集團(tuán)董事長CEO孫正義今年6月向投資者表示：“Arm將因人工智能的蓬勃發(fā)展實(shí)現(xiàn)指數(shù)級增長。Arm的技術(shù)是人工智能相關(guān)公司的核心，能夠產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)?！彼€表示，軟銀資產(chǎn)的85%以上都與人工智能領(lǐng)域相關(guān)，Arm將在ChatGPT這類發(fā)明創(chuàng)造方面發(fā)揮重要作用。

軟銀首席財(cái)務(wù)官后藤義光也在公司6月份季度財(cái)報(bào)會議上表示，公司一直在“謹(jǐn)慎而緩慢地恢復(fù)投資活動”，重點(diǎn)關(guān)注人工智能投資。

伯恩斯坦研究公司（Bernstein Research）指出，隨著IPO過程中更多信息的公開，“基于未來人工智能應(yīng)用和進(jìn)一步盈利能力提高的更顯著增長潛力”，對Arm的估值“可能會有好處”。

不過，Arm的出售版權(quán)商業(yè)模式使得它很難真正與其他科技公司抗衡。Arm架構(gòu)的芯片主要用于網(wǎng)絡(luò)以及數(shù)據(jù)中心服務(wù)器中的CPU，雖然機(jī)器學(xué)習(xí)巨大的數(shù)據(jù)處理需求帶來了GPU和網(wǎng)絡(luò)芯片等加速數(shù)據(jù)處理器的銷量激增，但ARM技術(shù)在其中僅起到了輔助作用。

研究機(jī)構(gòu)New Street Research分析師Rolf Bulk舉例稱，“從某種程度上，Arm可以搭上英偉達(dá)的‘順風(fēng)車’，但并非所有英偉達(dá)的GPU都會與Arm的CPU一起銷售?！?/p>

咨詢公司Astris日本分析師Kirk Boodry也表示：“OpenAI推出了可以利用大型語言模型來創(chuàng)建內(nèi)容的工具，這一切主要是基于軟件和平臺，Arm與此沒有任何關(guān)系?！?/p>

Arm計(jì)劃在9月的第一周開始路演，并在下周為IPO定價(jià)，但其IPO文件并未提供更多關(guān)于Arm人工智能戰(zhàn)略的細(xì)節(jié)和線索。

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