賈躍亭終于用行動證明了，他的造車夢不是“畫餅”。8月14日，據(jù)法拉第未來（以下簡稱“FF”）消息，其已正式交付首輛極智科技頂奢FF 91 2.0 Futurist Alliance給首位塔尖用戶。

首輛FF 91的交付，標志著FF將正式邁入完整的經營閉環(huán)階段。而在同一時間，由FF Hong Kong Holding Limited全資持股的法法汽車（湖北）在湖北黃岡正式注冊成立。

【資料圖】

眾所周知，F(xiàn)F早在今年1月就公布了與湖北黃岡市的戰(zhàn)略合作協(xié)議，并表示FF的中國總部將遷至黃岡市，當時已有不少網友猜測，莫非賈躍亭要回國了？

如今，法法汽車（湖北）正式落戶黃岡， FF要將生產基地搬到黃岡的意圖已經非常明顯了。但落戶中國是一回事，有沒有足夠資金啟動造車，能否獲得中國用戶的認可，賈躍亭能否解決財務問題，這些才是決定其能否回國的關鍵。

1

FF國內多點開花？

在FF宣布與湖北黃岡市達成戰(zhàn)略合作后，外界普遍認為這是一場雙贏的合作，一直大力發(fā)展汽車產業(yè)的黃岡市需要引入新的新能源汽車品牌，刺激當?shù)仄嚠a業(yè)；而FF也能借此獲得包括政策、資金、區(qū)位、產業(yè)鏈等資源的協(xié)作。

看似互惠互利，但兩者之間的合作關系似乎有點微妙。在FF與黃岡市政府雙雙發(fā)布了合作消息后，第一財經記者曾向黃岡市發(fā)改委、宣傳部等有關部門求證消息，但得到的答復都是“不知道”。

而自從雙方在1月傳出合作消息后，接下來的半年里彼此都沒再更新合作進度，即便是本次FF注冊成立法法汽車（湖北）公司，也是相關媒體在企查查上查證的，F(xiàn)F與黃岡市政府均沒有對外發(fā)布這一消息。

FF與黃岡市政府固然是奔著互惠互利的目標來達成合作的，但從以上情況來推測，雙方的合作進度似乎充滿了未知。

黃岡市政府曾先后引進了威馬汽車、格羅夫氫能汽車等生產基地，但眾所周知，威馬汽車的生產目前已幾乎停滯，而格羅夫氫能汽車屬于氫能重卡，并非和消費者關系最密切的乘用車，即便生產目標拉滿，年交車目標也不足萬輛。

因此，黃岡市政府也在押注FF在國內的發(fā)展前景。假如FF生產基地最終能順利落戶黃岡，將有望重新盤活威馬留下的生產基地，補全當?shù)刂懈叨说钠嚠a業(yè)鏈，黃岡市也能借著FF的光環(huán)吸引更多的產業(yè)鏈商家、投資資金進入，拉動黃岡市的經濟，但前提是FF的資金必須得到位。

據(jù)“豹變”報道，F(xiàn)F想要真正落地黃岡，需要出資30億元，同時，以黃岡市政府引導基金為主的相關方會配套出資20億元。

也就是說，賈躍亭想推動FF在國內量產，也得先掏出真金白銀。但一直缺錢的FF到底什么時候才能“帶資進組”仍是未知，這可能也是雙方合作進度一直難以推進的原因。

此外，早在法法汽車（湖北）公司成立以前，F(xiàn)F已分別在2017年、2020年注冊了法法汽車（中國）有限公司、法法汽車（珠海）有限公司等，兩家公司的經營范圍均包括汽車銷售、汽車零部件及配件制造等。

彼時外界也曾猜測稱FF的生產基地可能將落戶在珠海，但最后還是不了了之。正因如此，F(xiàn)F旗下一家公司落戶在黃岡似乎也并不能說明什么，賈躍亭能否回國，終究還是要由資金說話。

2

賈躍亭距離回國還有多遠

日前，F(xiàn)F公布了最新財務業(yè)績報告，壞消息是二季度仍然虧損 1.25 億美元，上半年凈虧損為2.7億美元（約合人民幣19.6億元）；好消息是上半年的虧損規(guī)模較去年同期的2.95億美元相比，已有所縮窄。

對于虧損規(guī)?？s窄，F(xiàn)F表示其中一個原因是研發(fā)費用降低。FF二季度的運營費用為4940萬美元，較去年同期的1.375億美元大幅下降了64%。這是因為FF在2022年已基本完成了與FF 91車輛相關的研發(fā)活動，二季度開始專注于生產交付環(huán)節(jié)。

這個虧損規(guī)模處于怎樣的水平呢？跟國內新勢力相比，F(xiàn)F的虧損竟然也不算差，目前蔚來仍未公布二季度財報，不過其在一季度虧損了48.03 億元；而小鵬二季度則虧損28億元，僅有理想在二季度實現(xiàn)了23.1億元的盈利。

不過，這樣的成績似乎并不能讓資本市場滿意，財報發(fā)布后，F(xiàn)F的股價在當天暴跌了17.6%。從財報數(shù)據(jù)來看，F(xiàn)F的虧損收窄是得益于研發(fā)、經營成本的降低，以及部分費用被今年第二季度記錄的有擔?？赊D換票據(jù)，以及認股權證結算的較高非現(xiàn)金市值計算方法所抵消。

但FF即將迎來下一階段的交付，公司也表示將在未來幾個月內將其制造團隊擴大兩倍，增加第二個輪班來提高產能，那么FF目前的資金能否應對這部分的投入？

財報顯示，截至二季度末，F(xiàn)F流動資產總額為1.06億美元，現(xiàn)金總額為1789萬美元，而去年同期則是1.21億美元，現(xiàn)金流同比銳減了約85%，單看流動資金的話，F(xiàn)F造車似乎“危矣”。

事實上，賈躍亭曾在6月發(fā)文就FF第二階段交付延遲而致歉，并表示此次交付推遲的幾個更深層次的系統(tǒng)性原因，是FF團隊的工業(yè)化能力不足和融資能力不足，目前FF第二階段的交付已經推遲到三季度。

因此，目前的FF就只能靠融資來續(xù)命了，截至2023年上半年，法拉第融資的現(xiàn)金流為1.8 億美元（約合 12.97 億元）。

兩部分資金加起來的話，F(xiàn)F賬上約有20億元人民幣，要應付第二階段的共創(chuàng)交付應該還是卓卓有余的，但要在黃岡建廠，卻似乎還差點意思。

3

2025年有望全面盈利

不過，F(xiàn)F在財報公布后再次重申，公司目標是在2025年實現(xiàn)業(yè)務盈利，營業(yè)現(xiàn)金流收支平衡。但包括FF和賈躍亭均沒有向外界透露將通過何種途徑來達成目標，為此，我們不妨大膽猜測。

首先，最重要的一點必然還是賈躍亭的吸金能力，車造不出來，就靠“畫餅”來湊。事實上，F(xiàn)F造車8年，已不止一次陷入資金鏈斷裂、破產等傳聞中。

而FF最近的一次融資可以追溯到6月底，F(xiàn)F宣布已收到9000萬美元的額外融資承諾和提前支付的1500萬美元現(xiàn)有融資承諾，拿下共1.05億美元的投資。

而就在半個月前，F(xiàn)F才對外表示首款車型第二階段交付時間推遲到8月，并提出對公司普通股進行反向股票分割提案，以支持公司融資3億美元加速FF 91 2.0產能爬坡。

1億美元不夠，就再來3億美元，如果還是不夠，相信賈躍亭還是能找到“金主”愿意為FF“發(fā)電”。如此看來，即便現(xiàn)金流有壓力，F(xiàn)F或許還是能小碎步走向第三階段的全面交付。

其次，則是賈躍亭曾經提到的“共享共創(chuàng)輕資產模式”。FF資金吃緊，但可以在全球范圍內尋找“以工代資”的代工廠，這樣也能推動FF盡快實現(xiàn)量產，現(xiàn)金回流后，F(xiàn)F的經營就能持續(xù)。

去年2月，外媒就曾報道FF將與韓國汽車制造商Myoung Shin合作，共同生產FF旗下的第二款電動車型FF81，量產落地時間是2024年。而FF91此刻則正在FF租賃的加利福尼亞州漢福德租賃汽車制造廠中進行生產。

FF曾對外表示，代工模式是一種車企與車廠雙贏的合作模式，好處在于投入少、產出快、同時也讓代工廠的資源得到很好的發(fā)揮。

一直以來，F(xiàn)F到底在全球售出了多少輛車還是一個謎，即便所有車輛都能全面交付，F(xiàn)F到底能實現(xiàn)多少營收，能否支撐后續(xù)的研發(fā)和制造仍未可知。

因此，F(xiàn)F能夠在尚未量產的前提下立下“兩年內盈利”這一目標，其自信或許來自賈躍亭的個人魅力，畢竟不少網友都曾表示，賈躍亭賣的不是車，而是夢想，只要這份夢想足夠炙熱和感人，就總有人愿意為這份夢想買單。

但目前來看，黃岡市政府似乎并不愿意只為賈躍亭的夢想而掏錢包，因此FF到底能否在中國實現(xiàn)量產，賈老板不能光喊口號，還得拿出點真金白銀的誠意來才行。

關鍵詞：