《港灣商業(yè)觀察》王璐

8月23日，國內(nèi)智能產(chǎn)品ODM龍頭上海龍旗科技股份有限公司（以下簡稱，龍旗科技）首發(fā)上會獲得通過。

這意味著龍旗科技離上交所掛牌之路更進(jìn)一步。總體來看，業(yè)績保持高增長，且研發(fā)實(shí)力雄厚，龍旗科技的投資價值及市場前景都值得期待。

(資料圖片僅供參考)

招股書介紹，龍旗科技系從事智能產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)制造、綜合服務(wù)的科技企業(yè)，屬于智能產(chǎn)品ODM行業(yè)。公司業(yè)務(wù)覆蓋多個國家和地區(qū)，為全球頭部消費(fèi)電子品牌商和全球領(lǐng)先科技企業(yè)提供專業(yè)的智能產(chǎn)品綜合服務(wù)，主要客戶包括小米、三星電子、A公司、聯(lián)想、榮耀、OPPO、vivo、中郵通信、中國聯(lián)通、中國移動、B公司等。

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營收凈利潤穩(wěn)健增長

公司深耕行業(yè)近20年，積累了強(qiáng)大的產(chǎn)品級方案設(shè)計、硬件創(chuàng)新設(shè)計、系統(tǒng)級軟件平臺開發(fā)、精益生產(chǎn)、供應(yīng)鏈整合與質(zhì)量控制能力，形成了涵蓋智能手機(jī)、平板電腦和AIoT產(chǎn)品的智能產(chǎn)品布局。公司主要向合力泰、信利光電、WPIINTERNATIONAL(HK)LIMITED、盈旺精密、歐菲光、泰科源、高通、東莞新能源科技有限公司等知名廠商采購屏幕、機(jī)殼、攝像頭、功能IC、存儲器、主芯片、電池、電聲類、PCB等電子產(chǎn)品零部件。

毫無疑問，在智能手機(jī)這一全球最熱門的消費(fèi)電子領(lǐng)域，龍旗科技護(hù)城河優(yōu)勢明顯。

據(jù)了解，公司在智能手機(jī)ODM/IDH領(lǐng)域居于領(lǐng)先地位，主要服務(wù)包括小米、三星電子、A公司、聯(lián)想、榮耀、OPPO、vivo、中郵通信、中國聯(lián)通、中國移動等全球頭部品牌商，曾設(shè)計并制造交付了Redmi9系列、RedmiNote10系列等累計出貨量超千萬臺的“爆款”產(chǎn)品。根據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù)，龍旗科技2022年智能手機(jī)出貨量達(dá)1.38億臺，占全球智能手機(jī)ODM/IDH出貨量的28%，位居全球第一位。

這也體現(xiàn)在財務(wù)數(shù)據(jù)層面。2020年-2022年（報告期內(nèi)），龍旗科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為164.21億元、245.96億元、293.43億元，復(fù)合增長率達(dá)到了33.68%，公司智能手機(jī)產(chǎn)品收入占營業(yè)總收入的比例分別為72.11%、74.12%和82.70%；歸母凈利潤分別為2.98億元、5.47億元、5.60億元。

報告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為8.24%、7.55%和8.50%。顯而易見，在營收、凈利潤及毛利率近三年表現(xiàn)層面，在去年至今智能手機(jī)銷量全球及國內(nèi)都有所下滑之際，龍旗科技的抗壓與穩(wěn)健能力尤為關(guān)鍵。

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研發(fā)實(shí)力優(yōu)勢明顯

與此同時，龍旗科技對于研發(fā)層面的高投入也可見對于核心能力是極為看重。報告期內(nèi)，龍旗科技研發(fā)費(fèi)用分別為8.47億元、10.70億元和15.08億元，占營業(yè)收入的比例分別為5.16%、4.35%和5.14%。由此可見，在2021年和2022年，公司仍加大研發(fā)投入力度，近三年近乎實(shí)現(xiàn)了翻倍的投入。

以研發(fā)費(fèi)用率比較而言，龍旗科技各個報告期內(nèi)都超越同行業(yè)可比公司均值。這在消費(fèi)電子行業(yè)也相當(dāng)不易。

截至2022年末，龍旗科技員工合計10930人，研發(fā)與技術(shù)類有2976人，占比27.23%。在招股書上會稿中，公司介紹，目前，公司在上海、深圳、惠州、南昌、合肥等多地?fù)碛醒邪l(fā)中心，研發(fā)和技術(shù)團(tuán)隊規(guī)模超3000人，具有高通、MTK、紫光展銳等多個平臺的開發(fā)經(jīng)驗(yàn)以及Android、RTOS和WearOS等操作系統(tǒng)的開發(fā)能力；公司在惠州、南昌設(shè)有智能產(chǎn)品制造中心，在印度、越南等地布局了海外制造中心，已初步形成全球交付能力。

龍旗科技表示，公司自成立以來一直保持較大的研發(fā)投入，實(shí)現(xiàn)了多種類技術(shù)的突破和積累，目前公司共持有43項技術(shù)，主要的優(yōu)勢技術(shù)儲備可以分為以下方向：1）無線射頻及天線技術(shù)；2）基帶技術(shù)；3）音頻技術(shù)；4）光學(xué)系統(tǒng)技術(shù)；5）結(jié)構(gòu)設(shè)計技術(shù)；6）仿真技術(shù)；7）系統(tǒng)級技術(shù)；8）軟件算法；9）智能制造；10）信息化系統(tǒng)等。公司在上述方向持續(xù)保持研發(fā)投入，截至報告期末正在從事的具有代表性的研發(fā)項目共有13項，涉及硬件、軟件、結(jié)構(gòu)設(shè)計等多個領(lǐng)域。

截至2023年3月31日，龍旗科技及其子公司已獲軟件著作權(quán)409項、各項專利620項（其中，發(fā)明專利113項）。憑借突出的研發(fā)設(shè)計能力、供應(yīng)鏈管理能力和生產(chǎn)全過程質(zhì)量管理能力，公司得到了包括小米、三星電子、A公司、聯(lián)想、榮耀、OPPO、vivo、中郵通信、中國聯(lián)通、中國移動、B公司等全球頭部客戶的認(rèn)可，獲得了A公司質(zhì)量管理獎（2021年）、小米手機(jī)部最佳質(zhì)量獎（2021年）、榮耀卓越交付獎（2021年）、聯(lián)想北美項目最佳質(zhì)量獎（2021年）、A公司Bestcollaborationaward獎（2022年）、榮耀質(zhì)量金牌獎（2022年）等品牌商客戶頒發(fā)的獎項。

有ICT產(chǎn)業(yè)分析人士告訴《港灣商業(yè)觀察》，在智能手機(jī)及其智能電子產(chǎn)品發(fā)展更新極快的時代，對于ODM 型企業(yè)而言，研發(fā)的高比例投入極為重要，甚至說這可能是決定未來能否存活的關(guān)鍵所在，從這個意義上看，龍旗科技的策略與未來目標(biāo)是極為清晰的。

日前不久，龍旗科技宣布與高通技術(shù)公司達(dá)成戰(zhàn)略合作，擬在多個產(chǎn)品終端領(lǐng)域展開合作。通過此次合作，龍旗科技旨在擴(kuò)大其在智能手機(jī)領(lǐng)域的影響力，覆蓋支持4G和5G連接能力的多層級驍龍?移動平臺。雙方還期望未來擴(kuò)展在PC、XR終端、汽車領(lǐng)域的合作，基于驍龍計算平臺以及驍龍XR平臺開發(fā)終端產(chǎn)品，并探索驍龍座艙平臺在龍旗汽車相關(guān)項目中的應(yīng)用。

據(jù)悉，龍旗科技此次上市計劃募集資金18億元，用于投資惠州智能硬件制造項目、南昌智能硬件制造中心改擴(kuò)建項目、上海研發(fā)中心升級建設(shè)項目及補(bǔ)充營運(yùn)資金。（港灣財經(jīng)出品）

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