近期,A股維持底部震蕩,市場(chǎng)情緒不佳。從板塊來(lái)看,人工智能反復(fù)震蕩、醫(yī)藥受反腐政策影響大,半導(dǎo)體受海外不確定性影響,券商板塊又面臨資金獲利了結(jié)的壓制。另外,連漲兩年的新能源板塊也陷入調(diào)整……

當(dāng)下政策底已經(jīng)顯現(xiàn),政策底仍在反復(fù)博弈確認(rèn)中。危中有機(jī),未來(lái)提振內(nèi)需的政策發(fā)力方向成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn),消費(fèi)賽道或迎來(lái)布局良機(jī)。

現(xiàn)階段,消費(fèi)基金到底應(yīng)該投什么?先說(shuō)結(jié)論,紅利低波是一個(gè)不錯(cuò)的策略,震蕩市下更抗跌,同時(shí)還能享受企業(yè)高分紅的紅利。

(資料圖)

一、紅利+低波,與牛短熊長(zhǎng)的A股更適配

今年比較火的投資策略之一就是紅利策略了。紅利策略又叫高股息策略,主要投資那些持續(xù)派發(fā)較高股息的上市公司。股息率=每股股息÷當(dāng)前股價(jià),因此這這類公司通常基本面都比較穩(wěn)健、盈利能力較強(qiáng)、有穩(wěn)定的現(xiàn)金流來(lái)給投資者持續(xù)派發(fā)股息。

目前,紅利相關(guān)的指數(shù)一共有229只。其中,厚雪長(zhǎng)坡的賽道疊加紅利策略,優(yōu)勢(shì)更加突出——中證主要消費(fèi)紅利指數(shù)(H30094)。過(guò)去10年,中證主要消費(fèi)紅利指數(shù)(H30094)明顯跑贏滬深300指數(shù)、萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù)、中證紅利指數(shù)和全指消費(fèi)全收益指數(shù)。

中證主要消費(fèi)紅利指數(shù)大幅跑贏的原因在于:首先,消費(fèi)行業(yè)是一門“好生意”,消費(fèi)行業(yè)的企業(yè)盈利水平 (ROE)過(guò)去五年平均水平明顯高于其他行業(yè),而ROE正是股票長(zhǎng)期收益的本質(zhì)來(lái)源;其次,從全球來(lái)看,消費(fèi)行業(yè)和其他行業(yè)相比都具有高年化收益率和低年化波動(dòng)率的特征;第三,高股息收益率本質(zhì)上是低估值,也就是通常所說(shuō)的價(jià)值投資。低估值策略本身就具有防御屬性,不會(huì)受到估值泡沫的影響,疊加公司本身比較優(yōu)質(zhì),股價(jià)的波動(dòng)也會(huì)更低。

最近市場(chǎng)有個(gè)說(shuō)法,紅利低波在震蕩或下跌行情中更顯優(yōu)勢(shì),在牛短熊長(zhǎng)的A股有較強(qiáng)的應(yīng)用性。追熱點(diǎn)、炒提前,在今年這樣快速輪動(dòng)的市場(chǎng)下,連基金經(jīng)理都感慨難以適應(yīng),更何況普通的投資者。

雖然在大牛市情況下,紅利低波可能會(huì)跑輸一些高成長(zhǎng)組合,但是對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō),持續(xù)穩(wěn)定的收益具有不錯(cuò)的長(zhǎng)期配置價(jià)值,熊市更抗跌,牛市中也能分享企業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)帶來(lái)的收益。

二、消費(fèi)+紅利,成功逆襲白酒指數(shù)

消費(fèi)是一個(gè)寬泛的概念劃分,在所有的消費(fèi)指數(shù)中,比較具有代表性的消費(fèi)指數(shù)包括消費(fèi)領(lǐng)域權(quán)威指數(shù)——中證消費(fèi)、細(xì)分的行業(yè)主題——中證白酒、主打紅利低波的策略指數(shù)——消費(fèi)紅利。

可以發(fā)現(xiàn),前幾年白酒瘋長(zhǎng)導(dǎo)致中證白酒漲幅較大,但是自2021年以來(lái),白酒板塊估值過(guò)高開(kāi)始回調(diào),這兩三年來(lái),消費(fèi)紅利指數(shù)持續(xù)占優(yōu)。甚至在近二年市場(chǎng)不景氣的時(shí)候,實(shí)現(xiàn)了逆市上漲。

這背后與消費(fèi)紅利的編制原則息息相關(guān)。中證主要消費(fèi)紅利指數(shù)是一只策略指數(shù),對(duì)個(gè)股有“紅利”的要求。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),它要求過(guò)去兩年都有現(xiàn)金分紅并且流動(dòng)性不能太差。在此基礎(chǔ)上,通過(guò)計(jì)算其過(guò)去三年的平均稅后現(xiàn)金股息率,并在行業(yè)內(nèi)由高到低降序排名,選取排名在前20% 的股票。

基于股息率=每股股息÷當(dāng)前股價(jià),如果股價(jià)過(guò)高,它的股息率就會(huì)降低。因此中證主要消費(fèi)紅利指數(shù)在2021年和2022年調(diào)低白酒企業(yè)權(quán)重,成功規(guī)避了白酒估值泡沫風(fēng)險(xiǎn),在這兩年的表現(xiàn)中逆襲了白酒指數(shù)。

其實(shí),消費(fèi)紅利指數(shù)不僅是在消費(fèi)領(lǐng)域,甚至中證全收益2000多只指數(shù)中,中證紅利消費(fèi)全收益指數(shù)(含分紅)也大幅跑贏其他指數(shù)。在2000多只中證指數(shù)中,可見(jiàn)食品飲料等消費(fèi)類指數(shù)普遍漲幅居前,而其中排名最靠前的就是中證主要消費(fèi)紅利指數(shù)。

從2013年7月31日正式發(fā)布運(yùn)行以來(lái),消費(fèi)紅利全收益指數(shù)是期初的5.30倍。在2018年的熊市中,僅僅只跌-13.76%。而在隨后的兩年小牛市中,累計(jì)漲幅翻倍,可以說(shuō)是熊市抗跌、牛市跟得上。

注:對(duì)比范圍包括中證規(guī)模、行業(yè)、策略、風(fēng)格、主題所有指數(shù)

時(shí)間:從消費(fèi)紅利誕生之日-2023.08.24

目前市場(chǎng)上追蹤中證主要消費(fèi)紅利指數(shù)的基金有宏利中證主要消費(fèi)紅利指數(shù)基金。從基金的回報(bào)來(lái)看,宏利消費(fèi)紅利基金被動(dòng)跟蹤指數(shù),但收益卻還比指數(shù)收益更高,原因在于宏利消費(fèi)紅利指數(shù)基金還有打新收益貢獻(xiàn)。

另外,這種指數(shù)基金年管理費(fèi)率和年托管費(fèi)率合計(jì)是0.6%,對(duì)比管理費(fèi)、托管費(fèi)遠(yuǎn)超其一兩倍的主動(dòng)管理型基金,購(gòu)買指數(shù)基金要?jiǎng)澦愫芏唷?/p>

熊市抗跌/牛市能漲+全市場(chǎng)最強(qiáng)消費(fèi)指數(shù)+唯一一只被動(dòng)跟蹤基金+打新+便宜的申購(gòu)費(fèi)用,宏利消費(fèi)紅利可以評(píng)為今年最具購(gòu)買潛力的指數(shù)基金!

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