2023上半年，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，中國成增長關(guān)鍵引擎，以酒店住宿業(yè)為代表的旅游產(chǎn)業(yè)，在國家政策的刺激下，迎來了強(qiáng)勢復(fù)蘇，成為經(jīng)濟(jì)增長的重要支撐力量。國際國內(nèi)各大酒店集團(tuán)，搶抓商務(wù)出行及休閑旅游需求持續(xù)恢復(fù)的發(fā)展機(jī)遇，經(jīng)營業(yè)績大幅提升，近九成企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，行業(yè)迎來確定性的“復(fù)蘇、向上、扭轉(zhuǎn)”的良好局面。

一、2023H1國際酒店集團(tuán)財(cái)報(bào)表現(xiàn)

(相關(guān)資料圖)

1. 2023H1國際酒店集團(tuán)營收和利潤情況：營收整體業(yè)績出色，全面實(shí)現(xiàn)盈利

2023上半年，雖面臨全球經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性，但各大酒店集團(tuán)的經(jīng)營卻表現(xiàn)出驚人的韌性：8家國際酒店集團(tuán)中，除溫德姆酒店及度假村外，其余7家營收均呈現(xiàn)同比正增長態(tài)勢，同比增幅集中在20%-30%之間；凈利潤同比層面，凱悅酒店、精選國際酒店、溫德姆酒店及度假村三家為負(fù)增長，且溫德姆酒店及度假村下滑幅度最大，為-30.81%；綜合相比之下，雅高集團(tuán)的營收和凈利潤增幅表現(xiàn)最為突出，營收同比增長35%、凈利潤同比增長2倍以上，基于上半年的喜人業(yè)績，雅高集團(tuán)上調(diào)全年業(yè)績增長預(yù)期至9.7億歐元。

萬豪國際集團(tuán)營收116.9億美元、凈利潤14.83億美元，兩項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均位列各國際酒店集團(tuán)之首，其“全球第一酒店集團(tuán)”的實(shí)力持續(xù)穩(wěn)固；希爾頓酒店集團(tuán)、洲際酒店集團(tuán)上半年亦取得良好的成績，營收和凈利潤均實(shí)現(xiàn)一定增幅。

2.2023H1國際酒店集團(tuán)經(jīng)營與拓展數(shù)據(jù)表現(xiàn)：經(jīng)營逐步改善提升，“規(guī)模競速”持續(xù)強(qiáng)勁

2023上半年，各主要國際酒店集團(tuán)經(jīng)營數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)一定增幅，如萬豪國際集團(tuán)全球系統(tǒng)可比酒店的整體入住率達(dá)68.7%，同比增長8.0個(gè)百分點(diǎn)；平均房價(jià)181.11美元，同比增長8.1%；RevPAR124.38美元，同比增長22.4%。希爾頓酒店集團(tuán)上半年的入住率高達(dá)71.3%，主要得益于休閑、商務(wù)旅行的復(fù)蘇及其團(tuán)體預(yù)訂量的增長。

上半年，各大國際酒店集團(tuán)持續(xù)開展“規(guī)模競速突圍”，規(guī)模的增長除表面的“數(shù)據(jù)增長”，更為重要的是代表著消費(fèi)、投資市場對于酒店品牌的認(rèn)可度。萬豪國際、希爾頓、雅高和洲際四大集團(tuán)，上半年新開業(yè)酒店數(shù)均超百家，其中萬豪國際新增開業(yè)超300家，新增客房數(shù)約3.99萬間，預(yù)計(jì)全年客房凈增長6.4%-6.7%。

3.2023H1國際酒店集團(tuán)大中華區(qū)表現(xiàn)：重點(diǎn)發(fā)力的目標(biāo)市場，強(qiáng)勁增長的引擎

中國國內(nèi)旅游市場的強(qiáng)勁韌性和發(fā)展?jié)摿Γ沟酶鲊H酒店集團(tuán)重點(diǎn)布局和拓展大中華區(qū)市場，如萬豪國際集團(tuán)以“目的地+品牌”為發(fā)展策略不斷擴(kuò)大中國市場業(yè)務(wù)版圖，預(yù)計(jì)2023年在中國開設(shè)47家酒店；溫德姆計(jì)劃今年在大中華區(qū)開業(yè)50家新酒店；洲際計(jì)劃2023年在華酒店數(shù)增至700家等。

萬豪：2023上半年，萬豪國際集團(tuán)大中華區(qū)RevPAR87.42美元，同比增長100.1%；酒店入住率67.1%，同比上升25.9個(gè)百分點(diǎn)；平均房價(jià)ADR130.35美元，同比增長22.8%。目前，萬豪國際集團(tuán)在中國市場運(yùn)營超475家酒店，分布于130余個(gè)目的地，涵蓋奢華、高端和精選服務(wù)品牌，以滿足不同客群需求。

希爾頓：第二季度，中國市場的RevPAR同比增長103%，較2019年同期增長3%。二季度集團(tuán)在中國新簽約3700個(gè)客房，同比增長超3倍，約占該季度新簽約總數(shù)（14000間）的1/3以上。

雅高：上半年，中國市場盡管自今年以來實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的復(fù)蘇，但仍有很大的增長空間，業(yè)績?nèi)晕椿謴?fù)到2019年的水平。

洲際：上半年，洲際酒店集團(tuán)大中華區(qū)收入7400萬美元，同比增速超過105%，約占總收入（10.3億美元）的7%。上半年大中華區(qū)RevPAR同比增長94%，第二季度增幅更是高達(dá)110%。

二、2023H1國內(nèi)酒店集團(tuán)財(cái)報(bào)表現(xiàn)

1.2023H1國內(nèi)酒店集團(tuán)營收和利潤情況：營收大幅回升，超八成企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利

2023年上半年，伴隨著宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，國內(nèi)商務(wù)出行及休閑旅游需求持續(xù)恢復(fù)，酒店行業(yè)迎來快速復(fù)蘇和回暖的上升通道。從已公布上半年?duì)I收數(shù)據(jù)的11家企業(yè)看，營收合計(jì)約276億元，除華大酒店外，其余10家均實(shí)現(xiàn)同比正增長，其中增幅超90%以上的有2家，分別為美麗華酒店集團(tuán)（同比增長93.32%）、亞朵集團(tuán)（同比增長93.10%）。此外，華住集團(tuán)-S上半年?duì)I收超百億元，創(chuàng)下自2020港股上市以來的半年度業(yè)績新高（2021HI營收59.14億元、2022H1營收60.63億元）。

凈利潤方面，從已公布凈利潤數(shù)據(jù)的11家企業(yè)分析，除華天酒店、華大酒店外，其余9家企業(yè)均實(shí)現(xiàn)盈利，其中同比增幅最高的為金陵飯店，同比增長916.61%，主要系公司強(qiáng)抓機(jī)遇、加大經(jīng)營創(chuàng)新力度、連鎖酒店規(guī)模擴(kuò)張拉動酒店業(yè)績提升。其余凈利潤同比增長超100%的集團(tuán)還包括萬達(dá)酒店發(fā)展（119.7%）、首旅酒店（172.87%）、亞朵ATAT（270.86%）、華住集團(tuán)-S（304.59%）、錦江酒店（550.76%），共計(jì)5家。

2.2023H1國內(nèi)酒店集團(tuán)負(fù)債和盈利情況：資產(chǎn)負(fù)債率均值49.23%，毛利率均值41.16%

資產(chǎn)負(fù)債率是綜合評價(jià)企業(yè)負(fù)債水平的指標(biāo)，通常而言，負(fù)債率處于40%-60%屬正常水準(zhǔn)，超過70%的警戒線則需要警惕。從上半年11家國內(nèi)酒店集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率情況看，其資產(chǎn)負(fù)債率均值為49.23%，處于正常水平。其中超過70%警戒線的企業(yè)有華住集團(tuán)-S(79.24%)、華天酒店（74.94%）、亞朵ATAT（70.67%），表明這三家集團(tuán)面臨較高的債務(wù)壓力。但需要說明的是，2023年上半年華住集團(tuán)-S資產(chǎn)負(fù)債率79.24%，為自2019年來首次低于80%，資產(chǎn)負(fù)債情況有轉(zhuǎn)好趨勢。

一般來說，客房收入為主的酒店毛利率即GOP率應(yīng)該在35%-45%；以餐飲收入為主的酒店GOP率在25%-33%之間。2023年上半年，11家國內(nèi)酒店集團(tuán)的毛利率均值為41.16%，整體盈利能力相對較好。具體來說，毛利率最高的為香港上海大酒店有限公司，高達(dá)93.50%；毛利率最低的為華天酒店21.87%。

凈利率層面，上半年，11家酒店集團(tuán)凈利率均值9.04%，凈利率水平相對較低（一般企業(yè)凈利率在10%以上比較健康）。其中，萬達(dá)酒店發(fā)展有限公司的凈利率最高35.58%，盈利能力強(qiáng)；華天酒店集團(tuán)的凈利率最低，為-34.46%，盈利狀況不理想。

3.2023H1國內(nèi)酒店集團(tuán)市場運(yùn)營表現(xiàn)：各項(xiàng)經(jīng)營數(shù)據(jù)指標(biāo)恢復(fù)顯著，兼顧規(guī)模和質(zhì)量

2023上半年，伴隨國內(nèi)旅游需求的恢復(fù)和增長，商務(wù)活動的日漸活躍，國內(nèi)酒店行業(yè)經(jīng)營逐步恢復(fù)正向的高速增長，多個(gè)旅游城市出現(xiàn)“一房難求”、“平均房價(jià)飆升”的現(xiàn)象。作為國內(nèi)酒店產(chǎn)品供給核心主體的各主要酒店集團(tuán)，上半年各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)增長顯著。

錦江酒店：依據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)披露顯示，2023 年上半年中國境內(nèi)全部酒店的平均房價(jià)為247.37元、出租率為65.21%、RevPAR為161.37元。上半年中國境內(nèi)中端酒店RevPAR為2019 年同期的93.28%，中國境內(nèi)經(jīng)濟(jì)型酒店RevPAR 為2019 年同期的93.80%，中國境內(nèi)整體平均 RevPAR 為2019年同期的106.04%。

首旅酒店：報(bào)告期內(nèi)，公司不含輕管理酒店的全部酒店 RevPAR 為163元，同比上升 71.8%，并已超過2019年同期4.9%。其中第一季度 RevPAR為145元，同比上升57.2%，恢復(fù)至 2019 年同期 99.5%；第二季度 RevPAR為181元，同比上升 85.5%，超過 2019 年同期9.1%，逐季復(fù)蘇態(tài)勢明顯。

華住集團(tuán)-S:上半年，各項(xiàng)經(jīng)營數(shù)據(jù)向好，漲勢喜人，華住中國在營酒店入住率81.80%，比2022年同期增長17.2個(gè)百分點(diǎn)，比2019同期低5.1個(gè)百分點(diǎn)；酒店平均房價(jià)305元，同比2022同期增長39.8%，比2019同期增長28.9%；酒店RevPAR250元，比上年同期上升77%，比2019年同期增長21.4%。

亞朵集團(tuán)：財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，二季度亞朵旗下酒店的ADR 為 475元，比去年同期上漲31.23%；酒店入住率達(dá)到 77.1%，同比上升11.6個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升 4.6個(gè)百分點(diǎn)，二季度入住率恢復(fù)到2019年同期水平103.6%；RevPAR達(dá)到384元，比去年同期的251元以及一季度的337元也都有所增長，二季度RevPAR恢復(fù)到2019年同期水平的114.8%。

君亭酒店：報(bào)告期內(nèi)，公司旗下酒店綜合經(jīng)營指標(biāo)均較上年同期顯著增長，平均出租率為 68.52%，同比增長18.57%；平均房價(jià)為463.01元，同比增長19.06%；RevPAR 為 317.25元，同比增長63.32%。出租率、平均房價(jià)、RevPAR 等指標(biāo)均超2019年同期水平，2023 年上半年平均出租率恢復(fù)到2019年同期水平的104.93%，平均房價(jià)恢復(fù)到2019 年同期水平的107.46%，RevPAR 恢復(fù)到2019年同期水平的112.76%。

萬達(dá)酒店發(fā)展：依據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，按服務(wù)類別看，上半年萬達(dá)酒店發(fā)展有限公司所有酒店的入住率為53.4%，同比2022年高出14.4個(gè)百分點(diǎn)；酒店平均房價(jià)507元，同比增長16.82%;酒店RevPAR為270元，同比增長59.76%。

酒店?duì)I運(yùn)和服務(wù)管理方面，上半年，國內(nèi)各大酒店集團(tuán)以管理加盟、特許經(jīng)營為主要模式加快擴(kuò)張步伐，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模的躍升。截止到6月30日，錦江、華住、亞朵、萬達(dá)酒店發(fā)展的管理加盟店占比均超90%，依次為93.35%、92.05%、96.81%、97.10%；比較而言，首旅如家直營店占比較高，為10.70%。

錦江酒店：上半年錦江酒店新開業(yè)酒店585家，開業(yè)退出酒店204家，凈增開業(yè)酒店381家，其中直營酒店減少42家，加盟酒店增加423家。截至到2023年6月30日，集團(tuán)已開業(yè)酒店數(shù)11941家，其中直營店794家、加盟店11147家，加盟店占比達(dá)93.35%。2023年，公司將綜合考慮品牌規(guī)模、品牌影響力、發(fā)展?jié)摿筒町惢偁巸?yōu)勢，著力培養(yǎng)10大主力品牌，強(qiáng)化品牌矩陣。

華住集團(tuán)-S:對比2022年末數(shù)據(jù)（在營酒店8543家），華住集團(tuán)上半年（在營酒店8750家），新開業(yè)酒店凈增207家。同時(shí)，財(cái)報(bào)顯示，華住集團(tuán)二季度新簽約酒店超1000家，創(chuàng)歷史新高。下階段，華住集團(tuán)將持續(xù)以“精益增長”為核心，聚焦“高質(zhì)量門店擴(kuò)張”，以華住主力品牌旗艦店戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)深耕中國的總體部署。

首旅酒店：截至 2023年6月30日，公司酒店數(shù)量 6161家（含境外2家），客房間數(shù) 480102間。其中直營店659家、特許店5502家。公司中高端酒店數(shù)量1595家，占比25.9%，客房間數(shù)179585間，占總客房間數(shù)的37.4%。

亞朵ATAT：2023上半年，亞朵集團(tuán)邁入“千店規(guī)模”時(shí)代，酒店數(shù)量達(dá)1034家。其中，第二季度，新開業(yè)酒店70家，新簽約超180家，創(chuàng)季度歷史新高。未來，按照“中國體驗(yàn)，兩千好店”的新三年戰(zhàn)略，亞朵向“2025年擁有2000家在營門店”的目標(biāo)沖刺。

三、趨勢展望

國際酒店集團(tuán)：基于2023上半年的業(yè)績表現(xiàn)，雅高、洲際等國際酒店巨頭信心高漲，紛紛調(diào)高全年的業(yè)績預(yù)期，對行業(yè)未來發(fā)展持樂觀態(tài)度。如雅高集團(tuán)全年RevPAR增長預(yù)期調(diào)至15%-20%之間，洲際預(yù)測全年整體入住率將恢復(fù)到2019年96%的水平，凱悅酒店集團(tuán)將2023年全球系統(tǒng)RevPAR增長預(yù)期調(diào)高至12-16%的范圍。行業(yè)巨頭看好未來，為酒店投資者和利益相關(guān)者提供了積極的信號。

國內(nèi)酒店集團(tuán)：下半年，伴隨暑期旅游市場的火熱開端，催化和推動國內(nèi)酒店經(jīng)營加速恢復(fù)，如錦江集團(tuán)境內(nèi)酒店7月RevPar為2019年同期116%，8月1-25日為2019年同期117%，預(yù)計(jì)Q3平均RevPar為2019年同期115-120%；7月暑期旺季，華住中國的平均可出租客房收入（RevPAR）已經(jīng)恢復(fù)到了2019年的132%。當(dāng)前，暑期游已進(jìn)入尾聲，中秋國慶八天連休“超級黃金周”出行熱度延續(xù)，假期預(yù)訂提前開啟，依據(jù)各大OTA平臺觀測，中秋-國慶期間，北京、上海、南京、蘇州、三亞、廈門等熱門旅游目的地酒店預(yù)訂火爆，房價(jià)漲幅明顯?？梢灶A(yù)見的是，“中秋-國慶”出游高峰將進(jìn)一步帶動各大酒店集團(tuán)的經(jīng)營恢復(fù)提速、業(yè)績上漲提升。

盡管，行業(yè)預(yù)期向好提升，但仍需意識到當(dāng)前國際國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性因素，如世界局勢的動蕩、宏觀經(jīng)濟(jì)的波動、通脹和債務(wù)壓力的增加等問題，國際、國內(nèi)各酒店集團(tuán)企業(yè)在保持樂觀的同時(shí)需強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識、提高警惕并靈活應(yīng)對變化的市場環(huán)境。此外，面對回暖的市場需求，各企業(yè)更需加強(qiáng)修煉內(nèi)功，做好產(chǎn)品與服務(wù)，而行業(yè)監(jiān)管部門亦應(yīng)出臺政策、加強(qiáng)管理，治理和打擊“隨意漲價(jià)、哄抬價(jià)格”的亂象，為旅游者營造舒適、安全、優(yōu)質(zhì)的旅游住宿環(huán)境。

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