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中信建投表示，白酒行業(yè)需求持續(xù)改善，中秋預(yù)期向好，又到布局時(shí)刻。近期走訪湖南、河南、山東、東北市場(chǎng)，需求平穩(wěn)改善仍是主要趨勢(shì)。部分酒廠中秋活動(dòng)政策積極醞釀，費(fèi)用投入預(yù)計(jì)有所增加，當(dāng)前渠道庫(kù)存水平合理，經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)中秋回款配合度較高。酒廠在歷經(jīng)Q2主動(dòng)收縮去庫(kù)存后，Q3將積極追趕全年任務(wù)進(jìn)度，龍頭企業(yè)有望繼續(xù)提升市場(chǎng)份額。從白酒板塊行情看，在歷經(jīng)7月預(yù)期調(diào)整后，逐步進(jìn)入中秋打款發(fā)貨驗(yàn)證期，我們認(rèn)為中秋動(dòng)銷(xiāo)穩(wěn)中向好，當(dāng)前又到重要布局時(shí)刻。

以下為其最新觀點(diǎn)：

白酒中秋預(yù)期向好，又到布局時(shí)刻

今世緣強(qiáng)化管理推進(jìn)激勵(lì)，五糧液權(quán)力下放逐步見(jiàn)效。今世緣Q2調(diào)整組織架構(gòu)，主動(dòng)控貨確保渠道良性，當(dāng)前促銷(xiāo)力度加碼，百日攻堅(jiān)行動(dòng)進(jìn)行時(shí)，7月份發(fā)貨明顯加快，Q3預(yù)計(jì)將大幅提速；公司本周發(fā)布股權(quán)激勵(lì)變更草案，要求2022-2024年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增速不低于23.99%，彰顯企業(yè)持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)信心，短期重點(diǎn)推薦。五糧液營(yíng)銷(xiāo)權(quán)力下放戰(zhàn)區(qū)后，團(tuán)購(gòu)及品鑒等費(fèi)用投放加大，經(jīng)銷(xiāo)商利潤(rùn)略有回升，廠家服務(wù)效果有所改進(jìn)，渠道推力提升需求剛性，普五仍是千元價(jià)格帶首選品牌，值得重點(diǎn)關(guān)注。

行業(yè)需求持續(xù)改善，中秋預(yù)期向好，又到布局時(shí)刻。近期我們走訪湖南、河南、山東、東北市場(chǎng)，需求平穩(wěn)改善仍是主要趨勢(shì)。部分酒廠中秋活動(dòng)政策積極醞釀，費(fèi)用投入預(yù)計(jì)有所增加，當(dāng)前渠道庫(kù)存水平合理，經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)中秋回款配合度較高。酒廠在歷經(jīng)Q2主動(dòng)收縮去庫(kù)存后，Q3將積極追趕全年任務(wù)進(jìn)度，龍頭企業(yè)有望繼續(xù)提升市場(chǎng)份額。從白酒板塊行情看，在歷經(jīng)7月預(yù)期調(diào)整后，逐步進(jìn)入中秋打款發(fā)貨驗(yàn)證期，我們認(rèn)為中秋動(dòng)銷(xiāo)穩(wěn)中向好，當(dāng)前又到重要布局時(shí)刻。

重點(diǎn)推薦：今世緣(組織架構(gòu)調(diào)整+股權(quán)激勵(lì)釋放團(tuán)隊(duì)?wèi)?zhàn)斗力)、瀘州老窖(中高檔產(chǎn)品齊發(fā)力，市場(chǎng)運(yùn)作高效靈活)，五糧液(估值底部，營(yíng)銷(xiāo)權(quán)力下放戰(zhàn)區(qū)顯成效)，貴州茅臺(tái)；繼續(xù)看好次高端和地產(chǎn)酒龍頭在中秋旺季補(bǔ)量，推薦山西汾酒，舍得酒業(yè)、酒鬼酒、古井貢酒、洋河股份等。

關(guān)鍵詞： 中信建投 中秋活動(dòng) 有所增加