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方正證券研報稱，根據(jù)主要上市豬企七月銷售簡報，七月生豬價格大幅上漲且維持高位震蕩，主要上市豬企生豬銷售均價平均21.46元/kg，較六月環(huán)比上升31.59%。預(yù)計下半年豬價整體震蕩上行，豬企經(jīng)營情況持續(xù)好轉(zhuǎn)。前期產(chǎn)能去化成果初步顯現(xiàn)，我們預(yù)計下半年供給壓力將持續(xù)緩解，看好下半年豬價表現(xiàn)。預(yù)計隨著下半年豬價整體震蕩上行，豬企經(jīng)營情況有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。

全文如下

豬企售價七月大幅改善，預(yù)計八月震蕩，下半年豬價整體向好

根據(jù)主要上市豬企七月銷售簡報，出欄量方面，總體來看七月8家上市豬企出欄量下降。8家上市豬企出欄總量884.72萬頭，較六月環(huán)比下降5.97%。從出欄構(gòu)成看，總體來看仔豬出欄量環(huán)比下降4.36%，商品肥豬出欄量環(huán)比下降8.89%。剔除仔豬影響后，商品肥豬出欄量均有不同程度下降，可進(jìn)一步驗證7月生豬供給下降，側(cè)面印證7月豬價維持高位系供需改善。

牧原股份全年出欄目標(biāo)完成度最高，大部分豬企前7月出欄數(shù)只達(dá)到全年出欄目標(biāo)50%左右。從各企業(yè)月度出欄數(shù)據(jù)看，牧原股份上半年出欄節(jié)奏較快，其余豬企從出欄節(jié)奏來看或下半年居多。

出欄均重方面，主要上市豬企出欄體重基本穩(wěn)定。大部分企業(yè)無明顯壓欄情緒，反映企業(yè)在持續(xù)虧損后，在經(jīng)營上順勢出欄，爭取落袋為安，企業(yè)出欄節(jié)奏基本穩(wěn)定。

銷售均價方面，主要上市豬企銷售均價隨市場行情環(huán)比大幅改善。隨七月生豬價格大幅上漲且維持高位震蕩，主要上市豬企生豬銷售均價平均21.46元/kg，較六月環(huán)比上升31.59%。

預(yù)計下半年豬價整體震蕩上行，豬企經(jīng)營情況持續(xù)好轉(zhuǎn)。

前期產(chǎn)能去化成果初步顯現(xiàn)，我們預(yù)計下半年供給壓力將持續(xù)緩解，看好下半年豬價表現(xiàn)。預(yù)計隨著下半年豬價整體震蕩上行，豬企經(jīng)營情況有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。

投資建議：建議關(guān)注具有成本優(yōu)勢的養(yǎng)豬龍頭【牧原股份】，以及現(xiàn)金流充裕、成長空間大的【溫氏股份】。

風(fēng)險提示：養(yǎng)殖行業(yè)疫病風(fēng)險；新冠疫情蔓延風(fēng)險；自然災(zāi)害風(fēng)險。

關(guān)鍵詞： 牧原股份 方正證券 高位震蕩