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中信建投證券研報(bào)認(rèn)為，隨著國(guó)企改革三年行動(dòng)計(jì)劃進(jìn)入收官階段，后續(xù)改革案例有望繼續(xù)涌現(xiàn)，軍工板塊在產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)提升的同時(shí)，圍繞軍工上市公司的國(guó)改進(jìn)展有望提供新的驅(qū)動(dòng)力。在投資策略上，首選“高景氣賽道、軍品占比高、業(yè)績(jī)?cè)鏊倏臁钡臉?biāo)的，次選“估值低分位，邊際變化大”的標(biāo)的，同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注國(guó)改受益標(biāo)的。

全文如下

國(guó)改持續(xù)推進(jìn)有望提供新驅(qū)動(dòng)，板塊延續(xù)升勢(shì)建議加大配置

西儀股份發(fā)布資產(chǎn)重組修訂稿，本次重組擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金，擬募集配套資金總額不超過(guò)10億元，計(jì)劃通過(guò)向兵器裝備集團(tuán)定向發(fā)行股票的方式向其支付7億元，標(biāo)的資產(chǎn)主要為重慶建設(shè)工業(yè)100%的股權(quán)，建設(shè)工業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)以軍品為核心。軍品主要為全口徑槍械類(lèi)輕武器裝備，民品主要包括汽車(chē)轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、傳動(dòng)系統(tǒng)、精密鍛造產(chǎn)品等汽車(chē)零部件產(chǎn)品以及民用槍等產(chǎn)品。本次交易系中國(guó)兵器裝備集團(tuán)響應(yīng)國(guó)企改革號(hào)召，積極進(jìn)行內(nèi)部資源整合，一方面提升軍工資產(chǎn)證券化率，加強(qiáng)武器裝備保障能力，另一方面推動(dòng)上市公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，聚焦軍工主業(yè)，從而改善盈利能力，優(yōu)化軍工板塊上市公司質(zhì)量，同時(shí)維護(hù)上市公司股東利益。

國(guó)資委在《國(guó)有控股上市公司要做穩(wěn)定資本市場(chǎng)表率》中稱(chēng)，要繼續(xù)加大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司力度，國(guó)有控股上市公司要做強(qiáng)做精主責(zé)主業(yè)，要有利于加快產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈價(jià)值向中高端集聚。我們認(rèn)為，隨著國(guó)企改革三年行動(dòng)計(jì)劃進(jìn)入收官階段，后續(xù)改革案例有望繼續(xù)涌現(xiàn)，軍工板塊在產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)提升的同時(shí)，圍繞軍工上市公司的國(guó)改進(jìn)展有望提供新的驅(qū)動(dòng)力。

在投資策略上，首選“高景氣賽道、軍品占比高、業(yè)績(jī)?cè)鏊倏臁钡臉?biāo)的，次選“估值低分位，邊際變化大”的標(biāo)的，同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注國(guó)改受益標(biāo)的：先進(jìn)戰(zhàn)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈：西部超導(dǎo)，光威復(fù)材，西部材料，中航重機(jī)，三角防務(wù)，中直股份，中航沈飛，中航西飛；航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈：航發(fā)控制，派克新材，圖南股份，航發(fā)動(dòng)力；導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈：菲利華，高德紅外，新雷能；海軍產(chǎn)業(yè)鏈：湘電股份，中國(guó)船舶；軍工電子/信息化產(chǎn)業(yè)鏈：振華科技，宏達(dá)電子，鴻遠(yuǎn)電子，中航光電，國(guó)?？萍迹凹挝ⅲ敲鬟_(dá)。

關(guān)鍵詞： 上市公司 軍工板塊 持續(xù)推進(jìn)