12月15日消息，中信建投發(fā)布國(guó)防軍工行業(yè)2023年度展望：我們判斷，當(dāng)前軍工行業(yè)景氣度出現(xiàn)切換，2023年有望再上高峰。主要邏輯包括以下幾個(gè)方面：一是宏觀層面：二十大開(kāi)啟國(guó)防建設(shè)新征程，2023年軍費(fèi)增速或?qū)h(huán)比提升；二是國(guó)內(nèi)需求：軍工行業(yè)景氣度出現(xiàn)切換，新型號(hào)批產(chǎn)有望驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入第二輪擴(kuò)產(chǎn)周期；三是軍貿(mào)出海：軍貿(mào)產(chǎn)業(yè)方興未艾，中國(guó)軍工產(chǎn)品出海大勢(shì)所趨，市占率有望從5%提升到10-15%，打開(kāi)軍工產(chǎn)業(yè)定價(jià)、市場(chǎng)新空間；四是軍工國(guó)改：以做大做強(qiáng)現(xiàn)有上市公司為核心，打造一批旗艦型國(guó)企央企，整體上市、股權(quán)激勵(lì)大勢(shì)所趨，吸收合并、剝離注入多措并舉；五是市場(chǎng)主體：中長(zhǎng)期資金話語(yǔ)權(quán)逐漸提升，產(chǎn)業(yè)+資本同頻共振有望開(kāi)啟新征途。首選“高景氣賽道、軍品占比高、業(yè)績(jī)?cè)鏊倏臁钡臉?biāo)的，次選“估值低分位，邊際變化大”的標(biāo)的，同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注軍貿(mào)、國(guó)改受益標(biāo)的。

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中信建投國(guó)防軍工行業(yè)2023年度展望：景氣切換，再上高峰

我們判斷，當(dāng)前軍工行業(yè)景氣度出現(xiàn)切換，2023年有望再上高峰。

主要邏輯包括以下幾個(gè)方面：一是宏觀層面：二十大開(kāi)啟國(guó)防建設(shè)新征程，2023年軍費(fèi)增速或?qū)h(huán)比提升；二是國(guó)內(nèi)需求：軍工行業(yè)景氣度出現(xiàn)切換，新型號(hào)批產(chǎn)有望驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入第二輪擴(kuò)產(chǎn)周期；三是軍貿(mào)出海：軍貿(mào)產(chǎn)業(yè)方興未艾，中國(guó)軍工產(chǎn)品出海大勢(shì)所趨，市占率有望從5%提升到10-15%，打開(kāi)軍工產(chǎn)業(yè)定價(jià)、市場(chǎng)新空間；四是軍工國(guó)改：以做大做強(qiáng)現(xiàn)有上市公司為核心，打造一批旗艦型國(guó)企央企，整體上市、股權(quán)激勵(lì)大勢(shì)所趨，吸收合并、剝離注入多措并舉；五是市場(chǎng)主體：中長(zhǎng)期資金話語(yǔ)權(quán)逐漸提升，產(chǎn)業(yè)+資本同頻共振有望開(kāi)啟新征途。

投資策略：核心推薦高景氣龍頭，重點(diǎn)關(guān)注軍貿(mào)、國(guó)改受益標(biāo)的

首選“高景氣賽道、軍品占比高、業(yè)績(jī)?cè)鏊倏臁钡臉?biāo)的，次選“估值低分位，邊際變化大”的標(biāo)的，同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注軍貿(mào)、國(guó)改受益標(biāo)的：

1、先進(jìn)戰(zhàn)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈：當(dāng)前處于成熟型號(hào)替換、新型號(hào)放量階段，景氣度切換帶來(lái)多核驅(qū)動(dòng)。

推薦標(biāo)的：西部超導(dǎo)，光威復(fù)材，西部材料，中航重機(jī)，中航沈飛，中直股份，中無(wú)人機(jī)；

2、航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈：整機(jī)保持高速交付，重點(diǎn)關(guān)注上游材料類標(biāo)的和整機(jī)廠

推薦標(biāo)的：航發(fā)動(dòng)力，航發(fā)控制，撫順特鋼，鋼研高納，派克新材，航宇科技；

3、導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈：整體分化明顯，新型號(hào)驅(qū)動(dòng)有望再創(chuàng)新高

推薦標(biāo)的：菲利華，智明達(dá)，新雷能，北方導(dǎo)航；

4、海軍產(chǎn)業(yè)鏈：新造艦高峰來(lái)臨，新四化迎來(lái)廣闊空間

推薦標(biāo)的：湘電股份，中國(guó)船舶，中船防務(wù)；

5、軍工信息化產(chǎn)業(yè)鏈：信息化智能化融合發(fā)展，國(guó)產(chǎn)替代強(qiáng)勢(shì)驅(qū)動(dòng)

推薦標(biāo)的：紫光國(guó)微，振華科技，宏達(dá)電子，景嘉微，中航光電，國(guó)?？萍?，航天電子；

關(guān)鍵詞： 大勢(shì)所趨 中信建投 做大做強(qiáng)