中金公司研報認為，海上風電發(fā)展契合產業(yè)鏈參與方發(fā)展訴求，伴隨海風平價加速實現，“十四五”時期沿海省份海風迎來全面發(fā)展。但從長期電力結構轉型以及實現雙碳目標來看仍需要更大幅度開發(fā)海上風電，新的海風資源釋放較為關鍵。我們認為國內通過專屬經濟區(qū)內釋放海風資源是長期趨勢，我們預計推進后近1-2年有望釋放200GW+資源量，中長期可開發(fā)資源體量有更大空間。我們預計專屬經濟區(qū)的海風資源有望為“十四五”后期海風裝機帶來小幅增量，并為“十五五”建設足量項目做好資源儲備，推動“十五五”海風年均新增量達到30GW左右。

全文如下

中金：專屬經濟區(qū)，中國海上風電發(fā)展的下一階段

海上風電發(fā)展契合產業(yè)鏈參與方發(fā)展訴求，伴隨海風平價加速實現，“十四五”時期沿海省份海風迎來全面發(fā)展。但從長期電力結構轉型以及實現雙碳目標來看仍需要更大幅度開發(fā)海上風電，新的海風資源釋放較為關鍵。我們認為國內通過專屬經濟區(qū)內釋放海風資源是長期趨勢，我們預計推進后近1-2年有望釋放200GW+資源量，中長期可開發(fā)資源體量有更大空間。我們預計專屬經濟區(qū)的海風資源有望為“十四五”后期海風裝機帶來小幅增量，并為“十五五”建設足量項目做好資源儲備，推動“十五五”海風年均新增量達到30GW左右。

【資料圖】

摘要

專屬經濟區(qū)的海風資源釋放是長期趨勢，推動海上風電向深遠海發(fā)展。當前中國專屬經濟區(qū)內海風項目尚處于相對早期階段，但該區(qū)域內海風資源釋放是長期趨勢，推進后近1-2年有望釋放200GW+資源量。后續(xù)海風走向深遠海后，風機大型化加速推進、海纜用量提升、風機基礎重量增加，同時中遠期隨著水深大幅增加后，我們預計漂浮式風電技術的應用也將成為重要方向，當前漂浮式風電降本和規(guī)?；_發(fā)正在積極推進。

平價時代，我們對海上風電產業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)展望如下：

1) 海風風機：市場參與者數量有所增加，訂單份額也與補貼時期存在差異，我們預計機組大型化推進仍有進一步降本空間；

2) 海風塔筒和風機基礎：風機基礎用量與海風新增裝機量增速基本匹配，海風塔筒和風機基礎在2023年開始步入上行周期，行業(yè)飽滿增量產能陸續(xù)于2023-2025年釋放，產能實際投產及爬坡節(jié)奏影響行業(yè)未來盈利水平；

3) 海纜：短期行業(yè)整體產能利用率尚未達到飽和狀態(tài)，我們預計后續(xù)有望伴隨項目進度加速而改善，產品驗證周期長和高壓產品生產壁壘高，海纜訂單仍有望維持頭部集中，二線企業(yè)拿單量取決于行業(yè)需求景氣度。

風險

海風建設進度不及預期；海風資源釋放節(jié)奏不及預期；行業(yè)競爭加劇。

關鍵詞： 專屬經濟區(qū) 海上風電 長期趨勢