中信證券指出，從中央到地方，政策持續(xù)加碼，有望推動機(jī)器人行業(yè)快速發(fā)展與多場景規(guī)模化落地。目前機(jī)器人行業(yè)處于發(fā)展初期，具備“硬件先行”趨勢，其中，伺服系統(tǒng)等核心零部件，重要性突出，占據(jù)微笑曲線左側(cè)，毛利率較高，未來空間廣闊。具備較高核心零部件生產(chǎn)技術(shù)、擁有快速布局能力及優(yōu)質(zhì)客戶資源的企業(yè)能率先享受行業(yè)紅利。

全文如下

機(jī)器人丨政策持續(xù)加碼，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)步入加速期

【資料圖】

近日，上海經(jīng)信委印發(fā)第一批《上海市智能機(jī)器人標(biāo)桿企業(yè)與應(yīng)用場景推薦目錄》，提出力爭到2025年打造10家行業(yè)一流的機(jī)器人頭部品牌，1000億元機(jī)器人關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)規(guī)模，有望推動機(jī)器人行業(yè)快速發(fā)展與多場景規(guī)?；涞?。從中央到地方，政策持續(xù)加碼，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)步入加速期，未來或有更多地方政府積極響應(yīng)，推出一系列機(jī)器人產(chǎn)業(yè)相關(guān)支持舉措。目前機(jī)器人行業(yè)處于發(fā)展初期，具備“硬件先行”趨勢，其中，伺服系統(tǒng)等核心零部件，重要性突出，占據(jù)微笑曲線左側(cè)，毛利率較高，未來空間廣闊。我們認(rèn)為具備較高核心零部件生產(chǎn)技術(shù)、擁有快速布局能力及優(yōu)質(zhì)客戶資源的企業(yè)能率先享受行業(yè)紅利。

▍事件描述：

3月14日，上海經(jīng)信委印發(fā)第一批《上海市智能機(jī)器人標(biāo)桿企業(yè)與應(yīng)用場景推薦目錄》。文件提出，請各有關(guān)機(jī)器人企業(yè)持續(xù)加強(qiáng)新產(chǎn)品、新終端研發(fā)創(chuàng)新、加大供給高端裝備、拓展應(yīng)用廣度深度；請各相關(guān)企事業(yè)單位積極對接推廣機(jī)器人典型應(yīng)用場景，支撐城市數(shù)字化轉(zhuǎn)型；請各區(qū)產(chǎn)業(yè)主管部門支持推動以機(jī)器人為代表的智能終端產(chǎn)業(yè)發(fā)展，培育一流營商發(fā)展環(huán)境。力爭到2025年，本市將打造1 0家行業(yè)一流的機(jī)器人頭部品牌、100個標(biāo)桿示范的機(jī)器人應(yīng)用場景、1000億元機(jī)器人關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)規(guī)模。

▍政策高度重視與清晰指引，有望推動機(jī)器人行業(yè)快速發(fā)展與多場景規(guī)?；涞?。

上海市政府高度重視機(jī)器人科技和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，支持機(jī)器人企業(yè)投入技術(shù)攻關(guān)、開發(fā)新款產(chǎn)品、豐富應(yīng)用場景、推動機(jī)器人企業(yè)逐步發(fā)展壯大。該《目錄》涉及41家企業(yè)品牌及52個應(yīng)用場景，包含工業(yè)機(jī)器人、服務(wù)機(jī)器人、特種機(jī)器人，推進(jìn)形成多種機(jī)器人齊頭并進(jìn)發(fā)展格局。其中針對服務(wù)機(jī)器人場景，未來三年，上海將聚焦醫(yī)療、建筑、農(nóng)業(yè)、商業(yè)、家用、應(yīng)急等重點(diǎn)方向，促進(jìn)服務(wù)機(jī)器人規(guī)?；涞貞?yīng)用。據(jù)上海市經(jīng)信委智能制造推進(jìn)處副處長吳春平表示，未來上海還將滾動推出第二批、第三批目錄，促進(jìn)機(jī)器人企業(yè)與用戶單位、金融機(jī)構(gòu)交流對接，構(gòu)建“原始創(chuàng)新-市場應(yīng)用-盈利研發(fā)-迭代創(chuàng)新”的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展良性生態(tài)。此外，上海經(jīng)信委未來將聯(lián)合行業(yè)協(xié)會等力量，組織企業(yè)開展智能機(jī)器人新標(biāo)準(zhǔn)制定，推動機(jī)器人行業(yè)良性有序快速發(fā)展。

▍從中央到地方，政策持續(xù)加碼，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)步入加速期。

早些時間，1月19日晚，工業(yè)和信息化部等十七部門聯(lián)合印發(fā)《“機(jī)器人+”應(yīng)用行動實施方案》，要求到2025年，制造業(yè)機(jī)器人密度較2020年實現(xiàn)翻番，服務(wù)機(jī)器人、特種機(jī)器人行業(yè)應(yīng)用深度和廣度顯著提升，機(jī)器人促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展的能力明顯增強(qiáng)。此番，上海市積極響應(yīng)，經(jīng)信委印發(fā)第一批《上海市智能機(jī)器人標(biāo)桿企業(yè)與應(yīng)用場景推薦目錄》。未來其他地方政府或紛紛響應(yīng)，有望陸續(xù)出臺一系列“機(jī)器人+”相關(guān)支持舉措，引領(lǐng)我國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展與多應(yīng)用場景落地。

▍機(jī)器人發(fā)展零部件先行，占據(jù)微笑曲線左端有望充分受益。

目前機(jī)器人行業(yè)處于發(fā)展初期，參考智能手機(jī)發(fā)展歷程，我們預(yù)測未來機(jī)器人行業(yè)將有“硬件先行”的發(fā)展趨勢，其中，伺服系統(tǒng)、減速器、傳感器等核心零部件組成執(zhí)行器支持運(yùn)動功能，重要性突出，占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈分工的微笑曲線左側(cè)，毛利率較高，以人形機(jī)器人成本結(jié)構(gòu)為例，上述三種零部件占比達(dá)50%。根據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)計(轉(zhuǎn)引自優(yōu)必選招股書)，2026年全球/中國服務(wù)機(jī)器人市場空間將達(dá)到676億美元/1558億元，有望帶動廣闊的零部件市場，國內(nèi)相關(guān)廠商有望充分受益

▍風(fēng)險因素：

機(jī)器人支持政策未來落地不及預(yù)期；機(jī)器人應(yīng)用場景的發(fā)展?jié)摿Φ陀陬A(yù)期；機(jī)器人技術(shù)進(jìn)步速度低于預(yù)期。

▍投資策略：

從中央到地方，政策持續(xù)加碼，有望推動機(jī)器人行業(yè)快速發(fā)展與多場景規(guī)?；涞?。目前機(jī)器人行業(yè)處于發(fā)展初期，具備“硬件先行”趨勢，其中，伺服系統(tǒng)等核心零部件，重要性突出，占據(jù)微笑曲線左側(cè)，毛利率較高，未來空間廣闊。我們認(rèn)為具備較高核心零部件生產(chǎn)技術(shù)、擁有快速布局能力及優(yōu)質(zhì)客戶資源的企業(yè)能率先享受行業(yè)紅利。

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