華泰證券研報(bào)認(rèn)為，以ChatGPT為代表的AIGC模型正向多模態(tài)、低門檻、低成本快速迭代，游戲作為跨模態(tài)的內(nèi)容形式從設(shè)計(jì)研發(fā)、營(yíng)銷運(yùn)營(yíng)等全環(huán)節(jié)有望迎來(lái)產(chǎn)業(yè)革命。微軟Azure接入OpenAI服務(wù)，有望全面向游戲等行業(yè)賦能。我們建議關(guān)注AIGC帶來(lái)的游戲體驗(yàn)升級(jí)及潛在創(chuàng)收、生產(chǎn)降本增效以及板塊估值提振。

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全文如下

華泰 | 傳媒：AIGC深度賦能游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展

OpenAI推出交互式聊天機(jī)器人ChatGPT迅速出圈并拓展商業(yè)化，生成式AI應(yīng)用潛力被廣泛認(rèn)可。我們認(rèn)為，以ChatGPT為代表的AIGC模型正向多模態(tài)、低門檻、低成本快速迭代，游戲作為跨模態(tài)的內(nèi)容形式從設(shè)計(jì)研發(fā)、營(yíng)銷運(yùn)營(yíng)等全環(huán)節(jié)有望迎來(lái)產(chǎn)業(yè)革命。微軟Azure接入OpenAI服務(wù)，有望全面向游戲等行業(yè)賦能。我們建議關(guān)注AIGC帶來(lái)的游戲體驗(yàn)升級(jí)及潛在創(chuàng)收、生產(chǎn)降本增效以及板塊估值提振。

核心觀點(diǎn)

AIGC提升游戲內(nèi)容豐富度及交互性，為潛在增收及游戲創(chuàng)新帶來(lái)可能

AIGC的應(yīng)用將升級(jí)游戲體驗(yàn)，目前看AIGC有望在NPC智能交互及場(chǎng)景搭建方面加速應(yīng)用，以及通過(guò)AIGC加快游戲版本更新來(lái)提升用戶留存及付費(fèi)，未來(lái)AIGC還有望帶來(lái)游戲創(chuàng)新，甚至全新游戲類型。2023年2月，《逆水寒》手游官宣采用伏羲AI技術(shù)實(shí)裝國(guó)內(nèi)首個(gè)“游戲GPT”，實(shí)現(xiàn)NPC高智能交互。《微軟模擬飛行器》從全球的衛(wèi)星和航空?qǐng)D像中提取數(shù)據(jù)，借助AI生成1.97億平方英里3D數(shù)字孿生地球表面。23年1月，最新AIGC引擎Quantum Engine發(fā)布，支持多語(yǔ)言實(shí)時(shí)互動(dòng)及劇情AI生成，后續(xù)結(jié)合多模態(tài)的AIGC升級(jí)，有望真正實(shí)現(xiàn)真正“千人千面”的游戲體驗(yàn)。

AIGC對(duì)游戲產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)賦能正迅速落地，將明顯助力生產(chǎn)降本提效

游戲美術(shù)繪畫(huà)輔助、營(yíng)銷素材制作、程序化人物及場(chǎng)景生成、開(kāi)發(fā)測(cè)試等多領(lǐng)域應(yīng)用有望通過(guò)AIGC實(shí)現(xiàn)降本增效。在美術(shù)繪畫(huà)輔助方面，ChilloutMix+LoRA等模型融合進(jìn)化已經(jīng)能夠?qū)崿F(xiàn)較為真實(shí)的圖像生成，在AI與人工配合下，角色創(chuàng)意、場(chǎng)景概念、營(yíng)銷素材等高耗時(shí)環(huán)節(jié)的生產(chǎn)效率有望被大幅提升，已有工作室通過(guò)應(yīng)用AIGC將制作100名角色由5萬(wàn)美元的開(kāi)發(fā)成本及6個(gè)月的工時(shí)縮短至1萬(wàn)美元及1個(gè)月，節(jié)省成本及時(shí)長(zhǎng)超80%；在開(kāi)發(fā)測(cè)試、內(nèi)容生成更新及營(yíng)銷素材生產(chǎn)等環(huán)節(jié)，微軟Azure OpenAI、騰訊、網(wǎng)易、米哈游等多家頭部企業(yè)已有相關(guān)應(yīng)用在快速落地。

國(guó)內(nèi)游戲行業(yè)AIGC應(yīng)用推進(jìn)，科技引領(lǐng)下估值和基本面有望提振

國(guó)內(nèi)AIGC生態(tài)圈迅速擴(kuò)容，近年來(lái)游戲與科技的共振效應(yīng)正在被更廣泛認(rèn)可，AIGC在游戲領(lǐng)域的全面應(yīng)用是此效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)。2023年3月，百度文心一言正式發(fā)布，截至3月18日11點(diǎn)，文心一言發(fā)布兩天，已有12家企業(yè)完成首批簽約合作，申請(qǐng)百度智能云文心一言API調(diào)用服務(wù)測(cè)試的企業(yè)達(dá)9萬(wàn)。游戲公司同樣宣布將接入文心一言，進(jìn)一步探索AIGC游戲領(lǐng)域應(yīng)用。我們認(rèn)為，游戲市場(chǎng)本身的蘊(yùn)含的龐大需求即是AIGC等技術(shù)的良好應(yīng)用場(chǎng)景，相關(guān)科技的進(jìn)步也將進(jìn)一步提升我國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量及綜合競(jìng)爭(zhēng)力，從而驅(qū)動(dòng)行業(yè)長(zhǎng)線成長(zhǎng)及估值提升。

風(fēng)險(xiǎn)提示：AI技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期，商業(yè)化存在不確定性，政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

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