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3月24日，工信部和自然資源部下達(dá)2023年第一批稀土開(kāi)采、冶煉分離總量控制指標(biāo)，其中礦產(chǎn)品指標(biāo)12萬(wàn)噸，同比+19.0%；冶煉分離指標(biāo)11.5萬(wàn)噸，同比+18.3%。中金公司認(rèn)為，此次稀土開(kāi)采指標(biāo)同比增速較去年同期-0.95ppt，增速略放緩，指標(biāo)的增長(zhǎng)與下游需求的增長(zhǎng)相匹配，對(duì)于維護(hù)行業(yè)穩(wěn)定具有積極作用。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，稀土指標(biāo)塵埃落定，隨著國(guó)內(nèi)下游需求復(fù)蘇，稀土及磁材行業(yè)有望否極泰來(lái)。

全文如下

有色：稀土總量控制指標(biāo)落地，稀土配置價(jià)值有望回歸

3月24日，工信部和自然資源部下達(dá)2023年第一批稀土開(kāi)采、冶煉分離總量控制指標(biāo)，其中礦產(chǎn)品指標(biāo)12萬(wàn)噸，同比+19.0%；冶煉分離指標(biāo)11.5萬(wàn)噸，同比+18.3%。

從總量增速看，2023年第一批開(kāi)采指標(biāo)同比增速較去年同期略放緩。此次稀土開(kāi)采指標(biāo)同比增速較去年同期-0.95ppt，增速略放緩，我們認(rèn)為，指標(biāo)的增長(zhǎng)與下游需求的增長(zhǎng)相匹配，對(duì)于維護(hù)行業(yè)穩(wěn)定具有積極作用。

從輕、重稀土結(jié)構(gòu)看，2023年第一批開(kāi)采指標(biāo)繼續(xù)向輕稀土傾斜，且重稀土指標(biāo)同比增速三年來(lái)首次轉(zhuǎn)負(fù)。2022年第一批礦產(chǎn)品指標(biāo)中，輕稀土同比+23%，重稀土同比+0%，而2023年第一批礦產(chǎn)品指標(biāo)中，輕稀土同比+22%，重稀土同比-5%，輕稀土指標(biāo)增速略放緩，而重稀土指標(biāo)增速三年來(lái)第一次轉(zhuǎn)負(fù)，這與國(guó)內(nèi)重稀土戰(zhàn)略地位相契合，進(jìn)一步凸顯我國(guó)對(duì)重稀土資源戰(zhàn)略地位的重視。

從各集團(tuán)指標(biāo)分配看，2023年第一批開(kāi)采指標(biāo)繼續(xù)向北方稀土傾斜。北方稀土開(kāi)采指標(biāo)同比+34%，占比維持在67%；中國(guó)稀土集團(tuán)輕、重稀土以及合計(jì)指標(biāo)同比分別-3%、-5%、-4%；廣東稀土、廈門鎢業(yè)開(kāi)采指標(biāo)同比分別-5%、-5%，2023年第一批稀土開(kāi)采指標(biāo)繼續(xù)向北方稀土傾斜。

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，稀土指標(biāo)塵埃落定，我們認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)下游需求復(fù)蘇，稀土及磁材行業(yè)有望否極泰來(lái)。短期看，一是國(guó)內(nèi)第一批稀土指標(biāo)塵埃落定，短期最大不確定性已經(jīng)落地；二是截至3月31日，氧化鐠釹收?qǐng)?bào)52.5萬(wàn)元/噸，已達(dá)到去年最低點(diǎn)且近期下滑速度有所放緩；三是我們認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的發(fā)力，下游需求有望迎來(lái)全面復(fù)蘇，稀土及磁材行業(yè)配置價(jià)值或終將回歸。中長(zhǎng)期看，此前特斯拉動(dòng)力總成工程副總裁表示下一代永磁電機(jī)不用稀土材料[3]，但中短期內(nèi)磁性能優(yōu)異、體積小、重量輕的稀土永磁替代材料未得到充分研發(fā)，且碳中和背景下，稀土永磁應(yīng)用場(chǎng)景廣闊，我們認(rèn)為，人形機(jī)器人等領(lǐng)域有望打開(kāi)稀土永磁長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。

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