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多重因素共振，新能源車銷量有望加速復蘇。價格戰(zhàn)邊際弱化、車展帶來供給端更加豐富、原材料價格回落提升性價比等多重因素共同作用下，新能源車銷量有望加速復蘇，拉動滲透率進一步提升。板塊逐步進入修復期，alpha機會包括特斯拉產業(yè)鏈以及跟AIGC關聯度較高的自動駕駛產業(yè)鏈。同時市場對于板塊過度悲觀預期有望逐步修正，beta型機會將逐步增大。

新能源車銷量有望逐步修復。一方面燃油車大幅打折現象在邊際弱化，對新能源車需求的沖擊明顯緩解，在經歷了3月底燃油車銷量的明顯反彈后新能源車的需求將得到恢復；另一方面，上海車展將提供更加豐富的新能源車供應，消費者和經銷商的理念進一步切換。同時隨著碳酸鋰價格的大幅下行，純電車型的后續(xù)的性價比將不斷凸顯。多重因素拉動下，市場對于新能源車銷量的擔憂會逐步得到緩解。

特斯拉產業(yè)鏈仍然是短期最確定的方向。特斯拉上海工廠產銷量持續(xù)爬升，終端進店需求仍保持在較好水平，短期看特斯拉產業(yè)鏈上的公司業(yè)績確定性強；同時特斯拉中國新工廠、全球新車型的預期在逐步形成，特斯拉產業(yè)鏈公司未來幾年的增長確定性在不斷提升；對于市場關心的降價問題，我們的觀點是特斯拉降本核心在設計變更+規(guī)模效應，額外大幅年降的概率較低。

短期以特斯拉產業(yè)鏈等存在邊際改善預期的方向為重心，beta型機會逐步到來。繼續(xù)推薦三條主線，高景氣度新能源化主線，推薦標的多利科技、愛柯迪、瑞鵠模具、雙環(huán)傳動、新泉股份、旭升集團、拓普集團等；智能化主線，推薦標的德賽西威、伯特利、上聲電子、星宇股份、科博達、華陽集團、華域汽車等；自主品牌主線，推薦標的理想汽車、長安汽車、吉利汽車、長城汽車、比亞迪、春風動力、福耀玻璃等，受益標的江淮汽車等。

風險提示：價格戰(zhàn)程度進一步提升的風險，終端需求低于預期的風險。

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