【資料圖】

中金公司指出，2023年上海光伏SNEC展會(huì)于5月24-26日舉行，參會(huì)人數(shù)超50萬人、參展企業(yè)3100家+均創(chuàng)新高。我們?cè)谡箷?huì)期間，針對(duì)行業(yè)需求、新產(chǎn)品、新技術(shù)等方向進(jìn)行密集調(diào)研，看好2023年全球光伏需求預(yù)期上修和2024年穩(wěn)健增長(zhǎng)帶動(dòng)板塊beta；隨硅料降價(jià)帶來的組件降價(jià)空間釋放，建議聚焦引領(lǐng)光伏產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步提效降本的新技術(shù)領(lǐng)域?qū)ふ彝顿Yalpha。

全文如下

中金聯(lián)合研究 | 光伏系列：2023年SNEC展會(huì)落幕，聚焦需求、技術(shù)兩大主題

2023年上海光伏SNEC展會(huì)于5月24-26日舉行，參會(huì)人數(shù)超50萬人、參展企業(yè)3100家+均創(chuàng)新高[1]。我們?cè)谡箷?huì)期間，針對(duì)行業(yè)需求、新產(chǎn)品、新技術(shù)等方向進(jìn)行密集調(diào)研，看好2023年全球光伏需求預(yù)期上修和2024年穩(wěn)健增長(zhǎng)帶動(dòng)板塊beta；隨硅料降價(jià)帶來的組件降價(jià)空間釋放，建議聚焦引領(lǐng)光伏產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步提效降本的新技術(shù)領(lǐng)域?qū)ふ彝顿Yalpha。

摘要

光伏需求展望：1-4月裝機(jī)超預(yù)期，全年預(yù)期有望上修。中期維度，結(jié)合1-4月國(guó)內(nèi)外超預(yù)期需求表現(xiàn)（國(guó)內(nèi)裝機(jī)同增186%，組件出口同增31.5%），SNEC展會(huì)期間龍頭組件和輔材企業(yè)普遍上調(diào)2023年組件端口出貨預(yù)期由400-450GW-DC至450-500GW-DC（上調(diào)幅度10-15%），并看好2024年行業(yè)維持20-30%增長(zhǎng)。短期維度，上游原材料庫存釋放推動(dòng)的產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)仍在進(jìn)行當(dāng)中，5月硅料/硅片/電池/組件分別降價(jià)每瓦0.12/0.27/0.17/0.08元，我們認(rèn)為電池組件環(huán)節(jié)有望階段性受益于上游降價(jià)。我們判斷價(jià)格波動(dòng)對(duì)6月產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)影響可控，硅片環(huán)節(jié)預(yù)計(jì)降開工去庫存，組件環(huán)節(jié)整體預(yù)期持平，靜待產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)跌量增帶來基本面二次向上機(jī)會(huì)。

主產(chǎn)圍繞N型提效降本，硅片電池技術(shù)升級(jí)正當(dāng)時(shí)。隨硅料降價(jià)帶來的組件降價(jià)空間逐步釋放，我們認(rèn)為主產(chǎn)業(yè)鏈上具備提效降本潛力的新技術(shù)領(lǐng)域?qū)⒏鼮榛钴S。硅片環(huán)節(jié)，低氧型單晶爐有望開啟新一輪替換周期、切片環(huán)節(jié)如矩形硅片、薄片化、鎢絲切割等微創(chuàng)新持續(xù)。電池組件環(huán)節(jié)，TOPCon擴(kuò)產(chǎn)量持續(xù)超預(yù)期，結(jié)合設(shè)備預(yù)付款落實(shí)情況我們預(yù)計(jì)全年擴(kuò)產(chǎn)達(dá)400GW，PE-Poly、雙面Poly、LP雙插是主要關(guān)注點(diǎn)；HJT金屬化環(huán)節(jié)降本路線如0BB、電鍍銅今年有望進(jìn)入從0到1的技術(shù)量產(chǎn)驗(yàn)證期；兼容不同鈍化工藝的XBC技術(shù)有望在海外分布式市場(chǎng)率先實(shí)現(xiàn)應(yīng)用。此外，鈣鈦礦頭部企業(yè)百兆瓦線效率爬坡進(jìn)展順利，我們預(yù)計(jì)今年行業(yè)起碼有三條GW線將進(jìn)入設(shè)備選型階段。輔材環(huán)節(jié)，膠膜圍繞N型及鈣鈦礦等技術(shù)推出新品如CF連接膜、TPO膠膜，滿足HJT無主柵、鈣鈦礦低溫工藝。

SNEC展會(huì)驗(yàn)證行業(yè)高景氣，看好6-7月產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)跌量增帶動(dòng)beta向上。

風(fēng)險(xiǎn)

原材料放量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，終端需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。

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