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投資建議：由于海量數(shù)據(jù)處理需求激增、AI模型算法漸趨復(fù)雜以及算力投資具備的強(qiáng)經(jīng)濟(jì)效益，AI算力產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展前景廣闊，迎來(lái)投資機(jī)遇。AI服務(wù)器是AI算力產(chǎn)業(yè)價(jià)值量的最大體現(xiàn)，中國(guó)AI服務(wù)器整機(jī)廠商增速領(lǐng)跑全球，AI服務(wù)器整機(jī)環(huán)節(jié)受益標(biāo)的包括浪潮信息、紫光股份、中科曙光、拓維信息等；AI芯片是AI算力產(chǎn)業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，中國(guó)廠商正在奮力直追海外龍頭公司，AI芯片受益標(biāo)的包括寒武紀(jì)、海光信息、景嘉微等。

算力是AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的根基，迎來(lái)持續(xù)政策支持。數(shù)據(jù)的快速增長(zhǎng)以及算法模型的復(fù)雜化需要更強(qiáng)算力的支撐，同時(shí)算力還具備極強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)效益，據(jù)統(tǒng)計(jì)計(jì)算力指數(shù)平均每提高1點(diǎn)，國(guó)家的數(shù)字經(jīng)濟(jì)和GDP將分別增長(zhǎng)3.5‰和1.8‰，因而成為政府政策支持的重點(diǎn)。目前，我國(guó)AI產(chǎn)業(yè)已經(jīng)迎來(lái)了以《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》為頂層定調(diào)，各部委、各地方政府政策輔助落地的“1+N”的產(chǎn)業(yè)政策體系，進(jìn)入2023年以來(lái)，北京市、深圳市、上海市等地都密集出臺(tái)AI產(chǎn)業(yè)支持政策，行業(yè)迎來(lái)持續(xù)政策催化。

AI服務(wù)器市場(chǎng)空間廣闊，中國(guó)廠商表現(xiàn)亮眼。根據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)，2021年全球AI服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模為156.3億美元，預(yù)計(jì)2026年將增長(zhǎng)至347.1億美元；2021年中國(guó)AI服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模為59.2億美元，預(yù)計(jì)2026年將增長(zhǎng)至123.4億美元，長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間廣闊。2021年浪潮信息、新華三（紫光股份）、聯(lián)想的AI基礎(chǔ)設(shè)施營(yíng)收增速領(lǐng)跑全球主要廠商，其中浪潮信息市場(chǎng)份額位居全球第一，未來(lái)中國(guó)AI服務(wù)器廠商有望充分受益于下游需求的持續(xù)釋放，迎來(lái)長(zhǎng)足發(fā)展。

英偉達(dá)引領(lǐng)全球AI芯片發(fā)展潮流，中國(guó)廠商奮起直追，有望超預(yù)期發(fā)展。英偉達(dá)作為GPU的發(fā)明者，其芯片架構(gòu)保持了快速迭代，計(jì)算性能實(shí)現(xiàn)大幅度提升，且注重軟件生態(tài)建設(shè)，提供高質(zhì)量的軟件開(kāi)發(fā)工具，使其成為全球AI芯片產(chǎn)業(yè)的龍頭。在政策與需求的雙輪驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)AI芯片廠商正在奮起直追，尤其是在ASIC路線上加大投入，目前已經(jīng)涌現(xiàn)出寒武紀(jì)、華為昇騰、海光信息、燧原科技等優(yōu)秀的AI芯片廠商，AI算力性能有顯著提升，未來(lái)有望實(shí)現(xiàn)超預(yù)期發(fā)展。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、核心元器件供應(yīng)受制裁的風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

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