8月8日消息，中信建投研報(bào)認(rèn)為，“小程序”游戲不是簡(jiǎn)單的渠道概念，是崛起的新“游戲生態(tài)”（包含渠道/用戶(hù)/玩法）。核心增量在于，依托微信、抖音等超級(jí)APP流量的打通，更方便轉(zhuǎn)化非游戲用戶(hù)+搶占更碎片時(shí)長(zhǎng)，非常類(lèi)似18-20年APP游戲在短視頻等平臺(tái)的買(mǎi)量熱潮，有望為游戲市場(chǎng)帶來(lái)百億級(jí)增量。我們認(rèn)為小程序游戲能力維度有二：1）買(mǎi)量/發(fā)行能力：包括素材吸引程度+買(mǎi)量ROI；2）品類(lèi)契合度：更貼近小程序特點(diǎn)的玩法，包括放置類(lèi)/塔防類(lèi)/卡牌類(lèi)/合成策略類(lèi)/棋牌類(lèi)游戲等。

全文如下

中信建投｜小程序游戲：拼買(mǎi)量&比玩法，看好長(zhǎng)期增量

我們認(rèn)為“小程序”游戲不是簡(jiǎn)單的渠道概念，是崛起的新“游戲生態(tài)”（包含渠道/用戶(hù)/玩法）。核心增量在于，依托微信、抖音等超級(jí)APP流量的打通，更方便轉(zhuǎn)化非游戲用戶(hù)+搶占更碎片時(shí)長(zhǎng)，非常類(lèi)似18-20年APP游戲在短視頻等平臺(tái)的買(mǎi)量熱潮，有望為游戲市場(chǎng)帶來(lái)百億級(jí)增量。

(資料圖片)

我們認(rèn)為小程序游戲能力維度有二：1）買(mǎi)量/發(fā)行能力：包括素材吸引程度+買(mǎi)量ROI；2）品類(lèi)契合度：更貼近小程序特點(diǎn)的玩法，包括放置類(lèi)/塔防類(lèi)/卡牌類(lèi)/合成策略類(lèi)/棋牌類(lèi)游戲等。

我們認(rèn)為“小程序”游戲不是簡(jiǎn)單的渠道概念，是崛起的新“游戲生態(tài)”（包含渠道/用戶(hù)/玩法）。核心增量在于，依托微信、抖音等超級(jí)APP流量的打通，更方便轉(zhuǎn)化非游戲用戶(hù)+搶占更碎片時(shí)長(zhǎng)，非常類(lèi)似18-20年APP游戲在短視頻等平臺(tái)的買(mǎi)量熱潮，有望為游戲市場(chǎng)帶來(lái)百億級(jí)增量。

1、為什么是近2年爆發(fā)？

1）核心原因：2H22起，抖音&微信流量打通是關(guān)鍵：擴(kuò)容泛游戲人群+搶占更多碎片時(shí)長(zhǎng)。

2）廠商側(cè)：當(dāng)前賺錢(qián)效應(yīng)明顯，渠道分成+買(mǎi)量成本，都比傳統(tǒng)APP游戲低。

3）品類(lèi)側(cè)：玩法/形式“看起來(lái)輕”，但實(shí)際上付費(fèi)點(diǎn)“越來(lái)越重”。

2、能持續(xù)嗎？當(dāng)前是什么階段？

回顧APP游戲買(mǎi)量發(fā)展階段，2018-2019年三七互娛等少數(shù)廠商嘗試，獲得了超額買(mǎi)量收益，發(fā)展至2020年網(wǎng)易、騰訊等大廠加入，買(mǎi)量競(jìng)爭(zhēng)加劇+難以獲得超額利潤(rùn)。

我們認(rèn)為，當(dāng)前小游戲仍處在較早期競(jìng)爭(zhēng)階段，從微信小游戲Top25暢銷(xiāo)來(lái)看，約80%為非上市公司產(chǎn)品，中大型公司尚未大規(guī)模入局。

3、誰(shuí)有機(jī)會(huì)？

我們認(rèn)為小程序游戲能力維度有二：1）買(mǎi)量/發(fā)行能力：包括素材吸引程度+買(mǎi)量ROI；2）品類(lèi)契合度：更貼近小程序特點(diǎn)的玩法，包括放置類(lèi)/塔防類(lèi)/卡牌類(lèi)/合成策略類(lèi)/棋牌類(lèi)游戲等。

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