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什么是Web3：當前的初步共識是Web3是以區(qū)塊鏈去中心化技術(shù)為核心的新一代互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)。以區(qū)塊鏈技術(shù)為核心，構(gòu)建新一代去中心化互聯(lián)網(wǎng)組件，在此基礎(chǔ)之上構(gòu)建滿足各種需求的服務(wù)與應(yīng)用，讓用戶掌握自身的數(shù)字身份和數(shù)字資產(chǎn)，發(fā)展創(chuàng)作經(jīng)濟，也是首次在數(shù)字世界中創(chuàng)造了真正可面向數(shù)據(jù)要素確權(quán)、流通、交易的經(jīng)濟體系，從而實現(xiàn)技術(shù)體系與經(jīng)濟體系協(xié)同創(chuàng)新，開啟新的全球數(shù)字經(jīng)濟浪潮。

Web3已初步構(gòu)建基礎(chǔ)設(shè)施框架，形成生態(tài)系統(tǒng)雛形。1）基礎(chǔ)設(shè)施上，Web3以區(qū)塊鏈、智能合約及Token為基本要素形成初步框架。區(qū)塊鏈是Web3的底層分布式數(shù)據(jù)架構(gòu)，是實現(xiàn)用戶擁有數(shù)據(jù)的去中心化基礎(chǔ)底層技術(shù)；智能合約在區(qū)塊鏈基礎(chǔ)上引入代碼邏輯，使鏈上代碼邏輯和數(shù)據(jù)一樣公開可驗證，構(gòu)建“code is law”的機器信任機制；Token是Web3的核心，代表區(qū)塊鏈上可驗證和可擁有的數(shù)字資產(chǎn)，用來表征區(qū)塊鏈上的實體數(shù)據(jù)，不同類型的token共同構(gòu)建了Web3的基礎(chǔ)設(shè)施和生態(tài)體系。3）生態(tài)系統(tǒng)上，Web3圍繞去中心化的理念，構(gòu)建去中心化的身份認證系統(tǒng)DID、自治組織DAO、金融系統(tǒng)DeFi、數(shù)字資產(chǎn)NFT，同時將Web2的成熟產(chǎn)品搬到Web3上，構(gòu)建Web3的娛樂系統(tǒng)區(qū)塊鏈游戲及社交系統(tǒng)SocialFi，構(gòu)建Web3生態(tài)活躍社區(qū)。

Web3應(yīng)用引領(lǐng)商業(yè)模式重構(gòu)，技術(shù)迭代或為應(yīng)用創(chuàng)新提供持續(xù)動力。1）Web3致力于構(gòu)建價值互聯(lián)網(wǎng)，重構(gòu)數(shù)據(jù)價值歸屬，將數(shù)據(jù)所有權(quán)及價值返還給用戶。在此基礎(chǔ)之上，近年出現(xiàn)大量引領(lǐng)商業(yè)模式重構(gòu)創(chuàng)新的Web3項目出圈，包括將游戲內(nèi)道具NFT資產(chǎn)化的Axie，改變內(nèi)容出版商業(yè)模式的Mirror，和構(gòu)建現(xiàn)象級NFTIP無聊猿社區(qū)的Yuga Labs等；2）AI等新技術(shù)的發(fā)展持續(xù)推動Web3應(yīng)用創(chuàng)新。隨著AI技術(shù)的持續(xù)演進發(fā)展，2023年7月24日OpenAI CEO Sam Altman推出Web3項目World coin，致力于提供具有人類生物特征的World ID，及為每個人提供普遍基礎(chǔ)收入（UBI）的愿景。項目上線第三天，全球通過虹膜認證認領(lǐng)World coin的人數(shù)已超過457萬。

投資建議：把握前沿科技趨勢，關(guān)注應(yīng)用生態(tài)進展和產(chǎn)業(yè)落地可能。1）Wbe3有望成為下一代互聯(lián)網(wǎng)的重要組織形式，AIGC、VR/AR/MR等新科技的發(fā)展有望豐富其應(yīng)用生態(tài)與落地場景，而基于Web3、AIGC以及VR/AR/MR等業(yè)態(tài)的融合也有望成為通向元宇宙的基石；2）從產(chǎn)業(yè)落地來看，海外發(fā)展較為迅速，國內(nèi)受制于多方面因素限制發(fā)展相對緩慢、尚處于部分領(lǐng)域嘗試落地的階段；3）結(jié)合當前技術(shù)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)及國內(nèi)外現(xiàn)狀，建議關(guān)注：a）與Web3、區(qū)塊鏈理念結(jié)合較為緊密且有望得到商業(yè)化應(yīng)用的數(shù)據(jù)要素方向，關(guān)注人民網(wǎng)、浙數(shù)文化、新華網(wǎng)等標的；b）基于Web3（NFT）、AIGC，有望提升內(nèi)容資產(chǎn)流通速度及價值重估可能的內(nèi)容IP行業(yè)，推薦芒果超媒、華策影視、視覺中國、愷英網(wǎng)絡(luò)等標的。

風險提示：技術(shù)進步低于預(yù)期，監(jiān)管政策風險等

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