又一家快遞公司計(jì)劃二次上市，這次是行業(yè)頭部選手順豐。

(資料圖片)

2023年8月1日，順豐控股發(fā)布公告稱，將申請?jiān)诟劢凰鲜校诠蓶|大會決議有效期內(nèi)（即經(jīng)公司股東大會審議通過之日起18個(gè)月，或同意延長的其他期限）擇機(jī)完成本次發(fā)行并上市。

隨后在股東大會上，順豐董事長王衛(wèi)提到，“赴香港上市一定會選擇*的時(shí)機(jī)，而不是最短的時(shí)間。因?yàn)槟壳翱爝f行業(yè)友商都有了港股上市計(jì)劃，所以我們要能拿到主動權(quán)，這個(gè)才是最重要的。”

這是自2017年借殼上市后，順豐時(shí)隔六年后，計(jì)劃二次上市。如今，順豐遭遇內(nèi)憂外患，新業(yè)務(wù)拓展不力、盈利能力被侵蝕，讓順豐股價(jià)表現(xiàn)低迷，目前其市值為2157億元人民幣，距2021年的最高點(diǎn)相比，已跌去超過一半；就外部環(huán)境而言，快遞市場已進(jìn)入紅海競爭、價(jià)格戰(zhàn)不斷。

對于此次赴港上市的原因，順豐在公告中寫道，是為了進(jìn)一步推進(jìn)國際化戰(zhàn)略、打造國際化資本運(yùn)作平臺、提升國際品牌形象、提高綜合競爭力。

過去幾年，順豐為了尋求增量，多次拓展新業(yè)務(wù)，這一次又將目光轉(zhuǎn)向國際化戰(zhàn)略、直播帶貨，這一切能否給順豐帶來新的增長曲線？二次上市又能為順豐未來的發(fā)展帶來哪些支撐？

01 二次沖刺上市，順豐需要新故事

順豐二次沖刺上市，需要再次講出讓資本市場滿意的新故事。

過去數(shù)年，順豐在中低端快遞、供應(yīng)鏈、海外市場展開了行動，不愿給自己設(shè)限，但有的新業(yè)務(wù)還有待深入，有的剛見曙光便被劃上句號。

豐網(wǎng)速運(yùn)便屬于后一類。今年5月，成立不滿三年的豐網(wǎng)，被順豐賣掉了。順豐控股發(fā)布公告稱，豐網(wǎng)控股擬以人民幣11.83億元轉(zhuǎn)讓全資子公司深圳市豐網(wǎng)信息技術(shù)有限公司100%股權(quán)。豐網(wǎng)信息最核心的資產(chǎn)便是豐網(wǎng)速運(yùn)。

一直以來，豐網(wǎng)速運(yùn)都被認(rèn)為是順豐從高端商務(wù)時(shí)效件向中低端快遞發(fā)展的重要布局。出售豐網(wǎng)，是順豐戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向的重要信號。順豐在公告中提及，未來順豐可以更聚焦國內(nèi)中高端快遞、國際快遞、全球供應(yīng)鏈服務(wù)、數(shù)字化供應(yīng)鏈服務(wù)等核心業(yè)務(wù)的發(fā)展，也將利用“電商標(biāo)快”產(chǎn)品滿足客戶在中高端經(jīng)濟(jì)型快遞市場的需求。

順豐再次調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少低毛利產(chǎn)品比重，不愿再陷在電商件的泥潭中，但沒有了豐網(wǎng)速運(yùn)，順豐的增長故事想要講下去，只能落腳于供應(yīng)鏈、國際業(yè)務(wù)。

早在2017年順豐便曾押注供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)，董事長王衛(wèi)宣稱，順豐2.0時(shí)代的核心競爭力將是為重點(diǎn)公司提供有競爭力的行業(yè)解決方案。此后，順豐豐豪成立，立足于汽車、高科技、工業(yè)制造等行業(yè)，提供運(yùn)輸、關(guān)務(wù)、4PL三大產(chǎn)品服務(wù)。同時(shí)，順豐又與夏暉集團(tuán)一起成立合資公司，經(jīng)營夏暉在中國大陸、香港和澳門已有的部分業(yè)務(wù)。

從長遠(yuǎn)來看，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)可以幫助順豐進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，但目前而言，弊端也很明顯。疫情影響下，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的發(fā)展并不順利，順豐曾在2022年報(bào)中提及，“國內(nèi)供應(yīng)鏈循環(huán)階段性受阻，給公司供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)帶來較多挑戰(zhàn)，影響業(yè)務(wù)增速。”同時(shí)，無論是倉儲業(yè)務(wù)涉及的干線運(yùn)輸資源，還是配送業(yè)務(wù)涉及的復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)，都需要順豐加大成本投入。

國際業(yè)務(wù)，則被順豐當(dāng)作第二增長曲線。2020年這一業(yè)務(wù)便憑借同比增長110%的數(shù)據(jù)成為公司增速最快的業(yè)務(wù)板塊。今年順豐還曾通過收購嘉里物流，進(jìn)一步拓展其在國際市場的優(yōu)勢。

但由于2023年國際貿(mào)易市場需求減弱、國際空運(yùn)和海運(yùn)價(jià)格持續(xù)下行，導(dǎo)致順豐國際業(yè)務(wù)受到影響。順豐控股發(fā)布的6月快遞物流業(yè)務(wù)經(jīng)營簡報(bào)顯示，公司供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)的營收下滑了51.66%至51.08億元，該業(yè)務(wù)已連續(xù)9個(gè)月同比下滑。

快遞市場的競爭仍在繼續(xù)，順豐現(xiàn)有業(yè)務(wù)的持續(xù)性增長、新業(yè)務(wù)的成長性卻面臨較大的不確定性，想要保持在行業(yè)中形成的競爭壁壘，順豐需要繼續(xù)拓展自身的產(chǎn)業(yè)布局和發(fā)展空間。

02 晚來的順豐，能不能搶到直播帶貨的蛋糕？

在二次赴港上市前夕，順豐在直播電商業(yè)務(wù)上開始了低調(diào)的探索。

從7月起，順豐每天在微信小程序等渠道開展直播帶貨業(yè)務(wù)。進(jìn)入順豐速運(yùn)小程序時(shí)會彈出直播鏈接，在生活服務(wù)板塊首頁中，“好物直播”也占據(jù)了大半位置，帶貨產(chǎn)品則主要是生鮮產(chǎn)生、日常生活用品、服裝等。

順豐自建主播團(tuán)隊(duì)和直播間的同時(shí)，不少產(chǎn)品也在物流上通過順豐速運(yùn)寄遞。

順豐對直播帶貨的探索，是依托于本業(yè)。這些年，隨著順豐深入供應(yīng)鏈，熟悉全國產(chǎn)業(yè)帶、地域性農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)，可以很自然地做起產(chǎn)地直播的帶貨模式。尤其是生鮮產(chǎn)品方面，順豐的生鮮冷鏈業(yè)務(wù)規(guī)模較大，通過直播帶貨售賣生鮮產(chǎn)品可以保證運(yùn)輸?shù)臅r(shí)效性。

其實(shí)，早在2022年順豐與東方甄選展開合作時(shí)，順豐的電商夢就已萌芽了。當(dāng)時(shí)，順豐負(fù)責(zé)東方甄選自營產(chǎn)品的常溫倉和冷凍倉的發(fā)貨，幫助東方甄選建立起供應(yīng)鏈。

如今，順豐自己開展起直播帶貨，自身成熟的供應(yīng)鏈可以輔助電商業(yè)務(wù)，但無法避免流量焦慮。順豐直播間才剛搭建起來，主播人設(shè)、話術(shù)及直播內(nèi)容都不算獨(dú)特。產(chǎn)地直播是時(shí)下熱門，淘寶直播、抖音直播早已開設(shè)相關(guān)的直播專場，順豐想打出差異化也較為艱難。

除了直播帶貨，順豐還拓展了本地生活服務(wù)業(yè)務(wù)，用戶可以通過順豐速運(yùn)小程序，使用舊衣回收、同城跑腿、舊手機(jī)回收、洗衣洗鞋、搬家喬遷等功能，這些微應(yīng)用要么是與順豐本身的業(yè)務(wù)結(jié)合，比如順豐同城、豐巢等，要么是與第三方合作。

順豐切入電商、本地生活服務(wù)，可以推進(jìn)多元化發(fā)展，也為自身帶來了新的企業(yè)形象及戰(zhàn)略方向。拓展新業(yè)務(wù)，也是在探索未來一段時(shí)間業(yè)績增長的可能性，有望借此獲得資本市場的認(rèn)可。

實(shí)際上，資本市場對直播電商的故事并不陌生，不少公司借助業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型修復(fù)估值，但長遠(yuǎn)來看，直播電商業(yè)務(wù)很難深入，如今直播電商市場競爭愈發(fā)激烈，就算是主流平臺也很難實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長。同時(shí)，就算是新東方想要維持市值也無法僅靠東方甄選帶來的增量。

不過對于急迫尋求增長的順豐而言，位于物流上游的商流，無疑是最有希望深入的行業(yè)。

03 快遞“一哥”也焦慮

在進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新之前，順豐可能需要先解決“缺錢”問題。對于快遞這樣重資本行業(yè)來說，資金的支持是必需的。

無論是搶占國際市場，還是提升綜合競爭力，順豐都離不開“錢”。

但過去幾年，在業(yè)務(wù)擴(kuò)張、收購公司、供應(yīng)鏈建設(shè)上花了不少資金，其中較大的幾筆“豪賭”，要數(shù)2021年斥資146億元收購嘉里物流，以及燒錢200億元參與建設(shè)的鄂州機(jī)場。

順豐不僅將自己的利潤全投了進(jìn)去，也通過兩次可轉(zhuǎn)債、定增等方式募資共200余億元，但這些投入沒有換來可觀的收益，反而拖垮了順豐的盈利能力。

相比同行業(yè)公司，順豐的凈利潤始終處于較低水平。財(cái)報(bào)顯示，2022年順豐控股凈利率為2.62%，低于中通快遞、圓通速遞數(shù)據(jù)，也與過去幾年自身數(shù)據(jù)有較大差距。

順豐難免焦慮。為了改善利潤情況，順豐甩掉豐網(wǎng)，大大優(yōu)化了財(cái)報(bào)。要知道，豐網(wǎng)2022全年虧損7.47億元。今年一季度營業(yè)收入6.91億元，凈虧損1.43億元。

二次上市獲得的融資，可以支撐順豐接下來的發(fā)展。畢竟從內(nèi)外部環(huán)境而言，順豐都面臨較大的挑戰(zhàn)。

國內(nèi)快遞公司方面，中通、京東物流已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了二次上市，極兔、菜鳥這兩個(gè)新玩家也計(jì)劃在港交所上市。市場內(nèi)卷嚴(yán)重，各家為了尋求增長，不斷掀起價(jià)格戰(zhàn)。

從內(nèi)部而言，回歸高端的順豐，想要擴(kuò)大業(yè)務(wù)增長空間，主要看海外發(fā)展情況。截至2022年底，順豐國際快遞業(yè)務(wù)覆蓋全球84個(gè)國家及地區(qū)，跨境電商服務(wù)覆蓋全球200多個(gè)國家及地區(qū)。盡管順豐早已探索國際化，但還需要進(jìn)一步提升其在全球的業(yè)務(wù)規(guī)模、利潤，同時(shí)極兔在海外的發(fā)展態(tài)勢也不容易小覷。

在多元化探索不力后，順豐手握的籌碼也不多了。早年王衛(wèi)曾在采訪中表示，在還有本錢，還可以任性的時(shí)候，就是要去試錯(cuò)，去嘗試。在這個(gè)過程里面，10樣?xùn)|西里有1樣成功了，可能這就是規(guī)避未來風(fēng)險(xiǎn)的重要業(yè)務(wù)。

如今，順豐坐在頭部席位上也不能放松警惕，在市場環(huán)境不斷發(fā)展變化的當(dāng)下，它必須加快步伐，來應(yīng)對其他玩家的進(jìn)攻，拿回本屬于自己的主動權(quán)。

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