國盛證券環(huán)保2022中期策略指出，近年來現(xiàn)金流優(yōu)異的運營資產(chǎn)業(yè)績表現(xiàn)亮眼，其中2017-2021年固廢營收CAGR21.4%，水務(wù)營收CAGR19.8%，行業(yè)逐漸擺脫PPP影響。我們選取生態(tài)環(huán)保REITs入池標的進行計算，當前P/FFO均值為11.1，低于生態(tài)環(huán)保REITs的P/FFO均值水平，且較美國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)REITs的P/FFO均值16.8尚有較大提升空間。重點推薦：1)偉明環(huán)保、增長穩(wěn)健的瀚藍環(huán)境。2)洪城環(huán)境。3)高能環(huán)境、英科再生、卓越新能。4)中鋼天源。

關(guān)鍵詞： 國盛證券 資源循環(huán) 運營資產(chǎn)重估 現(xiàn)金流優(yōu)異