中金公司研報(bào)認(rèn)為，LPR下調(diào)進(jìn)一步打開了房貸利率的下行空間。本次MLF成本下降疊加5年期LPR下調(diào)，再為按揭利率創(chuàng)造15bp的空間下調(diào)。貨幣方面，預(yù)計(jì)短期流動(dòng)性仍將維持寬松，弱增長(zhǎng)預(yù)期和松貨幣確認(rèn)下的長(zhǎng)端利率仍有補(bǔ)降空間，未來松貨幣力度需視增長(zhǎng)動(dòng)力相機(jī)抉擇，并會(huì)容忍一定程度的結(jié)構(gòu)性通脹壓力。財(cái)政力度亦須加碼，在地產(chǎn)基建受債務(wù)約束之下，政策乘數(shù)或下降，財(cái)政或需從保主體向保消費(fèi)傾斜，以更高效直達(dá)終端、托舉需求。地產(chǎn)方面，非對(duì)稱降息繼續(xù)釋放穩(wěn)樓市信號(hào)，但利息節(jié)省或仍不足以穩(wěn)住總體購房信心，供給端房企紓困、化債、保交樓、破舊立新、重啟活力或更為關(guān)鍵。

關(guān)鍵詞： 中金公司 房貸利率 非對(duì)稱降息 托舉樓市