中泰證券研報(bào)表示，據(jù)統(tǒng)計(jì)十大軍工集團(tuán)共有114家下屬公司在A股上市。受資產(chǎn)屬性、管理制度等因素制約，超過(guò)5萬(wàn)億(據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì))總資產(chǎn)中的科研院所、防務(wù)業(yè)務(wù)等核心軍工資產(chǎn)長(zhǎng)期處于上市公司體外，呈現(xiàn)出明顯的“小資產(chǎn)大集團(tuán)”的特點(diǎn)。從總資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)口徑看，各大軍工集團(tuán)資產(chǎn)證券化率大多處于30%到50%區(qū)間，相比國(guó)外軍工企業(yè)70%-80%的資產(chǎn)證券化率還有較大提升空間。隨著國(guó)企改革的不斷深入，“十四五”期間軍工集團(tuán)資產(chǎn)證券化有望提速，其中航天和電科系企業(yè)資產(chǎn)證券化的彈性最大，航空工業(yè)作為最早開(kāi)展板塊化資產(chǎn)整合的軍工集團(tuán)和唯一入選國(guó)有資本投資試點(diǎn)的軍工央企，有望憑借運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和管理機(jī)制方面的優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)在資產(chǎn)整合方面繼續(xù)在軍工行業(yè)內(nèi)發(fā)揮引領(lǐng)作用。

關(guān)鍵詞： 中泰證券 軍工企業(yè) 資產(chǎn)證券化 上市公司