光大證券指出，未來A股業(yè)績仍然處于承壓狀態(tài)。近期的市場調整與中報季業(yè)績相關。展望未來，上游板塊業(yè)績或將隨著PPI的下行而走弱，其他板塊或將走出二季度疫情的影響，出現環(huán)比的改善。但當前經濟仍面臨壓力，A股業(yè)績也仍將處于承壓狀態(tài)。在基本面出現實質性的拐點之前，市場或仍然面臨壓力。雖然近期LPR利率再度調降，流動性環(huán)境仍然友好，但缺乏基本面支持的背景之下，市場或難以單純由流動性驅動。市場的上漲仍需經濟和盈利出現實質性拐點。配置方向建議以穩(wěn)健為主。歷史來看，經濟壓力較大的年份，制造業(yè)與成長板塊通常會面臨更大的壓力，而消費和價值板塊則相對穩(wěn)定，其業(yè)績相對優(yōu)勢會更加凸顯。因而，未來市場風格上價值強于成長，行業(yè)端消費強于制造。具體配置方向上建議三條主線：1、消費，2、穩(wěn)增長，3、港股恒生科技指數。

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