中信證券認(rèn)為，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布會(huì)通知，決定階段性調(diào)整差別化住房信貸政策。盡管政策有明確的適用范圍，適用時(shí)間，但在符合條件的情況下，本輪政策力度較大，即相關(guān)城市首套房按揭貸款利率定價(jià)有望從LPR下浮20個(gè)BP，即4.1%，下降到金融機(jī)構(gòu)能夠承受的最低水平。結(jié)合當(dāng)前商業(yè)銀行的凈利差和歷史上按揭貸款投放定價(jià)水平來(lái)看，我們認(rèn)為部分區(qū)域的按揭貸款定價(jià)將會(huì)下探到3.8%左右，即較LPR要低50個(gè)BP。過(guò)去十年，個(gè)人購(gòu)房貸款的平均利率最低低于基準(zhǔn)利率(后為L(zhǎng)PR)60個(gè)BP。如果按2022年年中4.6%計(jì)算，則利率降低到3.8%，意味著20年期購(gòu)房月供將下降6.7%。我們認(rèn)為，對(duì)于適用區(qū)域而言，此次政策的力度略大于調(diào)降LPR或降低按揭利率下降20個(gè)BP。

關(guān)鍵詞： 中信證券 按揭貸款 貸款定價(jià) 金融機(jī)構(gòu)