中信證券認(rèn)為，酒作為代表性消費(fèi)品，基本面的預(yù)期當(dāng)前主要面臨疫情管控環(huán)境和經(jīng)濟(jì)預(yù)期變化的影響。靜態(tài)看，疫情管控對(duì)消費(fèi)場(chǎng)景限制進(jìn)而影響需求仍然明顯，但從方向上，我們認(rèn)為疫情管控政策的邊際優(yōu)化將持續(xù)。白酒：基本面將陸續(xù)接受渠道庫存與2023年增長目標(biāo)再平衡、2023年春節(jié)旺季動(dòng)銷的檢驗(yàn)，短期對(duì)于經(jīng)濟(jì)政策預(yù)期、防疫政策預(yù)期、投資端情緒、資金面等變化將更加敏感。當(dāng)前仍建議主配高端，關(guān)注邊際變化下地產(chǎn)酒、次高端彈性。啤酒：受益于其強(qiáng)大的應(yīng)對(duì)能力，預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持強(qiáng)于食品飲料大盤的表現(xiàn)。建議關(guān)注龍頭公司高端化節(jié)奏和行業(yè)成本下行兩個(gè)因素。

關(guān)鍵詞： 酒類板塊 代表性消費(fèi)品 中信證券 主配高端