報(bào)告要點(diǎn)

數(shù)據(jù)要點(diǎn)：

(相關(guān)資料圖)

本周，42個(gè)主要城市新房成交面積環(huán)比上升13%，2023年累計(jì)成交面積同比下降2%。其中一線環(huán)比上升較多城市為上海、廣州，環(huán)比上升19%、18%。一線城市累計(jì)成交面積同比上升10%，二、三線城市累計(jì)成交面積分別同比下降5%、3%。2023年累計(jì)交易量下降較多城市包括蕪湖、莆田、寶雞，分別下降39%、31%、32%。

截至8月18日，13個(gè)主要城市可售面積(庫(kù)存)環(huán)比上升 0.1%;平均去化周期28.0個(gè)月，環(huán)比上升5%。東營(yíng)和深圳去化周期環(huán)比上升較多，分別上升62%和14%，去化周期分別由上期的34.9個(gè)月和12.9個(gè)月變動(dòng)至56.6月和14.6個(gè)月。

本周，15個(gè)主要城市二手房交易建面下降4%。其中環(huán)比上升較多城市為寶雞、蘇州，分別環(huán)比下降24%、21%。2023年累計(jì)成交面積同比上升38%。2023年累計(jì)同比下降較多城市為寶雞，同比下降46%。

本周觀點(diǎn)：

本周，重點(diǎn)城市新房成交面積環(huán)比回升。分線來(lái)看，蕪湖、莆田等城市環(huán)比大幅上升，驅(qū)動(dòng)三線城市成交面積環(huán)比上升較多，環(huán)比上升23%。從區(qū)域上看，北京、青島、濟(jì)南分別上升13%、30%、50%，共同帶動(dòng)環(huán)渤海區(qū)域成交面積環(huán)比增速較快，環(huán)比上升29%。二手房成交方面，重點(diǎn)城市成交面積環(huán)比增速轉(zhuǎn)負(fù)，環(huán)比下降3%。其中，除寶雞、蘇州環(huán)比下降較多外，杭州、南京環(huán)比降幅亦分別擴(kuò)大23pct、17pct。

庫(kù)存方面，重點(diǎn)城市去化周期環(huán)比增速較上周放緩2pct。其中，四個(gè)一線城市環(huán)比增速均有所加快、東營(yíng)去化周期環(huán)比大幅上升62%;但在蘇州環(huán)比降幅收窄、莆田等地環(huán)比增速回落的帶動(dòng)下，重點(diǎn)城市去化周期環(huán)比增速放緩。

投資建議:

行業(yè)融資活動(dòng)再獲頂層支持，南昌等地下調(diào)首付比例。本周，證監(jiān)會(huì)就化解房企債務(wù)危機(jī)、維持行業(yè)融資活動(dòng)兩方面進(jìn)行了表態(tài)。一方面，在化解債務(wù)危機(jī)上，會(huì)議強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持“一企一策”化解大型房企債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，或推動(dòng)房企制定更精細(xì)且具有針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)解決方案、進(jìn)一步降低大型企業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，會(huì)議提及保持房企融資渠道穩(wěn)定，同時(shí)企業(yè)端龍湖管理層在中期業(yè)績(jī)會(huì)中亦表示正高度關(guān)注消費(fèi)類(lèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs，在整體銷(xiāo)售偏弱的背景下，行業(yè)融資活動(dòng)活躍性的提升或有望為部分房企的流動(dòng)性提供更多支撐。地方政策方面，周內(nèi)，山西、成都、南昌等地政策力度加大(山西陽(yáng)泉城區(qū)下調(diào)首套公積金貸款利率15個(gè)bp、成都推出成德眉資四市公積金同城化、南昌首套/二套首付比例最低降至20%/30%并推行二手房“帶押過(guò)戶”業(yè)務(wù))，除此之外，目前地方上調(diào)公積金最高貸款額度較為積極，并且央行亦提及“繼續(xù)落實(shí)首套房貸利率政策動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制”，或?qū)Φ胤阶》夸N(xiāo)售恢復(fù)具有一定的積極作用。維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：調(diào)控政策存不確定性;公司銷(xiāo)售結(jié)算或出現(xiàn)波動(dòng)。

報(bào)告正文

1. 行業(yè)表現(xiàn)

1.1 地產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)表現(xiàn)

本周，粵港灣控股、中國(guó)新城鎮(zhèn)、中梁控股本周漲幅居前。綠景中國(guó)、深圳控股、越秀地產(chǎn)年初至今漲幅居前。

圖 1：粵港灣控股、中國(guó)新城鎮(zhèn)、中梁控股本周漲幅居前

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究

圖 2：綠景中國(guó)、深圳控股、越秀地產(chǎn)年初至今漲幅居前

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究

圖 3：碧桂園、合景泰富集團(tuán)、萬(wàn)科企業(yè)本周換手率居前

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究

1.2 物業(yè)管理行業(yè)表現(xiàn)

本周，銀城生活服務(wù)、中奧到家、朗詩(shī)綠色生活本周漲幅居前。濱江服務(wù)、中海物業(yè)、祈福生活服務(wù)年初至今漲幅居前。

圖 4：銀城生活服務(wù)、中奧到家、朗詩(shī)綠色生活本周漲幅居前

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究

圖 5：濱江服務(wù)、中海物業(yè)、祈福生活服務(wù)年初至今漲幅居前

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind, 中達(dá)證券研究

圖 6：碧桂園服務(wù)、雅生活服務(wù)、合景悠活本周換手率居前

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind, 中達(dá)證券研究

2. 主要城市成交表現(xiàn)

2.1 新房成交數(shù)據(jù)

表 1：主要城市交易量情況，本周新房成交環(huán)比回升

數(shù)據(jù)來(lái)源：各地房管局，中達(dá)證券研究;注：數(shù)據(jù)截至2023/8/18

表 2：主要城市新房庫(kù)存與去化周期情況，本周主要城市平均去化周期約28.0個(gè)月

數(shù)據(jù)來(lái)源：各地房管局，中達(dá)證券研究;

注：數(shù)據(jù)截至2023/8/18;平均環(huán)比及平均同比為各城市變動(dòng)平均值

2.2 二手房成交及價(jià)格數(shù)據(jù)

表 3：主要城市二手房成交量情況，東莞本年至今漲幅較大

數(shù)據(jù)來(lái)源：各地房管局，中達(dá)證券研究;注：數(shù)據(jù)截至2023/8/18

圖 7：二手房掛牌出售價(jià)格指數(shù)近期穩(wěn)中有降

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/8/13

圖 8：一線城市二手房?jī)r(jià)格指數(shù)有所上升

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/8/13

圖 9：二線城市二手房?jī)r(jià)格指數(shù)有所下降

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/8/13

圖 10：三線城市二手房?jī)r(jià)格指數(shù)有所下降

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/8/13

圖 11：四線城市二手房?jī)r(jià)格指數(shù)小幅下滑

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中達(dá)證券研究;注：截至2023/8/13

3. 重要政策及動(dòng)態(tài)

3.1 本周重要行業(yè)政策與新聞

表 4：本周要聞：證監(jiān)會(huì)提出堅(jiān)持“一企一策”化解企業(yè)風(fēng)險(xiǎn);成都推進(jìn)成德眉資四市公積金同城化

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，政府網(wǎng)站，中達(dá)證券研究

3.2 本周重點(diǎn)公司新聞及公告

表 5：本周公司動(dòng)態(tài)：越秀地產(chǎn)以約人民幣68.32億元成功競(jìng)得廣州市天河區(qū)黃云路地塊

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，公司公告，中達(dá)證券研究

風(fēng)險(xiǎn)提示：

1.行業(yè)調(diào)控及融資政策或存在一定不確定性，影響上市公司銷(xiāo)售業(yè)績(jī);

2.宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)可能對(duì)行業(yè)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成一定影響。

關(guān)鍵詞：