曾經(jīng)牛股頻出的大消費(fèi)題材，近年來出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整的情況。食品飲料指數(shù)今年累計(jì)跌幅接近13%，去年全年跌幅超過6%。大消費(fèi)中的白酒板塊，同樣難逃調(diào)整，白酒指數(shù)年內(nèi)跌幅超過12%，去年跌幅超過2%。

中秋、國(guó)慶假期將至，沉寂日久的大消費(fèi)行情能否重新走強(qiáng)，值得期待。安信證券認(rèn)為，7月份以來板塊調(diào)整較多，悲觀預(yù)期已經(jīng)得到充分消化，目前中秋旺季臨近、動(dòng)銷逐漸啟動(dòng)、渠道信心不斷恢復(fù)，板塊有預(yù)期修復(fù)機(jī)會(huì)。

消費(fèi)復(fù)蘇節(jié)奏依然較慢

從基本面來看，當(dāng)前消費(fèi)復(fù)蘇節(jié)奏依然較慢。數(shù)據(jù)顯示，7月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)35870億元，同比上漲2.7%，上漲幅度環(huán)比6月收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)。考慮到雙節(jié)臨近，作為白酒消費(fèi)旺季，是觀測(cè)消費(fèi)回補(bǔ)情況的重要節(jié)點(diǎn)。

從估值來看，當(dāng)前申萬一級(jí)食品飲料指數(shù)處于5年來分位數(shù)的56%左右，其中申萬二級(jí)食品加工指數(shù)估值處于5年來分位數(shù)的41%左右，已進(jìn)入相對(duì)低估值狀態(tài)。分析人士指出，食品加工行業(yè)去年以來深受原材料漲價(jià)影響，業(yè)績(jī)出現(xiàn)波動(dòng)。隨著原材料價(jià)格的回落，板塊盈利能力有望逐步回穩(wěn)。

歷史數(shù)據(jù)表明，食品飲料板塊在9月份有著較好的超額收益。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，近10年9月份食品飲料指數(shù)有6次出現(xiàn)上漲，平均漲幅接近2%;其中6次跑贏滬深300指數(shù)，平均跑贏1.36個(gè)百分點(diǎn)。

平安證券認(rèn)為，上半年食品行業(yè)基本面完成探底，下半年在需求復(fù)蘇+成本下行的驅(qū)動(dòng)下相關(guān)子行業(yè)有望開啟業(yè)績(jī)修復(fù)。當(dāng)前疫情防控政策的精準(zhǔn)化有利于消費(fèi)場(chǎng)景的持續(xù)復(fù)蘇，三季度需求邊際回暖確定性強(qiáng)，下半年餐飲供應(yīng)鏈、啤酒、調(diào)味品的困境反轉(zhuǎn)趨勢(shì)明確，成本端趨勢(shì)向下疊加報(bào)表低基數(shù)，未來一年競(jìng)爭(zhēng)格局好的細(xì)分領(lǐng)域龍頭將具備高彈性。

7只食品飲料股

涉及月餅概念

中秋節(jié)有吃月餅的傳統(tǒng)。目前A股市場(chǎng)上有月餅相關(guān)主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司并不多。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，合計(jì)有7家。從市值角度來看，安琪酵母、廣州酒家、三全食品等個(gè)股市值均超百億元。

廣州酒家的月餅業(yè)務(wù)占比較大，去年?duì)I收超過15億元，占公司去年總營(yíng)收38.47億元的近四成?；久鎭砜?，公司一季報(bào)營(yíng)收、凈利同比增長(zhǎng)均超過10%。廣州酒家最新滾動(dòng)市盈率為24.47倍，位居近5年分位數(shù)的20%以下。

這些食品飲料股

估值處于歷史底部

除了廣州酒家，最新滾動(dòng)市盈率在近5年分位數(shù)20%以下，且有3家以上機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)今年、明年及2024年凈利增速均超10%的食品飲料股還有16只。

這些個(gè)股多為細(xì)分行業(yè)龍頭，比如有47家機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)的伊利股份、37家機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)的涪陵榨菜等。

市盈率角度來看，元祖股份、承德露露、口子窖等個(gè)股均低于20倍，三全食品、廣州酒家、伊利股份等個(gè)股低于25倍。從凈利增速的角度來看，貝因美、得利斯、妙可藍(lán)多等個(gè)股3年凈利增速均超30%。

關(guān)鍵詞： 雙節(jié)假期 消費(fèi)預(yù)期 食品飲料概念 消費(fèi)復(fù)蘇