研報(bào)正文

【PVC(6204,115.00,1.89%)】

(資料圖片僅供參考)

電石價(jià)格小幅抬升，總體仍然保持較低水平，PVC利潤(rùn)維持高位，對(duì)PVC供應(yīng)有積極影響，裝置檢修量總體趨勢(shì)向下，開工將以較快速度提升。

終端需求仍然不足，由于房地產(chǎn)需求總量下降的限制，以及施工進(jìn)度普遍緩慢，下游開工未能走高，夏季需求淡季開工繼續(xù)小幅下降，且持續(xù)保持較低水平。供應(yīng)受檢修影響開工率略低，但需求進(jìn)一步疲弱，近期庫(kù)存仍然維持在高位，存在較大庫(kù)存壓力。

PVC供應(yīng)逐漸提升，需求保持疲弱，庫(kù)存處于高位，成本支撐下移，基本面仍然偏空。近期PVC價(jià)格保持相對(duì)高位主要由于市場(chǎng)氣氛受宏觀政策和出口需求良好提振，但難以改變需求不足影響下的基本面偏空狀態(tài)，近期倉(cāng)單持續(xù)增加至歷史較高水平，市場(chǎng)貨源充足且交貨意愿較強(qiáng)。

【苯乙烯】

16日，國(guó)內(nèi)苯乙烯市場(chǎng)整理小漲。江蘇市場(chǎng)現(xiàn)貨收盤8510-8600元/噸，均價(jià)8555元/噸自提，較上一交易日均價(jià)漲15元/噸。

日內(nèi)，原油弱盤，然生產(chǎn)成本整理反彈，苯乙烯有向好裝置消息提振，主力盤低開反彈，期現(xiàn)貨隨之整理走強(qiáng)，日內(nèi)市場(chǎng)穩(wěn)中小幅收漲。8月尚有80萬噸產(chǎn)能待投放，同時(shí)檢修計(jì)劃偏少，開工預(yù)計(jì)維持高位，綜合看國(guó)內(nèi)供應(yīng)將有所增加，近期進(jìn)口利潤(rùn)不斷走擴(kuò)，關(guān)注后續(xù)進(jìn)口能否放量。

三大下游利潤(rùn)進(jìn)一步壓縮，PS開工出現(xiàn)下滑，但被ABS和EPS開工提升沖淡，自下向上的負(fù)反饋暫不凸顯。總庫(kù)存壓力暫不大，環(huán)比廠庫(kù)累積、港口庫(kù)存去化。當(dāng)前偏低庫(kù)存和估值會(huì)對(duì)價(jià)格形成短期支撐，向下驅(qū)動(dòng)重點(diǎn)關(guān)注原料表現(xiàn)和進(jìn)口變化。

【乙二醇】

上一交易日，乙二醇價(jià)格重心窄幅整理，市場(chǎng)商談一般。日內(nèi)乙二醇盤面波動(dòng)有限，現(xiàn)貨基差在09合約貼水18-21元/噸附近，貿(mào)易商換手成交為主。

美金方面，人民幣匯率持續(xù)貶值，船貨商談偏弱，8月底9月初船貨商談多在456-460美元/噸附近，近期到港船貨455美元/噸偏下成交。

裝置方面，陜西一套30萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置計(jì)劃8月底附近重啟;該裝置前期于7月初停車。需求端，聚酯開工92.2%，終端織造開工小幅提升至69%。總體來看，乙二醇供應(yīng)端壓力不減，加上聚酯負(fù)荷承壓，供需持續(xù)偏弱，預(yù)期逐步累庫(kù)，驅(qū)動(dòng)偏向下。近期乙二醇估值相對(duì)成本有所回落，進(jìn)一步向下空間關(guān)注成本走勢(shì)。

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