格隆匯8月29日丨四環(huán)醫(yī)藥(00460.HK)披露2023年度中期業(yè)績，財務(wù)利空逐步出清，持續(xù)大手筆的研發(fā)開支有效推動集團的提質(zhì)增效。實現(xiàn)收益10.56億元(人民幣，下同)，毛利7.48億元；整體毛利率為70.8%，較去年同期的68.5%同比上升2.3%。

值得注意的是，醫(yī)美業(yè)務(wù)板塊，輕裝上陣，銷售回升，正在成為集團新的增長動能。期內(nèi)，集團醫(yī)美業(yè)務(wù)板塊的升級發(fā)展已取得階段性的成功，銷售收入實現(xiàn)大幅回升，已然成為集團收入增長的第二曲線。醫(yī)美分部實現(xiàn)收入1.94億元，同比上升約96.8%，主要是因為伴隨國內(nèi)疫情管控的全面放開以及消費需求的逐步回暖，集團旗下醫(yī)美平臺渼顏空間成功通過3.0版本的銷售升級并取得階段性成功的影響；實現(xiàn)毛利1.35億元，同比上升76.0%；而毛利率則下降8.2個百分點至69.7%，主要是因為渼顏空間為了加快實現(xiàn)產(chǎn)品銷量的增長以及市場占比的提升，而加大了產(chǎn)品品牌的推廣活動力度的影響。期內(nèi)，醫(yī)美分部實現(xiàn)分部業(yè)績約6290萬元，同比增長51.2%。

集團持續(xù)進行大手筆研發(fā)投入，打造超過百款醫(yī)美及生物制藥產(chǎn)品管線，快速推動集團產(chǎn)品管線的研發(fā)進展，加快產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化速度，逐步實現(xiàn)價值放大。期內(nèi)，總體研發(fā)開支約2.94億元，較2022年同期的研發(fā)開支約4.57億元同比下降35.7%，主要由于集團自主研發(fā)的數(shù)個產(chǎn)品(包括創(chuàng)新藥、生物藥及仿制藥)的三期臨床試驗已陸續(xù)完成，且這些產(chǎn)品預(yù)期將于2023年年底陸續(xù)獲批上市；同時，集團旗下專注于糖尿病及并發(fā)癥領(lǐng)域的惠升生物的多個研發(fā)項目已陸續(xù)完成并已報產(chǎn)。

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盡管持續(xù)的大額研發(fā)投入以及仿制藥業(yè)務(wù)受行業(yè)政策的影響持續(xù)下降導致集團的中期業(yè)績的經(jīng)營性溢利出現(xiàn)較大下降，但持續(xù)的研發(fā)投入與堅定向醫(yī)美與創(chuàng)新藥進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型也催化集團的產(chǎn)品研發(fā)管線的數(shù)量和品質(zhì)都得到大幅提升，從而有力地促進集團旗下創(chuàng)新藥平臺的企業(yè)價值、融資能力和企業(yè)知名度獲得大幅提升。其中，軒竹生物在成功完成A輪及B輪共計15.7億元的融資后，投后估值達到70億元后，今年3月正式向上海交易所科創(chuàng)板提交上市申請得到受理；惠升生物在成功完成A輪及A+輪共計10.8億元的融資后，投后估值達到55.8億元。集團旗下數(shù)個子公司的成功股權(quán)融資都充分展現(xiàn)了資本市場對集團旗下創(chuàng)新藥平臺的研發(fā)能力、產(chǎn)品管線、管理團隊、未來產(chǎn)業(yè)化及商業(yè)化能力的全方位認可，也從側(cè)面證實了集團生物制藥板塊的產(chǎn)品管線的高價值。

集團始終維持穩(wěn)健的財務(wù)狀況，截至2023年6月30日，集團的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物加理財產(chǎn)品合計約45.1億元，其中，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約為37.34億元(2022年12月31日：38.29億元)，此外，于綜合財務(wù)狀況表確認理財產(chǎn)品合共約7.76億元?？鄢嬒y行借款及其他借款的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物加理財產(chǎn)品共計約31.88億元。期內(nèi)，集團的運營現(xiàn)金流也始終保持凈現(xiàn)金流入的狀態(tài)，達2830萬元。

2023年，集團將始終堅持、徹底貫徹并加速「創(chuàng)新藥+醫(yī)美」雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，將管理重心聚焦在高增長醫(yī)美領(lǐng)域及高價值創(chuàng)新藥及生物制藥領(lǐng)域，對仿制藥業(yè)務(wù)進行優(yōu)化整合，盡快剝離業(yè)績不達預(yù)期的部分仿制藥業(yè)務(wù)及其他非核心大健康業(yè)務(wù)。

在醫(yī)美業(yè)務(wù)上，集團將持續(xù)落實醫(yī)美營銷3.0版本的落地，夯實產(chǎn)品銷售成果，并持續(xù)擴大在醫(yī)美領(lǐng)域的產(chǎn)品和銷售網(wǎng)絡(luò)布局，積極在境內(nèi)外尋找優(yōu)質(zhì)標的進行并購整合或產(chǎn)品代理引進，并加快推進醫(yī)美新產(chǎn)品的研發(fā)、注冊和上市，快速實現(xiàn)醫(yī)美業(yè)務(wù)的升級發(fā)展，成功實現(xiàn)規(guī)模與品質(zhì)的同步升級，打造集團現(xiàn)金流新引擎，保障收入規(guī)模、盈利、團隊、銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋實現(xiàn)同步增長，持續(xù)向「成為國內(nèi)實現(xiàn)愛美人士全生命周期需求全產(chǎn)品覆蓋的領(lǐng)先醫(yī)美企業(yè)」的戰(zhàn)略目標邁進。

在制藥業(yè)務(wù)上，集團將進一步夯實向創(chuàng)新生物藥企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的成果，快速推進創(chuàng)新生物藥產(chǎn)品管線研發(fā)進展，加快產(chǎn)品注冊上市及商業(yè)化進程，并逐步落地研發(fā)業(yè)務(wù)子板塊的獨立分拆上市，確保其業(yè)務(wù)的快速發(fā)展并兌現(xiàn)其高估值。

仿制藥業(yè)務(wù)上，集團將持續(xù)進行調(diào)整，保障「現(xiàn)金?！箻I(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展，并逐步剝離不達預(yù)期的仿制藥、原料藥及其他非核心大健康業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，并用于集團未來的業(yè)務(wù)營運、收并購或派息。

集團相信通過持續(xù)落實「創(chuàng)新藥+醫(yī)美」的雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，加快落地向醫(yī)美及創(chuàng)新生物藥業(yè)務(wù)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，持續(xù)對仿制藥業(yè)務(wù)進行優(yōu)化整合等戰(zhàn)略舉措，集團的資源分配效率及中長期財務(wù)水準將進一步得到提升，公司的整體價值及未來抗行業(yè)周期風險能力也能得到大幅提升。

集團相信，通過對雙組織架構(gòu)戰(zhàn)略的實施，將管理重心聚焦在高增長醫(yī)美領(lǐng)域及高價值創(chuàng)新藥及生物制藥領(lǐng)域，進一步對醫(yī)美業(yè)務(wù)發(fā)展的管理聚焦和業(yè)務(wù)擴大，并激勵和鼓勵生物制藥板塊的發(fā)展壯大及獨立融資，將持續(xù)鞏固擴大集團向中國領(lǐng)先醫(yī)美及生物制藥公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的成果。四環(huán)醫(yī)藥將始終堅持做時間的朋友，通過持續(xù)地、高效率地推行「創(chuàng)新藥+醫(yī)美」的雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，來促進企業(yè)價值的進一步釋放，并實現(xiàn)打造中國領(lǐng)先醫(yī)美和生物制藥領(lǐng)軍企業(yè)的戰(zhàn)略目標，也為一直以來堅定相信集團和支持集團的各位尊敬的股東及投資者帶來更多更好的投資回報。

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