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周度觀點(diǎn)

公司擬在寧波擬實(shí)施年產(chǎn)5萬(wàn)噸高性能負(fù)極粘合劑項(xiàng)目和水性粘合劑項(xiàng)目。年產(chǎn)5萬(wàn)噸高性能負(fù)極性粘合劑項(xiàng)目投資27686萬(wàn)元，擬建于大榭開(kāi)發(fā)區(qū)萬(wàn)華化學(xué)（寧波）寧波新材料園區(qū)內(nèi)，可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)5萬(wàn)噸電池負(fù)極粘合劑；水性粘合劑項(xiàng)目投資3539萬(wàn)元，擬建于大榭開(kāi)發(fā)區(qū)萬(wàn)華工業(yè)園內(nèi)，可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)0.5噸水性粘合劑。

截至2023.08.25，聚合MDI/純MDI/TDI/硬泡聚醚/軟泡聚醚價(jià)格分別為17500/22650/18400/9650/10200元/噸，周環(huán)比分別為-0.57/-1.52/-1.60/0/-0.49%。聚合MDI/純MDI/TDI/硬泡聚醚價(jià)差周環(huán)比分別為-2.96/-3.96/-2.69/-0.74%。

目前MDI處于夏季檢修期，庫(kù)存處于歷史中樞水平，下游需求有待跟進(jìn)，價(jià)格短期震蕩。未來(lái)地產(chǎn)竣工端及出行鏈的逐步修復(fù)疊加下半年需求改善預(yù)期，我們預(yù)計(jì)未來(lái)MDI價(jià)格中樞有望上移。萬(wàn)華化學(xué)40萬(wàn)噸MDI裝置于2022年底投產(chǎn)，MDI及TDI價(jià)格、價(jià)差的修復(fù)將改善公司主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期；產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)；裝置不可抗力的風(fēng)險(xiǎn)；下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期

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