近年來(lái)，國(guó)際金價(jià)維持著震蕩下行的弱勢(shì)格局，這種弱勢(shì)還會(huì)持續(xù)多久尚難明確。在此背景下，黃金相關(guān)產(chǎn)業(yè)需要通過(guò)套期保值機(jī)制避免金價(jià)波動(dòng)帶來(lái)的利潤(rùn)損失，黃金投資者也要本著長(zhǎng)期性以及作為防御資產(chǎn)的思路來(lái)對(duì)待黃金投資

雖然目前金價(jià)已處于低位，但在北京國(guó)華商場(chǎng)一層購(gòu)買黃金飾品的人并不多。在國(guó)華商場(chǎng)投資金條部，《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者遇到了第一次來(lái)買投資金條的尹奶奶，“以前買黃金首飾比較多，都說(shuō)黃金保值，現(xiàn)在價(jià)格低了，就想著投資一些”。國(guó)華商場(chǎng)的工作人員告訴記者，目前，投資金條一般一天銷售量在一兩千克左右。

近幾個(gè)交易日，金價(jià)有所回暖，但近來(lái)金價(jià)反彈動(dòng)能有所減弱，后市仍然承壓。弱勢(shì)黃金還會(huì)持續(xù)多久?

維持弱勢(shì)震蕩格局

國(guó)際金價(jià)在2011年9月6日觸及1920美元/盎司左右的歷史高點(diǎn)后，便展開了近4年的震蕩整理。北京黃金交易中心總裁助理張磊表示，國(guó)際金價(jià)在2015年年初曾一度上試1308美元/盎司左右，但隨后持續(xù)下滑，更是在7月20日觸及1072美元/盎司左右的近5年新低。近兩年國(guó)際金價(jià)維持著震蕩下行的弱勢(shì)格局。

“中長(zhǎng)期而言，國(guó)際金價(jià)波動(dòng)依然受到美元指數(shù)和避險(xiǎn)需求的影響。其中，美元指數(shù)對(duì)于國(guó)際金價(jià)的影響巨大，尤其在當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期不斷升溫的背景下，全球熱錢紛紛回流美國(guó)市場(chǎng)并推動(dòng)美元升值，這使得國(guó)際金價(jià)將會(huì)持續(xù)承受下行壓力。”金頂集團(tuán)研究中心經(jīng)理張強(qiáng)表示，從避險(xiǎn)需求的角度分析，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的格局并不平衡，加上地緣政治因素的影響，可能導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)需求的變化，進(jìn)而影響黃金價(jià)格波動(dòng)。

目前，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)加息。“隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地，市場(chǎng)的緊張情緒將會(huì)得到一定的緩解。”張磊認(rèn)為，國(guó)際金價(jià)仍在尋求下方支撐，從季節(jié)因素及周邊市場(chǎng)的影響看，國(guó)際金價(jià)還在逐步筑底的過(guò)程中。

張強(qiáng)認(rèn)為，短期來(lái)看，導(dǎo)致金價(jià)反彈的原因在于美國(guó)7月份非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期以及避險(xiǎn)需求的增加。但隨著近幾個(gè)交易日人民幣即期匯率波幅明顯收窄，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒趨于穩(wěn)定，投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期又開始升溫，支撐美元指數(shù)反彈，使得金價(jià)承壓。

震蕩金價(jià)考驗(yàn)了誰(shuí)

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國(guó)黃金消費(fèi)量為561.35噸，與去年同期相比減少8.10噸，下降1.42%。

2013年國(guó)際金價(jià)的大幅下挫，讓黃金市場(chǎng)火了一把，雖然現(xiàn)在國(guó)際金價(jià)還較低，但昔日交投火爆的場(chǎng)景已難再現(xiàn)。張磊說(shuō)，黃金市場(chǎng)經(jīng)歷近幾年的下滑后，已處變不驚。

總體處于頹勢(shì)的金價(jià)對(duì)黃金相關(guān)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了較大影響。張磊說(shuō)，金價(jià)持續(xù)低迷，市場(chǎng)銷量下滑，黃金生產(chǎn)加工企業(yè)訂單量減少較為明顯。

“黃金礦商的利潤(rùn)受金價(jià)波動(dòng)影響明顯。當(dāng)金價(jià)處于上漲周期且價(jià)格較高時(shí)，金礦投資需求往往會(huì)增加。由于金礦開采周期較長(zhǎng)，黃金產(chǎn)出通常需要數(shù)年。隨著近幾年國(guó)際金價(jià)的持續(xù)走低，高位投資的金礦面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)，但又受制于前期高額的投資成本以及貸款壓力而無(wú)法停產(chǎn)。”南華期貨研究所夏瑩瑩表示，成熟的黃金企業(yè)有套期保值機(jī)制，會(huì)在金礦開采之初便選擇期貨或場(chǎng)外工具，對(duì)未來(lái)的黃金產(chǎn)出進(jìn)行套保，這樣就能在較大程度上避免金價(jià)波動(dòng)帶來(lái)的利潤(rùn)損失。

理性投資謹(jǐn)防風(fēng)險(xiǎn)

“目前，國(guó)際金價(jià)還在逐步消化前期下行壓力，但不排除利空出盡現(xiàn)象的出現(xiàn)。”張磊說(shuō)，在黃金的投資策略上，可以采取定投等方式，逐步參與黃金市場(chǎng)。不宜在價(jià)格大幅下滑后重倉(cāng)“抄底”“補(bǔ)倉(cāng)”和“拉均價(jià)”。

上海中期研究所副所長(zhǎng)李寧認(rèn)為，雖然國(guó)際金價(jià)經(jīng)過(guò)前期橫盤震蕩后略有企穩(wěn)，但中期來(lái)看，走勢(shì)依然較為疲弱。若進(jìn)行黃金投資，需本著長(zhǎng)期性以及作為防御資產(chǎn)的投資思路來(lái)對(duì)待。

目前，市場(chǎng)上有黃金現(xiàn)貨、期貨、紙黃金等多樣化投資工具，投資者在選擇時(shí)需了解各種工具的特性，并選擇合法合規(guī)的平臺(tái)進(jìn)行交易。

去商場(chǎng)買黃金飾品或投資金條是人們經(jīng)常的選擇，但也需要把黃金投資和消費(fèi)分清，不僅價(jià)格差很多，回購(gòu)情況也有所差異。北京國(guó)華商場(chǎng)業(yè)務(wù)部經(jīng)理王鑫說(shuō)，國(guó)華商場(chǎng)100克以及200克投資金條賣得最好，是因?yàn)?00克以上的投資金條購(gòu)買價(jià)格是每克基礎(chǔ)金價(jià)(上海黃金交易所的實(shí)時(shí)價(jià)格)加8元，100克以下就得每克加10元。目前，購(gòu)買100克投資金條成本為2萬(wàn)多元，比購(gòu)買100克以下的金條“省”出了變現(xiàn)成本，因?yàn)閲?guó)華商場(chǎng)回購(gòu)是每克基礎(chǔ)金價(jià)減2元。對(duì)于黃金飾品，因?yàn)槠溆兄O(shè)計(jì)等諸多費(fèi)用，其價(jià)格與基礎(chǔ)金價(jià)有著幾十元的差價(jià)，更適合消費(fèi)，不適合投資。“目前，國(guó)華還沒(méi)有黃金飾品的回購(gòu)業(yè)務(wù)。”王鑫說(shuō)，可能某些黃金大賣場(chǎng)有飾金的回購(gòu)業(yè)務(wù)，一般是按照基礎(chǔ)金價(jià)減去一定數(shù)額回購(gòu)。

(中新網(wǎng)江西新聞轉(zhuǎn)載)