近年來，國際金價維持著震蕩下行的弱勢格局，這種弱勢還會持續(xù)多久尚難明確。在此背景下，黃金相關(guān)產(chǎn)業(yè)需要通過套期保值機(jī)制避免金價波動帶來的利潤損失，黃金投資者也要本著長期性以及作為防御資產(chǎn)的思路來對待黃金投資

雖然目前金價已處于低位，但在北京國華商場一層購買黃金飾品的人并不多。在國華商場投資金條部，《經(jīng)濟(jì)日報》記者遇到了第一次來買投資金條的尹奶奶，“以前買黃金首飾比較多，都說黃金保值，現(xiàn)在價格低了，就想著投資一些”。國華商場的工作人員告訴記者，目前，投資金條一般一天銷售量在一兩千克左右。

近幾個交易日，金價有所回暖，但近來金價反彈動能有所減弱，后市仍然承壓。弱勢黃金還會持續(xù)多久?

維持弱勢震蕩格局

國際金價在2011年9月6日觸及1920美元/盎司左右的歷史高點后，便展開了近4年的震蕩整理。北京黃金交易中心總裁助理張磊表示，國際金價在2015年年初曾一度上試1308美元/盎司左右，但隨后持續(xù)下滑，更是在7月20日觸及1072美元/盎司左右的近5年新低。近兩年國際金價維持著震蕩下行的弱勢格局。

“中長期而言，國際金價波動依然受到美元指數(shù)和避險需求的影響。其中，美元指數(shù)對于國際金價的影響巨大，尤其在當(dāng)前美聯(lián)儲加息預(yù)期不斷升溫的背景下，全球熱錢紛紛回流美國市場并推動美元升值，這使得國際金價將會持續(xù)承受下行壓力。”金頂集團(tuán)研究中心經(jīng)理張強(qiáng)表示，從避險需求的角度分析，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的格局并不平衡，加上地緣政治因素的影響，可能導(dǎo)致市場避險需求的變化，進(jìn)而影響黃金價格波動。

目前，市場關(guān)注的焦點是美聯(lián)儲加息。“隨著美聯(lián)儲加息靴子落地，市場的緊張情緒將會得到一定的緩解。”張磊認(rèn)為，國際金價仍在尋求下方支撐，從季節(jié)因素及周邊市場的影響看，國際金價還在逐步筑底的過程中。

張強(qiáng)認(rèn)為，短期來看，導(dǎo)致金價反彈的原因在于美國7月份非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期以及避險需求的增加。但隨著近幾個交易日人民幣即期匯率波幅明顯收窄，市場避險情緒趨于穩(wěn)定，投資者對美聯(lián)儲加息的預(yù)期又開始升溫，支撐美元指數(shù)反彈，使得金價承壓。

震蕩金價考驗了誰

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國黃金消費量為561.35噸，與去年同期相比減少8.10噸，下降1.42%。

2013年國際金價的大幅下挫，讓黃金市場火了一把，雖然現(xiàn)在國際金價還較低，但昔日交投火爆的場景已難再現(xiàn)。張磊說，黃金市場經(jīng)歷近幾年的下滑后，已處變不驚。

總體處于頹勢的金價對黃金相關(guān)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了較大影響。張磊說，金價持續(xù)低迷，市場銷量下滑，黃金生產(chǎn)加工企業(yè)訂單量減少較為明顯。

“黃金礦商的利潤受金價波動影響明顯。當(dāng)金價處于上漲周期且價格較高時，金礦投資需求往往會增加。由于金礦開采周期較長，黃金產(chǎn)出通常需要數(shù)年。隨著近幾年國際金價的持續(xù)走低，高位投資的金礦面臨虧損風(fēng)險，但又受制于前期高額的投資成本以及貸款壓力而無法停產(chǎn)。”南華期貨研究所夏瑩瑩表示，成熟的黃金企業(yè)有套期保值機(jī)制，會在金礦開采之初便選擇期貨或場外工具，對未來的黃金產(chǎn)出進(jìn)行套保，這樣就能在較大程度上避免金價波動帶來的利潤損失。

理性投資謹(jǐn)防風(fēng)險

“目前，國際金價還在逐步消化前期下行壓力，但不排除利空出盡現(xiàn)象的出現(xiàn)。”張磊說，在黃金的投資策略上，可以采取定投等方式，逐步參與黃金市場。不宜在價格大幅下滑后重倉“抄底”“補(bǔ)倉”和“拉均價”。

上海中期研究所副所長李寧認(rèn)為，雖然國際金價經(jīng)過前期橫盤震蕩后略有企穩(wěn)，但中期來看，走勢依然較為疲弱。若進(jìn)行黃金投資，需本著長期性以及作為防御資產(chǎn)的投資思路來對待。

目前，市場上有黃金現(xiàn)貨、期貨、紙黃金等多樣化投資工具，投資者在選擇時需了解各種工具的特性，并選擇合法合規(guī)的平臺進(jìn)行交易。

去商場買黃金飾品或投資金條是人們經(jīng)常的選擇，但也需要把黃金投資和消費分清，不僅價格差很多，回購情況也有所差異。北京國華商場業(yè)務(wù)部經(jīng)理王鑫說，國華商場100克以及200克投資金條賣得最好，是因為100克以上的投資金條購買價格是每克基礎(chǔ)金價(上海黃金交易所的實時價格)加8元，100克以下就得每克加10元。目前，購買100克投資金條成本為2萬多元，比購買100克以下的金條“省”出了變現(xiàn)成本，因為國華商場回購是每克基礎(chǔ)金價減2元。對于黃金飾品，因為其有著設(shè)計等諸多費用，其價格與基礎(chǔ)金價有著幾十元的差價，更適合消費，不適合投資。“目前，國華還沒有黃金飾品的回購業(yè)務(wù)。”王鑫說，可能某些黃金大賣場有飾金的回購業(yè)務(wù)，一般是按照基礎(chǔ)金價減去一定數(shù)額回購。

(中新網(wǎng)江西新聞轉(zhuǎn)載)

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