周五，韓國央行宣布加息，將基準利率上調25個基點至3.50%，與市場的預期一致。

值得一提的是，為了對抗仍處于高位的通貨膨脹，韓國自去年4月以來已經連續(xù)第7次加息，創(chuàng)下歷史紀錄。

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回顧韓國央行的加息進程來看，2021年8月，韓國銀行將基準利率從0.5%上調至0.75%，同年11月上調至1%。2022年1月、4月、5月、7月、8月和10月，韓國銀行連續(xù)加息，將利率上調至3%。

另據韓國銀行最新預測，受全球經濟放緩、利率上升等因素影響，韓國經濟增長勢頭將減弱，今年韓國經濟增速預期為1.7%，低于此前預計的2.1%。另外，今年韓國通脹率預計為3.6%。

通脹居高不下

本次韓國央行再度升息主要是因為物價尚未得到穩(wěn)控。

據悉，盡管石油價格漲幅放緩，但由于加工食品價格上漲以及電力和天然氣價格上漲的影響，韓國12 月份居民消費價格繼續(xù)上漲5.0%為109.28。雖然CPI漲幅自同年7月（6.3%）觸頂以來呈下降趨勢，但自5月以來連續(xù)8個月保持在5%以上的較高水平。而且上月預期通脹率為3.8%，處于較高水平。

此外，核心通脹率（剔除食品和能源的指數）從4%的低位區(qū)間小幅回落，短期預期通脹率放緩至3%的高位區(qū)間，但仍呈現高位。

韓國央行預計未來1 、2月份居民消費價格通脹率將在5 %左右，但受基數效應和需求壓力減弱影響，將逐步回落。未來通脹前景包括國內外經濟放緩程度， ·判斷天然氣價格、國際油價、匯率走勢等公共收費上調存在較大不確定性。

金融外匯市場方面，美聯儲調整穩(wěn)市措施和加息步伐，緩解不安情緒。長期市場利率下降，企業(yè)債券和商業(yè)票據（CP）利差收窄，韓元/美元匯率大幅下跌。但對非優(yōu)質債券和項目融資資產支持商業(yè)票據（PF-ABCP）維持高度信用警戒。家庭貸款繼續(xù)下降，房價在城市和農村地區(qū)大幅上漲。

韓國央行表示，韓國經濟方面增速繼續(xù)放緩，出口大幅下降，消費回暖勢頭減弱。雖然就業(yè)形勢總體良好，但經濟增速放緩繼續(xù)降低就業(yè)人數增幅。展望未來，受全球經濟放緩和利率上升影響，韓國經濟增速將放緩，預計今年增速將低于去年11月的預測（1.7%），未來增長前景存在諸多不確定性。

貨幣政策委員會將在監(jiān)測增長趨勢的同時確保中期通脹率穩(wěn)定在目標水平，同時在關注金融穩(wěn)定的情況下操作貨幣政策。盡管國內經濟增速將有所回落，但通脹預計將繼續(xù)升至目標水平之上，因此需要以物價穩(wěn)定為重點，繼續(xù)緊縮立場。

韓國央行表示，將在仔細研究經濟增長的下行風險和金融穩(wěn)定風險、加息的連鎖反應、通脹放緩的速度以及主要國家貨幣政策的變化等方面確定是否需要進一步加息。

下一步韓國央行會怎么走？

據此前韓國央行發(fā)布的《經濟展望更新報告》，將2023年韓國實際國內生產總值(GDP)增長預期從原先的2.1%下調至1.7%，調降了0.4個百分點。

而亞洲開發(fā)銀行最近對明年韓國經濟增長率的預期更是低至1.5%，較9月公布的2.3%下調了0.8個百分點。不足2%的增長率將是韓國繼1998年亞洲金融危機時的-5.1%、2009年國際金融危機發(fā)生次年的-0.8%以及2020年新冠肺炎疫情暴發(fā)時-0.7%之后的第四低值。

韓國央行認為，出口低迷的長期化將是制約新一年經濟增速的最主要因素。由于世界主要經濟體的經濟增速放緩和半導體需求不振將持續(xù)，韓國出口對經濟凈增長的貢獻度將從0.8個百分點降至0.3個百分點，降幅超過一半。

經濟增速的持續(xù)放緩，通脹的高企不下，韓央行將何時停下加息步伐，或取決于1月韓國CPI漲幅是否明顯降至5%以下、美聯儲2月初是否縮小升息幅度等因素。

據韓國央行行長李昌鏞在新年賀詞中表示：

“韓國銀行將盡全力配合政府的政策，確保經濟軟著陸，目前政策的重點仍然是抑制通貨膨脹。”

李昌鏞此前也曾表示，韓國央行七名董事會成員中有三人希望收緊政策止于3.5%，兩人仍對加息持開放態(tài)度。有人希望以當前3.25%的利率結束本輪周期。

法國興業(yè)銀行經濟學家Oh Suktae和Seong Kiyong也預測稱：

“1月份加息25個基點應該是本輪加息周期的最后一次。圍繞金融穩(wěn)定的擔憂現在集中在企業(yè)杠桿負擔和房地產市場疲軟上?！?/blockquote>

關鍵詞： 個百分點 較高水平 通貨膨脹